科學(xué)評估投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)論文

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編者按：本文主要從前言；投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分析的發(fā)展與趨勢；我國項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理的應(yīng)用現(xiàn)狀與發(fā)展趨勢進(jìn)行論述。其中，主要包括：人們對投資項(xiàng)目的分析和預(yù)測不可能完全符合未來的情況和結(jié)果、風(fēng)險(xiǎn)管理已日漸成為投資項(xiàng)目評估和風(fēng)險(xiǎn)決策分析的重要部分、投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分析的新概念、提出項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)警、預(yù)報(bào)和相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)對策、投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分析技術(shù)的發(fā)展、風(fēng)險(xiǎn)分析理論與現(xiàn)代網(wǎng)絡(luò)技術(shù)相結(jié)合的發(fā)展趨勢、項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)是上個(gè)世紀(jì)60年代以來世界發(fā)達(dá)國家項(xiàng)目管理中不可或缺的支撐工具、企業(yè)家和政府的風(fēng)險(xiǎn)意識依然淡薄、多元化的投資主體必然帶來新的經(jīng)營理念和較高的風(fēng)險(xiǎn)意識、我國現(xiàn)階段風(fēng)險(xiǎn)管理的技術(shù)尚有一定差距等，具體請?jiān)斠姟?/p>

一、前言

投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)與不確定性是客觀存在的，大量事實(shí)證明，人們對投資項(xiàng)目的分析和預(yù)測不可能完全符合未來的情況和結(jié)果。這是因?yàn)椋陀^環(huán)境、條件及相關(guān)因素是變化發(fā)展的，而人們依據(jù)過去的數(shù)據(jù)資料和經(jīng)驗(yàn)所做的預(yù)測很難完全符合未來的事物發(fā)展規(guī)律和實(shí)際狀況，而且時(shí)間距離越遠(yuǎn)，預(yù)測的誤差也越大。為使投資決策建立在可靠的基礎(chǔ)上，需要對風(fēng)險(xiǎn)實(shí)行科學(xué)的分析和評估。于是投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理作為新興的經(jīng)濟(jì)管理科學(xué)，便應(yīng)運(yùn)而生，它是在經(jīng)濟(jì)學(xué)、管理學(xué)、行為科學(xué)、運(yùn)籌學(xué)、概率統(tǒng)計(jì)、計(jì)算機(jī)科學(xué)、系統(tǒng)論、控制論、信息論等學(xué)科和現(xiàn)代工程技術(shù)的基礎(chǔ)上，結(jié)合現(xiàn)代建設(shè)項(xiàng)目和高科技開發(fā)項(xiàng)目的實(shí)際，逐漸形成的一門新興的經(jīng)濟(jì)管理邊緣科學(xué)。

在國際上，風(fēng)險(xiǎn)管理已日漸成為投資項(xiàng)目評估和風(fēng)險(xiǎn)決策分析的重要部分。包括項(xiàng)目在內(nèi)的現(xiàn)代決策，實(shí)質(zhì)上是風(fēng)險(xiǎn)型決策，而風(fēng)險(xiǎn)決策的核心是風(fēng)險(xiǎn)分析與管理，它直接關(guān)系到投資項(xiàng)目的合理判斷和科學(xué)決策。隨著我國改革開放的不斷深化和市場經(jīng)濟(jì)體制的逐步建立，尤其是加入!"#后，項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)日益增多，至今我國還沒有全面引入風(fēng)險(xiǎn)管理對投資項(xiàng)目的全過程進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)與評價(jià)，這是造成我國許多工程投資膨脹和工期拖延的重要原因之一。因此，在我國推廣投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分析理論的研究與風(fēng)險(xiǎn)管理的應(yīng)用，對促進(jìn)我國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定、持續(xù)、健康、快速的發(fā)展具有重大的現(xiàn)實(shí)意義。

二、投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分析的發(fā)展與趨勢

1投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分析的新概念

投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分析就是通過對風(fēng)險(xiǎn)因素的識別，采用定性分析或定量分析的方法估計(jì)各風(fēng)險(xiǎn)因素發(fā)生的可能性及對項(xiàng)目的影響程度，揭示影響項(xiàng)目成敗的關(guān)鍵風(fēng)險(xiǎn)因素，提出項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)警、預(yù)報(bào)和相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)對策，為投資決策服務(wù)。風(fēng)險(xiǎn)分析的另一重要功能還在于它有助于在可行性研究的過程中，通過信息反饋，改進(jìn)項(xiàng)目設(shè)計(jì)方案或優(yōu)選設(shè)計(jì)方案，直接起到降低投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的作用。由于有些風(fēng)險(xiǎn)造成的損失不宜用投資或經(jīng)效益的變化來度量，對復(fù)雜的重大項(xiàng)目有必要進(jìn)行各專項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)分析或單因素風(fēng)險(xiǎn)分析。投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分析應(yīng)是專項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)分析和單因素風(fēng)險(xiǎn)分析相結(jié)合的綜合系統(tǒng)分析。

2投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分析技術(shù)的發(fā)展

20世紀(jì)50年代后，計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的問世，使得現(xiàn)代計(jì)算與網(wǎng)絡(luò)技術(shù)廣泛用于描述各種工程技術(shù)、生產(chǎn)組織、經(jīng)營管理系統(tǒng)，并迅速成為簡捷地分析、求解、優(yōu)化這些系統(tǒng)的有效技術(shù)。

進(jìn)入70年代，隨著計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的飛速發(fā)展，大規(guī)模、復(fù)雜的網(wǎng)絡(luò)邏輯運(yùn)算成為可能，而且更加方便，同時(shí)還能對這類網(wǎng)絡(luò)模型進(jìn)行綜合、分解、資源分配、成本優(yōu)化。另一方面，網(wǎng)絡(luò)技術(shù)與模擬技術(shù)相結(jié)合，產(chǎn)生了隨機(jī)網(wǎng)絡(luò)仿真技術(shù)（GERTS），在GERTS的基礎(chǔ)上，又出現(xiàn)了各種特殊用途的仿真隨機(jī)網(wǎng)絡(luò)技如成本優(yōu)化仿真隨機(jī)網(wǎng)絡(luò)（GERTS）、選擇模型仿真語言（SLAM）和圖示可靠性分析仿真程序（GRASP）等，極大豐富了網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的研究領(lǐng)域和應(yīng)用范圍。

80年代初，在GERT的基礎(chǔ)上，出現(xiàn)了風(fēng)險(xiǎn)評審技術(shù)（VERT）網(wǎng)絡(luò)模型，引進(jìn)了完成項(xiàng)目具有風(fēng)險(xiǎn)的概念，把完成項(xiàng)目的時(shí)間、費(fèi)用以及效果聯(lián)系起來，建立三者之間的數(shù)學(xué)關(guān)系，從而大大增強(qiáng)了網(wǎng)絡(luò)技術(shù)描述與分析現(xiàn)實(shí)系統(tǒng)和客觀世界的能力。隨后，網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的發(fā)展和應(yīng)用主要表現(xiàn)為兩個(gè)方面，一是網(wǎng)絡(luò)技術(shù)適用的項(xiàng)目或系統(tǒng)越來越大，描述及分析的功能更加完善；二是用于計(jì)算和分析各種網(wǎng)絡(luò)模型的計(jì)算機(jī)軟件微機(jī)化，這大大增強(qiáng)了實(shí)際應(yīng)用的可能性。

3風(fēng)險(xiǎn)分析理論與現(xiàn)代網(wǎng)絡(luò)技術(shù)相結(jié)合的發(fā)展趨勢

隨機(jī)網(wǎng)絡(luò)是一種可以反映多種隨機(jī)因素及其隨機(jī)變量間相互關(guān)系的網(wǎng)絡(luò)技術(shù)，在隨機(jī)網(wǎng)絡(luò)模型中，包含著各種隨機(jī)成分，如時(shí)間、費(fèi)用、資源耗費(fèi)、效益、虧損等，并且可以處理系統(tǒng)中各種項(xiàng)目及其相互影響的隨機(jī)性問題，即一活動按一定規(guī)律可能發(fā)生或

不發(fā)生，相應(yīng)地反映在項(xiàng)目開始或結(jié)束的節(jié)點(diǎn)也可能發(fā)生或不發(fā)生，從而為許多復(fù)雜的、包含多種隨機(jī)因素的系統(tǒng)的研究和分析，提供了有效途徑。因此，在投資項(xiàng)目的工期與費(fèi)用估計(jì)中，將風(fēng)險(xiǎn)分析與隨機(jī)網(wǎng)絡(luò)技術(shù)相結(jié)合是可能的，并且具有其優(yōu)越性。一是直觀性，隨機(jī)網(wǎng)絡(luò)模型可以直觀、形象地描述影響工期和費(fèi)用的風(fēng)險(xiǎn)因素及其相互關(guān)系；二是可計(jì)量性，根據(jù)隨機(jī)網(wǎng)絡(luò)模型，可估計(jì)出各風(fēng)險(xiǎn)因素對活動工期和費(fèi)用的影響程度；三是可控性，根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)因素對項(xiàng)目工期和費(fèi)用的影響程度估計(jì)，為決策者提供一整套可能發(fā)生的各種情況，為投資項(xiàng)目能以最少費(fèi)用按期完成提供科學(xué)管理依據(jù)。

三、我國項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理的應(yīng)用現(xiàn)狀與發(fā)展趨勢

1項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)是上個(gè)世紀(jì)60年代以來世界發(fā)達(dá)國家項(xiàng)目管理中不可或缺的支撐工具，項(xiàng)目理方法的核心是風(fēng)險(xiǎn)管理和目標(biāo)管理，而項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理是一種項(xiàng)目主動控制的手段，其主要目標(biāo)是使項(xiàng)目的三大目標(biāo)：投資7成本、質(zhì)量、工期得到控制。這種主動控制與傳統(tǒng)的偏差/糾偏/再偏差/再糾的被動方式截然不同，風(fēng)險(xiǎn)管理對項(xiàng)目目標(biāo)的主動控制體現(xiàn)在通過主動辨識風(fēng)險(xiǎn)因素并加以分析，先采取風(fēng)險(xiǎn)處理措施進(jìn)行項(xiàng)目的主動控制。但我國在70年代末、80年代初引進(jìn)項(xiàng)目管理理論與方法時(shí)，只引進(jìn)了項(xiàng)目管理的基本理論、方法與程序，沒有同時(shí)引入風(fēng)險(xiǎn)管理，這主要是因?yàn)楫?dāng)時(shí)我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平較低，人們風(fēng)險(xiǎn)意識普遍較差，尚未認(rèn)識到運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)來抵御風(fēng)險(xiǎn)或轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)的重要性，而且當(dāng)時(shí)我國尚處于計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制中，國家是惟一的投資主體，為了在賬面上反映節(jié)省投資而不愿意增列風(fēng)險(xiǎn)管理費(fèi)用。

80年代中期以來，隨著我國經(jīng)濟(jì)的改革開放，國外各種風(fēng)險(xiǎn)管理的理論與書籍被介紹到中國，同時(shí)也被應(yīng)用到項(xiàng)目管理中，尤其是大型土木工程項(xiàng)目。另外，我國的經(jīng)濟(jì)體制也逐漸由計(jì)劃體制轉(zhuǎn)為市場體制，投資主體發(fā)生了根本性的變化，如2001年全國工業(yè)技術(shù)改造項(xiàng)目總投資&##’億元，其中企業(yè)自籌資金(%(%億元、銀行貸款%"!)*#億元、政府投資%)&*&億元、利用外資$((*&億元，分別占總投資的!"*’+、%#*(+、$*#+和(*$+，風(fēng)險(xiǎn)管理成為現(xiàn)代企業(yè)管理重要的組成部分。

舉世矚目的三峽工程、規(guī)模宏大的長江航道工程、廣州地鐵項(xiàng)目、上海磁懸浮列車等項(xiàng)目，在項(xiàng)目實(shí)施過程中都制定了風(fēng)險(xiǎn)管理方案，并成功地運(yùn)用了項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理方法。從%’#!年起至%’’)，由國家科委主持的國家重點(diǎn)科技攻關(guān)“三峽工程重大科學(xué)技術(shù)研究”項(xiàng)目中，安排了三峽工程的風(fēng)險(xiǎn)研究，在國內(nèi)首次對大型工程項(xiàng)目進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)分析與評價(jià)。在研究過程中，綜合利用了多學(xué)科的理論與方法，以具體的三峽工程為背景，研究投資項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)、投資膨脹風(fēng)險(xiǎn)、工期風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，取得多項(xiàng)重要研究成果。

2雖然風(fēng)險(xiǎn)管理在我國已被廣泛采用，而且在大型項(xiàng)目管理中顯示了廣闊的前景，但仍然存在一些問題。首先，企業(yè)家和政府的風(fēng)險(xiǎn)意識依然淡薄，這是制約項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理在我國發(fā)展的主要障礙。在項(xiàng)目實(shí)施過程中，大多數(shù)企業(yè)家和政府主管部門不愿意在資金極度短缺的情況下增列風(fēng)險(xiǎn)管理費(fèi)用，在對待項(xiàng)目客觀存在的風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，寧愿采用風(fēng)險(xiǎn)自留和風(fēng)險(xiǎn)不合理轉(zhuǎn)移的辦法。但是，應(yīng)該指出，這種風(fēng)險(xiǎn)自留的程度已經(jīng)大大超過了企業(yè)或項(xiàng)目為風(fēng)險(xiǎn)而設(shè)置的儲備，一旦風(fēng)險(xiǎn)真正發(fā)生，企業(yè)或項(xiàng)目就不可能恢復(fù)財(cái)務(wù)穩(wěn)定和連續(xù)經(jīng)營。此外，風(fēng)險(xiǎn)的轉(zhuǎn)移也是不公平的，不是以合理報(bào)酬為前提轉(zhuǎn)移給利益的對立方，而是利用目前項(xiàng)目市場為業(yè)主市場的情況下，通過免責(zé)條款以及其他苛刻條件轉(zhuǎn)移給對方。另一方面，如前所述，由于我國采取改革開放的經(jīng)濟(jì)政策，大量外資涌入，經(jīng)濟(jì)成分發(fā)生了變化，造成了項(xiàng)目投主體的多元化。多元化的投資主體必然帶來新的經(jīng)營理念和較高的風(fēng)險(xiǎn)意識，與此同時(shí)，對許多大型建設(shè)項(xiàng)目而言，由于國有企業(yè)或政府的所有投資均由政府承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)或項(xiàng)目負(fù)責(zé)人無須承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生而造成損失的責(zé)任，投資項(xiàng)目往往概算超估算、預(yù)算超概算、決算超預(yù)算。

因此，客觀地講，與國外先進(jìn)技術(shù)相比，我國現(xiàn)階段風(fēng)險(xiǎn)管理的技術(shù)尚有一定差距，主要體現(xiàn)在風(fēng)險(xiǎn)識別困難、風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)誤差較大和風(fēng)險(xiǎn)處理手段落后方面。但應(yīng)該看到，我國已確立了社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制，投資主體的經(jīng)濟(jì)責(zé)任日趨明朗化和具體化，許多外商投資項(xiàng)目采取了項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)，許多非國有經(jīng)濟(jì)成分的企業(yè)也在不斷增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)意識，許多政府投資項(xiàng)目主管部門也吸納了風(fēng)險(xiǎn)管理的思想。如今，在大型工程項(xiàng)目建設(shè)、國際工程、金融、房地產(chǎn)等領(lǐng)域都已開展了風(fēng)險(xiǎn)管理的應(yīng)用研究，并且取得了較為明顯的實(shí)際效果。隨著我國經(jīng)濟(jì)水平的不斷提高，風(fēng)險(xiǎn)管理這一現(xiàn)代管理技術(shù)一定會得到蓬勃發(fā)展和廣泛應(yīng)用