區塊鏈技術中小企業供應鏈融資研究

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企業發展離不開金融業的支撐，作為中小企業其融資過程困難重重，而基于互聯網的區塊鏈技術則可以在很大程度上緩解這一現狀。為此，本文在分析當前中小企業融資現狀和融資模式基礎上，引入區塊鏈技術這一“新變量”，深入探討了“區塊鏈+供應鏈金融”在轉變中小企業傳統融資模式、促進中小企業健康發展方面的特殊優勢和積極作用，并提出了建設性意見。

1中小企業發展現狀及融資困境

自20世紀80年代中后期，我國中小企業迎來了快速發展的黃金階段，數量和質量均實現了較大增長，截止2020年底，我國中小企業數量占注冊登記企業總數的90%以上，貢獻了60%以上的出口貿易總額，創造了60%以上的發明專利，吸納了超過80%的就業，在我國經濟發展中發揮了重要作用。但由于中小企業普遍管理不規范、經營規模偏小、投入資金較少，經濟波動對其影響較為明顯，因此普遍具有強烈的融資需求，但同時融資難融資貴問題也較為突出，其主要原因在于：

1.1融資成本高

當前我國銀行貸款平均成本為6.6%，企業融資平均成本為7.16%，除此之外，還有很多其它隱性費用，企業利潤空間不斷縮小。

1.2融資渠道窄

以銀行為主體的金融機構出于自身風險控制考量，向其放貸的意愿不強，而通過股權上市融資更是困難重重，通過互聯網融資也很難獲得所需要的資金。1.3發展不均衡不同地區間中小企業發展情況和融資環境有很大區別，東南沿海發達地區相對于中西部地區，融資途徑和優勢較為明顯；而在經濟發展薄弱地區，中小企業一般規模偏小，融資機構持謹慎態度，融資相對困難。近年來，國家連續出臺多項政策促進中小企業的發展，雖然在一定程度上緩解了資金缺口，但并未從根本上解決中小企業融資難融資貴問題。特別是2020年疫情期間，中小企業的生產經營受到了較大沖擊，現金流吃緊，一部分中小企業面臨資金鏈斷裂的困境，如何解決中小企業的融資問題再次成為社會和學界所關注的熱點。

2供應鏈金融及區塊鏈技術

2.1供應鏈金融及其發展

隨著供應鏈理論的完善和現代物流倉儲技術的發展，供應鏈金融應運而生，銀行等金融機構通過對核心企業供應鏈中上下游企業的資金流和物流進行整合，以核心企業信用為背書，將單個中小企業不可控的風險轉化為以供應鏈中所有企業為整體的可控風險，為供應鏈中的企業提供資金支持。傳統信貸模式中，銀行以某一個企業為信用授權主體，企業的信用無法輻射到上下游企業中去。在供應鏈金融模式下，金融機構可以通過核心企業的信用外溢，向供應鏈上的中小企業提供信貸資金支持，促進供應鏈體系的健康運行。

2.2區塊鏈技術及其特點

2008年，中本聰提出了區塊鏈概念，并對該技術下的時間戳技術、加密技術等進行了闡述。按照中本聰的定義，區塊鏈是由含有交易記錄的區塊按照時間有序鏈接所構成的分布式數據庫，每個區塊體中包含多個交易記錄，以加密的形式進行儲存。每一個區塊頭中都包含時間戳、隨機數、本區塊標識以及父區塊的標識等信息，每一個區塊封裝后與上一個區塊相鏈接，以此來保證鏈條上數據的真實性、安全性和完整性。相比較其它計算機技術，區塊鏈具有去中心化、不可篡改、公開透明等顯著特征。當前，在理論層面，關于區塊鏈技術在票據、電子商務等領域的研究較為深入，在實踐層面，區塊鏈與跨境支付、股權融資等領域均有著不少的典型應用，而在解決中小企業融資困境方面則相對較少。

3基于供應鏈金融的中小企業融資

3.1供應鏈金融融資模式

當前我國中小企業通過供應鏈金融進行融資的主要模式包括應收賬款融資模式、融通倉融資模式、保兌倉融資模式：3.1.1應收賬款融資以生產階段為例，作為供應商的中小企業以賒銷的形式將原材料銷售給核心企業，但核心企業并未及時支付貨款，僅出具相應的應收賬款憑證，供應商將應收賬款的所有權抵押轉讓給銀行以獲得貸款融資。3.1.2融通倉融資供應鏈中有貸款需求的中小企業與銀行簽訂以融通倉貨物為質押的合同，同時與物流企業、銀行簽定倉庫存儲的三方協議，第三方物流平臺代表銀行對質押于融通倉的貨物進行估值和監管，出具相關文件作為銀行發放貸款的依據，融通倉出具入庫與出庫證明，并確保倉內貨物有足夠的信用擔保。3.1.3保兌倉融資作為買方的中小企業向銀行交納一定的保證金后開出承兌匯票，供應鏈中的上游供貨商在收到銀行承兌匯票后向物流公司或倉儲公司的倉庫發貨，貨到倉庫后轉為倉單質押，若融資企業無法到期償還，則上游供應商負責回購質押貨物。

3.2供應鏈金融下的融資困境

3.2.1容易產生信息孤島供應鏈中的交易涉及到眾多不同層級的企業主體，信息系統建設存在差異，數據形式多樣、數據關系復雜，在信息互通和數據共享等方面存在著割裂的情況，容易產生信息孤島，導致金融機構對交易真實性核查困難，需要投入更多的人力物力資本。3.2.2核心企業信用不能有效傳遞核心企業的信用擔保是供應鏈金融正常運轉的基本前提，在供應鏈中，核心企業與一級供應商和分銷商有直接的業務往來和商業協議，但與更低層級的中小企業往往不產生直接聯系，銀行需要花費更多的精力來確認其業務信息，核心企業從風險控制的角度也不愿為其做信用背書，導致銀行的信貸意愿降低，更低層級的中小企業無法獲得核心企業授信。

4“區塊鏈+供應鏈金融”解決中小企業融資問題的優勢分析

4.1利用去信任交易解決信息不對稱導致的信任問題

區塊鏈上所有的交易數據在被加密記錄下來，并同時被廣播到區塊鏈中的所有節點進行同步存儲且無法更改，因此可以更加準確反映鏈上企業的真實信用狀況，企業是否符合融資條件、經營狀況、交易情況等信息一目了然，這就使得原本因信息不對稱引起信任缺失而導致的融資困境得到了有效解決。4.2區塊鏈技術有利于實現核心企業信用的有效傳遞在應收賬款融資模式中，一級供應商根據相關聯的二級供應商間的交易數據，將核心企業的信用背書（授信額度）進行拆分，二級供應商利用獲得的核心企業授信，向金融機構申請貸款，金融機構可以輕松查詢存儲于區塊鏈中的該企業的相關交易記錄、企業歷史信用記錄等數據。以此為基本模式，就可以把授信額度范圍內的核心企業信用傳遞給更多層級中的中小企業，以實現其融資需求。

4.3時間戳與共識算法確保了交易信息真實可靠

在供應鏈條中，由于涉及到的中小企業眾多，企業之間的交易較為頻繁，難以做到對每一筆交易進行充分監管，容易被個別的別有用心企業或個人篡改數據，造成損失。在區塊鏈技術中，交易完成后的數據會被加密后廣播存儲到所有區塊鏈節點，所有的用戶互相監督，共同對信息進行監管，某一個節點一旦被惡意篡改，很容易被發現并記錄下來，可以有效降低被篡改的風險。

5“區塊鏈技術+供應鏈金融”系統的構建

5.1系統目標

以去信任交易方式構建一個包括信息流、資金流、倉儲物流的呈閉環狀態的體系，在這個體系中，核心企業、金融機構、供應商、銷售商、物流公司等均為鏈上的節點，包含數據層、業務層、應用層、呈現層等。在數據處理層面，將區塊鏈與物聯網等技術緊密融合，實現供應鏈中各參與主體的原材料供應、物流及倉儲、產品銷售、信貸記錄等各類數據的全紀錄，確保源頭數據真實，增強數據可信度。在互信機制層面，通過開源的區塊鏈跨鏈接口和預設的信息管理機制，實現數據信息在核心企業、金融機構、各層級供應商及銷售商等不同主體之間的可信流轉，解決供應鏈上信息孤島問題。在信用傳遞方面，基于區塊鏈中核心企業的信用背書，通過交易數據溯源和交易憑證拆分，實現了商業交易各方關系的確認，使核心企業信用能沿著供應鏈逐級傳遞。

5.2主要功能

5.2.1交易管理模塊用來實時記錄和管理各類交易數據，以及基于RFID、GPS等技術的物流倉儲和產品信息。5.2.2信息溯源模塊利用區塊鏈賬本功能，通過追蹤和還原供應鏈條中各參與方的全過程商業數據、物流倉儲數據、資產抵押數據等，還原真實貿易場景，提高信貸審核效率和精準度，降低信貸風險。5.2.3授信管理模塊實現對核心企業授信在供應鏈條上進行自動拆分、傳遞和轉移，各層級的中小企業在平臺上申請并自動獲得經拆分后的核心企業授信。

6以區塊鏈技術促進供應鏈金融升級的政策建議

6.1政府主導，積極應對新技術對傳統金融帶來的新變化

當前，我國區塊鏈技術的應用還處于起步探索階段，與金融產業尚未形成深度融合的態勢，各級政府部門應加大政策支持、資金預算和人力資源投入力度，強化協同創新和基礎理論研究，不斷推進區塊鏈技術的創新發展和在供應鏈金融中的深層次應用，切實提高我國金融行業服務于中小企業高質量發展的能力和水平。

6.2企業跟進，積極發揮技術創新優勢不斷推動技術升級

目前區塊鏈技術及應用大部分都采用的國外標準，我國在核心技術研發等方面與國外相比尚有差距，隨著區塊鏈與實體經濟融合的日趨緊密，在國際金融活動中受制于人的情況時有出現。因此，高新技術企業、科研院所等作為科技創新的主要力量，也應在區塊鏈關鍵技術的研發以及中小企業融資解決方案等方面加大力度，不斷推動技術創新升級。

6.3法治保障，積極打造促進中小企業健康發展的營商環境

區塊鏈技術作為新生事物，這些年在我國得到快速發展的同時，也帶來了一些問題，政府應當及時跟進，積極探索制度創新，進一步健全法律制度體系，制定相關政策，規范政府和市場各主體行為，充分發揮立法在優化法治化營商環境中的引領、保障和促進作用，為區塊鏈在促進中小企業融資和高質量健康發展提供法律保障。

作者：裘實