論次貸危機(jī)對(duì)外貿(mào)影響

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隨著美國第四大投行雷曼兄弟破產(chǎn)和美國保險(xiǎn)業(yè)巨頭AIG被政府接管，新一輪次貸危機(jī)風(fēng)暴開始發(fā)威。種種跡象表明，次貸危機(jī)的影響還將進(jìn)一步擴(kuò)大，2008-2009年世界經(jīng)濟(jì)陷入衰退的可能性增大，對(duì)我國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行和對(duì)外貿(mào)易的平穩(wěn)發(fā)展提出了更加嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。

一、次貸危機(jī)對(duì)我國外貿(mào)影響日益加深

次貸危機(jī)的爆發(fā)與蔓延，不僅導(dǎo)致世界經(jīng)濟(jì)增長明顯減緩，而且還助推了全球通貨膨脹水平的提高和美元匯率的持續(xù)貶值，從多個(gè)方面對(duì)我國外貿(mào)進(jìn)出口產(chǎn)生嚴(yán)重影響。

1.次貸危機(jī)導(dǎo)致世界經(jīng)濟(jì)減速影響我國外部需求

次貸危機(jī)導(dǎo)致美日歐等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)增速放慢，金融市場(chǎng)動(dòng)蕩加劇，國際油價(jià)急劇上漲和糧價(jià)飆升加大了全球通脹壓力。隨著次貸危機(jī)繼續(xù)向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)擴(kuò)散，2008年全球經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)降溫已成定局，對(duì)我國外貿(mào)出口產(chǎn)生較大負(fù)面影響。根據(jù)有關(guān)測(cè)算，美國GDP增速每下降1個(gè)百分點(diǎn)，中國出口增速將下降4.75個(gè)百分點(diǎn);歐盟經(jīng)濟(jì)增速每下降1個(gè)百分點(diǎn),中國出口歐盟的電子產(chǎn)品將下降千分之十五,紡織服裝業(yè)將下降千分之五。前8個(gè)月，我國對(duì)歐盟、美國出口分別增長26.3%、10.6%，增幅分別同比回落5、6.1個(gè)百分點(diǎn)，對(duì)新興經(jīng)濟(jì)體出口增速呈現(xiàn)升降互見格局。由于對(duì)主要出口市場(chǎng)出口增幅的回落，造成我國外貿(mào)總體出口增速減緩。1-8月外貿(mào)出口9376.9億美元，增長22.4%，增幅同比回落5.3個(gè)百分點(diǎn)。

2.次貸危機(jī)導(dǎo)致美元持續(xù)疲軟引發(fā)人民幣匯率升值加快

為應(yīng)對(duì)次貸危機(jī),美聯(lián)儲(chǔ)不斷降低利率,為銀行注入流動(dòng)性資金，加速了美元的貶值速度，不僅導(dǎo)致大量熱錢流入中國，人民幣升值步伐也明顯加快。自匯改以來，人民幣對(duì)美元匯率累積升值21%，而僅今年1-8月人民幣升值幅度就達(dá)到6.88%。人民幣加速升值，一方面，削弱出口商品的價(jià)格優(yōu)勢(shì)，并且由于難以預(yù)期人民幣升值速度，企業(yè)基本不敢接大單和長單;另一方面，降低進(jìn)口成本，對(duì)進(jìn)口增加作用明顯。1-8月，一般貿(mào)易出口增長26.5%，比上年同期回落了6.5個(gè)百分點(diǎn);進(jìn)口增長48.5%，比上年同期大幅提高了23.3個(gè)百分點(diǎn)。

不僅美元疲軟會(huì)導(dǎo)致我國出口減緩，美元升值也會(huì)影響我國出口增長。近期美元對(duì)其他主要貨幣已出現(xiàn)反彈，8月份美元指數(shù)漲幅達(dá)5.67%，創(chuàng)造了自1992年10月以來的最大月上漲紀(jì)錄。其中，美元對(duì)歐元升值幅度約6%;英鎊對(duì)美元跌幅8.2%，是16年來最大跌幅;美元對(duì)日元也是連續(xù)第5個(gè)月上揚(yáng)。由于人民幣對(duì)美元匯率在我國的匯率體系中處于主導(dǎo)地位，人民幣對(duì)非美元貨幣匯率要依賴于這一匯率的決定。因此，隨著美元匯率出現(xiàn)明顯回升，8月人民幣對(duì)美元匯率僅升值0.06%，但對(duì)歐元、日元、英鎊當(dāng)月升值分別達(dá)到5.98%、1.16%、8.2%。盡管國際貿(mào)易有70%是以美元結(jié)算的，但作為中國第一、三大貿(mào)易伙伴，人民幣兌歐元、日元的快速升值，仍會(huì)給國內(nèi)一些出口企業(yè)造成嚴(yán)重沖擊。

3.次貸危機(jī)推動(dòng)初級(jí)產(chǎn)品價(jià)格大漲導(dǎo)致我國進(jìn)出口成本上升

2002年以來，隨著全球流動(dòng)性過剩、美元的持續(xù)貶值，國際市場(chǎng)初級(jí)產(chǎn)品價(jià)格水平高漲。次貸危機(jī)的爆發(fā)與擴(kuò)散使得國際游資缺乏投資機(jī)會(huì)，為回避風(fēng)險(xiǎn)及追求利益，大量游資流向國際商品期貨市場(chǎng)，進(jìn)一步推高了石油和糧食的價(jià)格，直接導(dǎo)致世界范圍內(nèi)的通貨膨脹形勢(shì)嚴(yán)峻。由于我國對(duì)初級(jí)產(chǎn)品進(jìn)口依賴不斷加大，結(jié)果導(dǎo)致我國輸入型通脹壓力進(jìn)一步上升。對(duì)于外貿(mào)企業(yè)而言，國際市場(chǎng)初級(jí)產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)上漲，一方面，在一定程度上增加了進(jìn)口成本，推動(dòng)我國進(jìn)口總體增速的提高。例如，前8個(gè)月我國進(jìn)口初級(jí)產(chǎn)品增長70.3%，增幅提高47.5個(gè)百分點(diǎn)。其中進(jìn)口數(shù)量增長有限，而進(jìn)口價(jià)格上漲明顯，例如，進(jìn)口鐵礦砂均價(jià)上漲77.9%;原油均價(jià)上漲71.2%;成品油均價(jià)上漲91.7%;煤炭均價(jià)上漲64.9%;大豆均價(jià)上漲79.2%。另一方面，也將使出口企業(yè)的經(jīng)營壓力繼續(xù)增加。通常情況下，受國際市場(chǎng)需求低迷、競(jìng)爭(zhēng)激烈制約，工業(yè)制成品價(jià)格漲幅遠(yuǎn)落后于初級(jí)產(chǎn)品，靠提價(jià)轉(zhuǎn)移原材料成本上升會(huì)越來越困難。作為制造業(yè)大國和貿(mào)易大國，中國已成為原材料價(jià)格上漲的主要承擔(dān)者，出口企業(yè)利潤空間受到擠壓，對(duì)我國外貿(mào)運(yùn)行的影響將日益加深。此外，由于出口、進(jìn)口商品的價(jià)格漲勢(shì)差距較大，成為今年我國貿(mào)易順差較去年同期出現(xiàn)明顯下降的關(guān)鍵因素。

二、次貸危機(jī)新風(fēng)暴將影響外貿(mào)增長進(jìn)一步放緩

當(dāng)前，導(dǎo)致我國外貿(mào)增長放緩的不利因素明顯增多，既有人民幣升值速度加快和外貿(mào)政策調(diào)整累積效應(yīng)的影響，也有美國經(jīng)濟(jì)下滑拖累全球經(jīng)濟(jì)增長放緩的影響，還有國際資源能源價(jià)格大幅提高、國內(nèi)物價(jià)明顯上升、資源及勞動(dòng)力成本上升的影響，以及國內(nèi)貨幣政策從緊、流動(dòng)資金不足的影響等。從發(fā)展趨勢(shì)看，這些影響因素短期內(nèi)難以明顯改觀，我國外貿(mào)進(jìn)出口增長將面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。

1.次貸新風(fēng)暴進(jìn)一步惡化我國外貿(mào)發(fā)展環(huán)境

從目前情況來看，次貸新風(fēng)暴有推動(dòng)次貸危機(jī)向金融危機(jī)和經(jīng)濟(jì)危機(jī)轉(zhuǎn)化的趨勢(shì)，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響也將進(jìn)一步加深，美國、歐盟和日本三大經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)增長前景黯淡甚至出現(xiàn)衰退跡象，必然拖累2009年世界經(jīng)濟(jì)增長水平進(jìn)一步下滑。關(guān)于次貸危機(jī)何時(shí)見底，根據(jù)國內(nèi)外的主要觀點(diǎn)，最樂觀的預(yù)測(cè)是到2009年夏，一般的看法為2009年年底,悲觀的看法是到2010年。國際經(jīng)濟(jì)低迷將進(jìn)一步收縮我國外部需求，出口增速減緩和貿(mào)易順差的縮減將不可避免。

2.國際市場(chǎng)初級(jí)產(chǎn)品價(jià)格高位放緩有利于減輕我國進(jìn)口成本壓力

一方面，全球經(jīng)濟(jì)放緩必然導(dǎo)致需求下降，通脹壓力會(huì)有所減輕。近期世界各國通脹率紛紛呈現(xiàn)見頂回落，例如，8月份，美國消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)(CPI)出現(xiàn)近兩年以來的首次下降，較7月份下降0.1%，較上年同期上升5.4%，低于7月份時(shí)創(chuàng)下的5.6%的17年高點(diǎn);歐元區(qū)的年通脹率為3.8%，與7月份的峰值相比下降0.1%。另一方面，國際初級(jí)產(chǎn)品價(jià)格很大程度上取決于美元匯率走勢(shì)和投機(jī)資本的流向。從目前的情況看，美元進(jìn)一步貶值引發(fā)初級(jí)產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)上漲的因素基本消失，也會(huì)使部分投機(jī)資本減少商品期貨市場(chǎng)投機(jī)炒作，從而減緩初級(jí)產(chǎn)品價(jià)格上漲的壓力。例如國際油價(jià)在7月初創(chuàng)下每桶147.27美元的歷史最高位后出現(xiàn)了連續(xù)下降走勢(shì)，跌幅已超過30%。但美國經(jīng)濟(jì)仍不樂觀，美國和其他發(fā)達(dá)國家在穩(wěn)定利率的同時(shí)，繼續(xù)采取數(shù)量型工具向銀行體系注入流動(dòng)性，初級(jí)產(chǎn)品價(jià)格回落態(tài)勢(shì)并不穩(wěn)定。初步預(yù)計(jì)，全球通貨膨脹在2008年上升到高點(diǎn)后，2009年將有所減弱，我國進(jìn)出口企業(yè)成本壓力也將有所減輕。

3.漲跌互現(xiàn)的美元走勢(shì)將有利于緩解人民幣升值壓力

美元走勢(shì)對(duì)世界經(jīng)濟(jì)有著至關(guān)重要的影響，初步估計(jì)本輪美元貶值周期已接近尾聲。目前來看，美元繼續(xù)明顯走貶已越來越不符合美國的利益：一是美元貶值推高了進(jìn)口商品價(jià)格，加大輸入型通脹壓力;二是美元持續(xù)貶值打擊了外資對(duì)美國經(jīng)濟(jì)的信心，2007年下半年美國吸收的境外私人投資減少了三分之二。如果這一趨勢(shì)延續(xù)下去，對(duì)依靠“輸血”維持運(yùn)轉(zhuǎn)的美國經(jīng)濟(jì)將是致命的打擊。三是美元長期走軟削弱其國際地位。此外，美國降息周期基本結(jié)束，美國政府近期不斷發(fā)出“強(qiáng)勢(shì)美元符合美國國家利益”的政策調(diào)整信號(hào)。因此，美元貶值幅度將逐步趨緩，今后將進(jìn)入有升有降的筑底階段。

在一定的名義匯率水平下，如果美元幣值上升，人民幣幣值就相對(duì)下降，人民幣升值壓力將減弱。同時(shí)，隨著國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速放緩，貿(mào)易順差以及外匯儲(chǔ)備趨于回落，人民幣升值的內(nèi)在壓力也在緩解。預(yù)計(jì)2009年人民幣將進(jìn)入雙向變動(dòng)階段，持續(xù)單邊下跌走勢(shì)基本結(jié)束，將有利于緩解出口成本壓力。

但值得注意的是，美國次貸危機(jī)、特別是房地產(chǎn)業(yè)惡化趨勢(shì)仍未結(jié)束，金融市場(chǎng)繼續(xù)動(dòng)蕩，解決長期積累的財(cái)政和貿(mào)易赤字問題更非易事。因此，強(qiáng)勢(shì)美元所需要的經(jīng)濟(jì)支撐面目前還沒有出現(xiàn)。此外，在目前匯率形成機(jī)制下，美元匯率的見底回升必然導(dǎo)致人民幣對(duì)歐元、英鎊、日元等其他主要貨幣匯率的大幅提升，使我國對(duì)美國以外的貿(mào)易伙伴的出口受到一定影響。

4.發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)放慢可能導(dǎo)致貿(mào)易保護(hù)措施進(jìn)一步加強(qiáng)

從歷史經(jīng)驗(yàn)看，每當(dāng)世界經(jīng)濟(jì)增長減速時(shí)，貿(mào)易保護(hù)主義就會(huì)抬頭。當(dāng)前，世界經(jīng)濟(jì)環(huán)境復(fù)雜、全球貿(mào)易可能出現(xiàn)持續(xù)滑坡，必將引發(fā)新的貿(mào)易保護(hù)主義潮流，導(dǎo)致貿(mào)易摩擦增多，我國外貿(mào)發(fā)展外部環(huán)境不容樂觀。

5.外貿(mào)政策調(diào)整效應(yīng)進(jìn)一步顯現(xiàn)將制約進(jìn)出口增長

近年來，為轉(zhuǎn)變外貿(mào)增長方式，抑制貿(mào)易順差過快增長，我國陸續(xù)出臺(tái)了一系列調(diào)控措施。2009年這些政策將繼續(xù)發(fā)揮作用，在有利于促進(jìn)外貿(mào)結(jié)構(gòu)優(yōu)化和發(fā)展方式轉(zhuǎn)變的同時(shí)，將對(duì)進(jìn)出口增長產(chǎn)生持續(xù)影響，特別是在國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境的惡化情況下，部分政策的制約作用有過激之嫌。例如，近兩年來國家出臺(tái)了一系列加工貿(mào)易政策調(diào)整措施，導(dǎo)致加工貿(mào)易增長持續(xù)明顯減緩。特別是今年8月份，隨著2007年44號(hào)文件一周年的來臨，加工貿(mào)易增長出現(xiàn)大幅下降。當(dāng)月加工貿(mào)易出口增長10.3%，增幅比上月回落10.6個(gè)百分點(diǎn);進(jìn)口增長3.3%，增幅比上月回落7.8個(gè)百分點(diǎn)。加工貿(mào)易占我國外貿(mào)進(jìn)出口的半壁江山，對(duì)我國貿(mào)易順差起著重要的穩(wěn)定器的作用。加工貿(mào)易政策調(diào)整導(dǎo)向是完全正確的，但政策的出臺(tái)沒有充分考慮到國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化，對(duì)加工貿(mào)易企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營影響過大。當(dāng)前加工貿(mào)易進(jìn)口的低速增長必然導(dǎo)致未來出口增速的回落及順差的減少，進(jìn)而導(dǎo)致外貿(mào)進(jìn)出口整體增速的持續(xù)回落，對(duì)保持經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長將造成不利影響。

6.外貿(mào)進(jìn)出口增長速度將持續(xù)明顯回落

國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境趨緊和政策調(diào)整產(chǎn)生疊加效應(yīng)，使我國出口形勢(shì)面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)果。而且，這些影響因素及其發(fā)展趨勢(shì)在短期內(nèi)難以改變。預(yù)計(jì)2008年我國對(duì)外貿(mào)易總體仍將延續(xù)出口放緩、進(jìn)口加速格局，貿(mào)易順差迅猛擴(kuò)張勢(shì)頭將得到逆轉(zhuǎn);2009年我國外貿(mào)進(jìn)出口增長速度都將出現(xiàn)較大幅度下滑，進(jìn)口增長會(huì)繼續(xù)快于出口增長。外貿(mào)順差從2007年增長50%到2008、2009年出現(xiàn)下降，將使凈出口成為經(jīng)濟(jì)減速的最大因素。

三、政策建議

1.進(jìn)一步完善外貿(mào)有關(guān)政策

從長遠(yuǎn)看，出口由高速轉(zhuǎn)為中速增長有利于改變我國經(jīng)濟(jì)增長對(duì)外需的過分依賴，轉(zhuǎn)變外貿(mào)增長方式，促進(jìn)出口商品結(jié)構(gòu)優(yōu)化和質(zhì)量效益的改善。但從近期情況看，當(dāng)前國民經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)趨勢(shì)性自發(fā)回落態(tài)勢(shì)，次貸危機(jī)又導(dǎo)致國際經(jīng)濟(jì)環(huán)境進(jìn)一步惡化，穩(wěn)定三大需求、保持國民經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長已成為經(jīng)濟(jì)工作的重中之重。而國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境趨緊和外貿(mào)調(diào)控政策調(diào)整產(chǎn)生疊加效應(yīng)，導(dǎo)致我國出口增長明顯回落，貿(mào)易順差大幅減少，外貿(mào)企業(yè)形勢(shì)頗為嚴(yán)峻。因此，如何在轉(zhuǎn)變外貿(mào)增長方式、抑制貿(mào)易順差激增與保持出口穩(wěn)定增長之間尋找平衡，給我國外貿(mào)調(diào)控政策提出了難題。當(dāng)前，應(yīng)當(dāng)對(duì)近兩年出口退稅和其他有關(guān)政策調(diào)整的效果盡快進(jìn)行一次摸底和分析，按行業(yè)和按產(chǎn)品細(xì)化進(jìn)行適當(dāng)評(píng)估和微調(diào)。同時(shí)，加強(qiáng)對(duì)重點(diǎn)出口商品的監(jiān)測(cè)，有壓有保，幫助出口企業(yè)解決流動(dòng)資金緊缺問題和匯率風(fēng)險(xiǎn)防范問題。

2.保持人民幣匯率的基本穩(wěn)定

應(yīng)注意把握人民幣升值節(jié)奏，保持人民幣匯率水平的基本穩(wěn)定，減弱人民幣升值預(yù)期，消除次貸危機(jī)對(duì)我國出口的匯率傳導(dǎo)機(jī)制，避免匯率成為美國轉(zhuǎn)嫁危機(jī)的政策工具。同時(shí)，要密切關(guān)注美元兌歐元、日元等其他主要貨幣匯率的變化調(diào)整，特別是美元匯率可能出現(xiàn)的觸底反彈引起的國際貨幣匯率關(guān)系新變化。今后要加快完善人民幣匯率形成機(jī)制，逐步弱化人民幣對(duì)美元匯率的管理，把有效匯率穩(wěn)定作為匯率政策的目標(biāo)，合理確定人民幣對(duì)不同貨幣的比價(jià)關(guān)系，完善參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)的框架。

3.大力推進(jìn)出口多元化戰(zhàn)略

當(dāng)前，美國等發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)明顯放緩跡象，但新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國家經(jīng)濟(jì)仍持續(xù)較快速增長，油價(jià)上漲也促進(jìn)了獨(dú)聯(lián)體和中東產(chǎn)油國的經(jīng)濟(jì)增長，世界經(jīng)濟(jì)增長格局正在改變。當(dāng)本輪全球通脹風(fēng)險(xiǎn)化解后，新興市場(chǎng)國家有望成為率先推動(dòng)下一輪世界經(jīng)濟(jì)增長的主體。因此，我國外貿(mào)發(fā)展戰(zhàn)略在繼續(xù)鞏固和深化發(fā)達(dá)國家市場(chǎng)的同時(shí)，應(yīng)當(dāng)加快借助于新興市場(chǎng)擴(kuò)大出口，來緩解對(duì)發(fā)達(dá)國家出口的放緩。

4.有效化解中外貿(mào)易摩擦

次貸危機(jī)惡化后，發(fā)達(dá)國家未來的貿(mào)易壁壘會(huì)更多，貿(mào)易保護(hù)措施會(huì)更加頻繁使用，中外貿(mào)易摩擦也會(huì)進(jìn)一步增加。為此，中國政府和企業(yè)應(yīng)有預(yù)見性地做好應(yīng)對(duì)措施，要加大對(duì)外經(jīng)貿(mào)交涉力度，務(wù)實(shí)、有效化解中外貿(mào)易可能出現(xiàn)的糾紛。如有必要，還可聯(lián)合其他相關(guān)國家，在WTO框架下聯(lián)合抵制發(fā)達(dá)國家可能出現(xiàn)的通過貿(mào)易保護(hù)向國際社會(huì)轉(zhuǎn)嫁危機(jī)的做法。建立統(tǒng)一、協(xié)調(diào)的多雙邊反應(yīng)機(jī)制，健全進(jìn)口監(jiān)控體系。完善反傾銷、反補(bǔ)貼和保障措施制度。積極實(shí)施“走出去”戰(zhàn)略，鼓勵(lì)國內(nèi)企業(yè)到國外投資設(shè)廠，在海外設(shè)分銷網(wǎng)絡(luò)。