投資擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)管控

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投資擔(dān)保公司是中小企業(yè)的一條重要融資渠道，特別在國(guó)際金融危機(jī)爆發(fā)后，投資擔(dān)保公司為解決中小企業(yè)貸款困難，對(duì)促進(jìn)社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展起到了重要作用。當(dāng)前，在國(guó)家產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和宏觀經(jīng)濟(jì)的調(diào)控下，由于貨幣政策回歸穩(wěn)健，銀行信貸緊縮，使得擔(dān)保行業(yè)鏈上各參與者危機(jī)頻出，投資擔(dān)保公司業(yè)務(wù)運(yùn)作問題凸顯，風(fēng)險(xiǎn)空前增大。我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的背景下，從金融資本、中小企業(yè)、銀行和投資擔(dān)保公司等在擔(dān)保業(yè)務(wù)鏈條上彼此之間的關(guān)系，發(fā)現(xiàn)投資擔(dān)保公司所存在的問題和面臨風(fēng)險(xiǎn)的重要原因，找到投資擔(dān)保公司規(guī)范運(yùn)營(yíng)、規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)、增加收益和健康持續(xù)發(fā)展的有效辦法至關(guān)重要。

一、投資擔(dān)保公司產(chǎn)生的背景及現(xiàn)狀

（一）投資擔(dān)保公司發(fā)展迅猛

根據(jù)銀監(jiān)會(huì)2010年的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，截止當(dāng)年年底，我國(guó)融資性投資擔(dān)保公司達(dá)到6030家，收資本總額達(dá)4506億元，同比增加約1000億元，平均注冊(cè)資本為0.75億元，全行業(yè)資產(chǎn)總額達(dá)5923億元，凈資產(chǎn)4798億元。2008年發(fā)生國(guó)際金融危機(jī)后，國(guó)內(nèi)中小企業(yè)大多進(jìn)行生產(chǎn)轉(zhuǎn)型，資金需求很大。在股市低迷的情況下，社會(huì)中的民間資本非常充裕，投資渠道狹窄。由于當(dāng)時(shí)投資擔(dān)保公司進(jìn)入門檻較低，各地投資擔(dān)保公司迅速發(fā)展。據(jù)統(tǒng)計(jì)，湖北省荊州市從2000年成立第一家投資擔(dān)保公司到2011年以來，注冊(cè)資金已經(jīng)由最初的500萬(wàn)元增長(zhǎng)到近7億元，擔(dān)保總額有最初的1500萬(wàn)元增長(zhǎng)到16億元，10年來，擔(dān)保總額增長(zhǎng)100倍。在2008年一年內(nèi)，河南省鄭州市就新注冊(cè)開業(yè)了120多家投資擔(dān)保公司。2011年上半年，重慶市已經(jīng)有109家投資擔(dān)保公司獲取經(jīng)營(yíng)許可證，注冊(cè)資本達(dá)到180億元，擔(dān)保總額達(dá)到1310億元。

（二）投資擔(dān)保業(yè)務(wù)需求急迫

隨著我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)不斷深入發(fā)展，中小企業(yè)以其應(yīng)變能力強(qiáng)、受經(jīng)濟(jì)震蕩影響小、新機(jī)制引入快和創(chuàng)業(yè)管理成本相對(duì)低等特點(diǎn)，近年來特別是科技創(chuàng)新型中小企業(yè)快速發(fā)展并迅速崛起。當(dāng)前已經(jīng)成為推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要群體，在促進(jìn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)、減輕就業(yè)壓力、優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整等方面起著重要作用。中小企業(yè)資金缺乏是其發(fā)展壯大的瓶頸。第一、美國(guó)次貸危機(jī)引發(fā)全球性金融危機(jī)，各國(guó)政府紛紛通過量化寬松的貨幣政策刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，各國(guó)央行大量發(fā)行貨幣，導(dǎo)致通貨膨脹，消費(fèi)品和原材料價(jià)格不斷上漲，加大了中小企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成本，尤其對(duì)科技含量不高的企業(yè)，產(chǎn)品銷售難以消化不斷提高的成本。同時(shí)，通貨膨脹又導(dǎo)致資金放貸緊縮，中小企業(yè)所需的流動(dòng)資金更為緊張。第二、信用評(píng)價(jià)不高導(dǎo)致融資困難。由于規(guī)模較小、資金儲(chǔ)備有效、負(fù)債能力不強(qiáng)、破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)較大以及發(fā)展方向相對(duì)于大企業(yè)較為不確定等因素，金融機(jī)構(gòu)對(duì)中小企業(yè)的信用評(píng)價(jià)等級(jí)不高。企業(yè)的信用額度及資源，要通過不斷的廣告投入或者社會(huì)公益事業(yè)宣傳獲得。中小企業(yè)大部分處于創(chuàng)業(yè)初期，缺少充足的資金來承擔(dān)巨大的宣傳費(fèi)用，信用度無法快速提升。第三、金融銀行的利息較低，股市長(zhǎng)期熊市，樓市泡沫加大，閑散的民間資本缺少合適的投資途徑。越來越多的中小企業(yè)通過民間借貸來快速獲得經(jīng)營(yíng)資金。但由于民間借貸的自發(fā)性、盲目性、無序性和約束缺失等不足，資金的使用存在較大的風(fēng)險(xiǎn)隱患。對(duì)中小企業(yè)的健康發(fā)展，以及市場(chǎng)金融資本的正常運(yùn)轉(zhuǎn)產(chǎn)生不利影響。投資擔(dān)保公司的出現(xiàn)，有效的解決了這些問題。通過專業(yè)化、規(guī)范化的運(yùn)營(yíng)，為借貸雙方提供經(jīng)濟(jì)調(diào)查和信用擔(dān)保等業(yè)務(wù)，打破了中小企業(yè)融資困難的資金瓶頸，也促進(jìn)金融資本合理流動(dòng)及優(yōu)化配置，有利于經(jīng)濟(jì)價(jià)值創(chuàng)造和社會(huì)財(cái)富的增加。

（三）投資擔(dān)保公司問題凸顯

一些投資擔(dān)保公司資金規(guī)模小、盈利能力不強(qiáng)、擔(dān)保資質(zhì)不高，為了獲取大量資金促進(jìn)發(fā)展，以擔(dān)保的名義開展高息借貸。通過高息吸儲(chǔ)募集資金、以高利率貸款從中賺取利潤(rùn)。這類投資擔(dān)保公司一般有兩類：一類由關(guān)聯(lián)企業(yè)成立，即由母公司成立注冊(cè)投資擔(dān)保公司，將擔(dān)保的資金用于所轄的另一公司。如，一些房地產(chǎn)公司為了快速獲得資金拍賣地皮，成立自己的投資擔(dān)保公司來滿足大量資金需求。另一類直接開展民間資金借貸。經(jīng)調(diào)查研究，投資擔(dān)保公司進(jìn)行借貸的業(yè)務(wù)鏈條中有“中間人”、“散戶”、“莊家”等，投資擔(dān)保公司處于業(yè)務(wù)鏈條的中心，即“中間人”。投資擔(dān)保公司一般處于業(yè)務(wù)鏈條的中心。作為“中間人”的投資擔(dān)保公司為了支付前面放款人的資金本息，就必須不斷招攬后續(xù)放款人的資金。一旦資金斷流，在高息融資的本金和利息無法支付的情況下，資金風(fēng)險(xiǎn)會(huì)迅速傳播，從而引發(fā)金融資本和社會(huì)恐慌。即使投資擔(dān)保公司的高利貸資金能維持下去，所得到的利潤(rùn)和償還的利息都來自實(shí)體經(jīng)濟(jì)，追本朔源，中小企業(yè)是其最終負(fù)擔(dān)者。中小企業(yè)也面臨“貸不到款拿不到資金是餓死，拿到高利貸資金是自殺”的畸形困局。這種資金利益鏈條，折射出混亂的金融資本秩序。在溫州借貸危機(jī)發(fā)生后，社會(huì)有關(guān)人士提出“三逃”，第一是中小企業(yè)倒閉逃跑，第二是投資擔(dān)保公司逃跑，第三是銀行逃跑。

二、投資擔(dān)保公司存在的問題

（一）擔(dān)保管理團(tuán)隊(duì)不專業(yè)

投資擔(dān)保行業(yè)內(nèi)具備專業(yè)的管理知識(shí)、豐富的管理經(jīng)驗(yàn)、嫻熟的業(yè)務(wù)技巧的專職工作人員比較匱乏，缺少專業(yè)的管理團(tuán)隊(duì)。投資擔(dān)保業(yè)務(wù)要具備管理、金融、經(jīng)濟(jì)、法律、財(cái)會(huì)和稅務(wù)等基礎(chǔ)知識(shí)，也需要具有生物、設(shè)備、電子和軟件等與擔(dān)保對(duì)象密切相關(guān)的專業(yè)知識(shí)。大多數(shù)投資擔(dān)保公司工作人員沒有經(jīng)過專業(yè)培訓(xùn)及從業(yè)經(jīng)歷，對(duì)投資擔(dān)保的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、市場(chǎng)定位和擔(dān)保原則模糊不清。缺少專業(yè)的評(píng)估人員，對(duì)擔(dān)保對(duì)象不能客觀調(diào)查和詳細(xì)分析。

（二）相關(guān)法律法規(guī)制度缺失

現(xiàn)有的法律法規(guī)并不能完全保障投資擔(dān)保業(yè)的健康發(fā)展，當(dāng)前我國(guó)投資擔(dān)保所能依據(jù)的法律主要有《中華人民共和國(guó)擔(dān)保法》、《中小企業(yè)融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)管理暫行辦法》、《關(guān)于建立中小企業(yè)信用擔(dān)保體系試點(diǎn)的指導(dǎo)意見》、《關(guān)于進(jìn)一步明確融資性擔(dān)保業(yè)務(wù)監(jiān)管職責(zé)的通知》以及《融資性擔(dān)保公司管理暫行辦法》。這些法律法規(guī)更加側(cè)重于資金提供方的權(quán)益。《物權(quán)法》雖對(duì)《擔(dān)保法》中的擔(dān)保物權(quán)進(jìn)行了完善，但滿足不了對(duì)于日益發(fā)展且豐富的擔(dān)保業(yè)務(wù)需求。由于對(duì)擔(dān)保對(duì)象的調(diào)查、擔(dān)保審批、風(fēng)險(xiǎn)防范、債務(wù)追償、資產(chǎn)保全等業(yè)務(wù)管理制度缺失，擔(dān)保公司業(yè)務(wù)開展隨意，擔(dān)保審批判斷失誤機(jī)率較大，加大了投資擔(dān)保公司的風(fēng)險(xiǎn)。

（三）實(shí)力不夠、規(guī)模偏小

投資擔(dān)保公司之間注冊(cè)資金數(shù)額的差別很大，有的多至過億，有的不足千萬(wàn)元。投資擔(dān)保公司注冊(cè)資金低、實(shí)力不強(qiáng)、規(guī)模不大，距離銀行的授信條件和授信額度差距較大，所能得到的擔(dān)保貸款資金就少，擔(dān)保費(fèi)用隨之降低，經(jīng)營(yíng)賺取的利潤(rùn)較少。根據(jù)統(tǒng)計(jì)，近八成的投資擔(dān)保公司所擔(dān)保的資金為短期流動(dòng)資金，期限最多是半年，中小企業(yè)所長(zhǎng)期資金的需求還得不到有效滿足，經(jīng)營(yíng)發(fā)展仍然受到限制。（四）投資擔(dān)保公司自身風(fēng)險(xiǎn)控制意識(shí)差投資擔(dān)保業(yè)務(wù)是一個(gè)高風(fēng)險(xiǎn)行業(yè)，集中了資金風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)和生存風(fēng)險(xiǎn)等多個(gè)重要風(fēng)險(xiǎn)。投資擔(dān)保公司的審核、運(yùn)行監(jiān)控、資金追償?shù)认嚓P(guān)制度沒有完全建立和完善，管理制度的缺失將導(dǎo)致投資擔(dān)保公司風(fēng)險(xiǎn)防范的辦法不多，抗風(fēng)險(xiǎn)能力不強(qiáng)，缺少事前預(yù)測(cè)、事中監(jiān)控、事后化解的能力。加之中小企業(yè)本身就存在可抵押的資產(chǎn)不多、財(cái)務(wù)制度不健全、信用水平比較低等自身缺陷，加上資金需求的頻率高且生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)高，都將導(dǎo)致投資擔(dān)保公司代償?shù)臋C(jī)率增大。（五）信用評(píng)價(jià)體系不完善社會(huì)整體較低的信用水平，個(gè)人和企業(yè)淡薄的信用意識(shí)，導(dǎo)致貸款違約機(jī)率較大。由于社會(huì)的信用體系建立不完善，投資擔(dān)保公司和借款企業(yè)信息不對(duì)稱，獲取企業(yè)信用評(píng)價(jià)的渠道較少，所以辨別中小企業(yè)信用優(yōu)劣的可靠信息較少。銀行基本不會(huì)涉及高風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)，投資擔(dān)保公司將承擔(dān)著更大的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

三、投資擔(dān)保公司面臨的風(fēng)險(xiǎn)

（一）擔(dān)保費(fèi)用過高，從事高利貸

投資擔(dān)保行業(yè)對(duì)擔(dān)保費(fèi)用和企業(yè)支付的利息沒有硬性規(guī)定和統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)，缺少規(guī)范的行政監(jiān)管和市場(chǎng)準(zhǔn)則。投資擔(dān)保公司之間為了招攬更多擔(dān)保業(yè)務(wù)，不斷壓低擔(dān)保費(fèi)用，提高支付利息，惡性競(jìng)爭(zhēng)經(jīng)常發(fā)生，在這樣的擔(dān)保環(huán)境下，企業(yè)的融資成本太大，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)過高。如果借款企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)問題，資金鏈發(fā)生斷裂，對(duì)于投資擔(dān)保公司將會(huì)是致命的危險(xiǎn)，對(duì)整個(gè)投資擔(dān)保行業(yè)也是巨大的打擊。

（二）高息吸儲(chǔ)，非法集資

有的房地產(chǎn)企業(yè)、煤炭銷售企業(yè)、小規(guī)模資源礦產(chǎn)企業(yè)，為了降低借款成本，自己建立注冊(cè)投資擔(dān)保公司，從而促進(jìn)原本企業(yè)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，賺得的利潤(rùn)用來計(jì)時(shí)償還貸款，如果原本企業(yè)受到國(guó)家政策或者經(jīng)濟(jì)發(fā)展大勢(shì)的影響，一旦經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)問題，導(dǎo)致資金鏈斷裂。

（三）擔(dān)保業(yè)務(wù)同質(zhì)化

當(dāng)前投資擔(dān)保行業(yè)創(chuàng)新能力不足，設(shè)計(jì)、產(chǎn)品主要功能、使用價(jià)值、服務(wù)銷售方法、技術(shù)含量都大致相同。

（四）擔(dān)保對(duì)象的經(jīng)營(yíng)水平低

在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，中小企業(yè)在專業(yè)知識(shí)、業(yè)務(wù)能力、政策支持、社會(huì)資源等諸多方面都存在局限性，中小企業(yè)產(chǎn)品本身的科技水平的高低，會(huì)計(jì)人員技術(shù)水平的高低，會(huì)計(jì)處理辦法、財(cái)務(wù)制度的落實(shí)以及資金運(yùn)作等方面能力也大不相同。

（五）監(jiān)管缺失帶來的風(fēng)險(xiǎn)

政府對(duì)投資擔(dān)保公司的注冊(cè)資金和擔(dān)保能力不進(jìn)行充分的監(jiān)督管理，投資擔(dān)保公司出現(xiàn)巨額代償，會(huì)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出投資擔(dān)保公司自身資金能力，導(dǎo)致一系列不良后果。

四、投資擔(dān)保公司風(fēng)險(xiǎn)控制的對(duì)策

（一）建立資金補(bǔ)充機(jī)制

投資擔(dān)保公司引入風(fēng)險(xiǎn)投資進(jìn)入擔(dān)保業(yè)務(wù)鏈，引導(dǎo)風(fēng)險(xiǎn)投資方參與到擔(dān)保業(yè)務(wù)中來，徹底打通信貸市場(chǎng)和資本市場(chǎng)之間的橋梁。風(fēng)險(xiǎn)投資方對(duì)中小企業(yè)做出承諾，滿足金融銀行貸款給中小企業(yè)的需求，同時(shí)可以按照合同規(guī)定的優(yōu)惠價(jià)格參股該中小企業(yè)，提供新的資金來償還貸款，這樣能夠保持中小企業(yè)繼續(xù)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。對(duì)銀行來說，壞賬損失的風(fēng)險(xiǎn)得到控制，資金安全有了保障；對(duì)投資擔(dān)保公司來說，有效地避免了代償風(fēng)險(xiǎn)，順利地獲得資金貸款，可以用低廉的價(jià)格獲取預(yù)期的目標(biāo)公司。

（二）合理靈活地運(yùn)用反擔(dān)保措施

除了把房地產(chǎn)抵押作為反擔(dān)保措施之外，投資擔(dān)保公司要盡可能地將中小企業(yè)的成套設(shè)備或者生產(chǎn)線作為反擔(dān)保抵押，這是因?yàn)槌商椎纳a(chǎn)設(shè)備和生產(chǎn)線不容易被損毀、轉(zhuǎn)移或者變賣。投資擔(dān)保公司也可以把中小企業(yè)的股權(quán)用于抵押，一起把抵押物品的買入期貨合同簽訂進(jìn)去，如果中小企業(yè)不能按時(shí)償還資金，投資擔(dān)保公司可以優(yōu)先處理或者銷售抵押物品。還可以與中小企業(yè)、證券公司共同簽訂合同，設(shè)置中小企業(yè)的股票市值的最大預(yù)警，將中小企業(yè)的流通股作為抵押物品，如果股票市值達(dá)到預(yù)警指標(biāo)時(shí)，中小企業(yè)要按照合同約定補(bǔ)足市值，投資擔(dān)保公司要求證券公司把企業(yè)的股票進(jìn)行平倉(cāng)處理。

（三）建立投資擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)

利用數(shù)據(jù)庫(kù)建立客戶的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)，為投資擔(dān)保公司提供全面有效的參考信息，滿足在擔(dān)保業(yè)務(wù)發(fā)生前對(duì)中小企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行預(yù)測(cè)的需求。風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)對(duì)中小企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)應(yīng)采取定量定性相結(jié)合、動(dòng)態(tài)靜態(tài)相結(jié)合、普遍特殊相結(jié)合的原則。例如，信用值、風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警值來自于上年度的數(shù)值，屬于靜態(tài)數(shù)據(jù)；利潤(rùn)、負(fù)債等情況來自于本年度隨著經(jīng)營(yíng)不斷變化的，屬于動(dòng)態(tài)數(shù)據(jù)。風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)對(duì)這些數(shù)據(jù)進(jìn)行對(duì)比，建立投資擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)警值，成為投資擔(dān)保公司向中小企業(yè)開展擔(dān)保的風(fēng)險(xiǎn)底線。

（四）提高管理專業(yè)化水平

強(qiáng)化學(xué)習(xí)培訓(xùn)，掌握投資擔(dān)保業(yè)務(wù)的新技術(shù)、新方向、新觀念，提升風(fēng)險(xiǎn)防范水平。不斷通過案例分析、行業(yè)交流、專題研討等形式，增強(qiáng)實(shí)際工作能力和從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，并不斷加強(qiáng)法律觀念和思想道德教育。

（五）順應(yīng)宏觀經(jīng)濟(jì)政策，拓展投資擔(dān)保業(yè)務(wù)

近年來，國(guó)家不斷提高預(yù)算指出，推動(dòng)企業(yè)管理革新、技術(shù)研發(fā)和產(chǎn)品創(chuàng)新，增強(qiáng)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)力，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和升級(jí)。同時(shí)，對(duì)于剛剛建立發(fā)展的中小企業(yè)和高新技術(shù)企業(yè)，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)需要大量資金。基于國(guó)家多方面的政策支持，投資擔(dān)保公司應(yīng)該講業(yè)務(wù)項(xiàng)目重點(diǎn)轉(zhuǎn)入高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)中。同時(shí)，伴隨著宏觀經(jīng)濟(jì)政策導(dǎo)向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)，國(guó)家也在積極引導(dǎo)民間資本為實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展服務(wù)，例如出臺(tái)的“民間投資36條”，就降低了民間資本進(jìn)入市場(chǎng)的門檻。投資擔(dān)保公司也應(yīng)該抓住這一經(jīng)濟(jì)導(dǎo)向，啟動(dòng)擔(dān)保業(yè)務(wù)新的方向和布局，實(shí)現(xiàn)科學(xué)、合理、健康、可持續(xù)的發(fā)展。