淺析投資規(guī)制政策缺陷及效應(yīng)

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【作者】江飛濤/陳偉剛/黃健柏/焦國華

1、引言

；；；1994—2002年間，相關(guān)部門為預(yù)防和治理鋼鐵工業(yè)的“重復(fù)建設(shè)”問題，1直對(duì)鋼鐵工業(yè)的固定資產(chǎn)投資進(jìn)行嚴(yán)格的行政規(guī)制。2003年，鋼材需求強(qiáng)勁，供需矛盾越來越突出，相關(guān)部門放松了對(duì)鋼鐵工業(yè)固定資產(chǎn)投資的規(guī)制，鋼鐵工業(yè)固定資產(chǎn)投資在這1年出現(xiàn)了爆發(fā)性的增長，增長率高達(dá)88.71％，引起各方的高度關(guān)注。2003年底相關(guān)部門認(rèn)為鋼鐵工業(yè)存在盲目投資、重復(fù)建設(shè)問題，認(rèn)為“在建項(xiàng)目生產(chǎn)能力大大超過了市場預(yù)期，必將導(dǎo)致生產(chǎn)能力過剩”①，并制定相應(yīng)政策對(duì)鋼鐵工業(yè)固定資產(chǎn)投資進(jìn)行嚴(yán)格規(guī)制以防止未來出現(xiàn)嚴(yán)重的“產(chǎn)能過剩”。②2005年底，相關(guān)部門認(rèn)為我國鋼鐵產(chǎn)業(yè)“產(chǎn)能過剩問題突出”，2006年3月國務(wù)院頒布《國務(wù)院關(guān)于加快推進(jìn)產(chǎn)能過剩行業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整通知》，6月國務(wù)院頒布《國務(wù)院辦公廳轉(zhuǎn)發(fā)發(fā)展改革委等部門關(guān)于加強(qiáng)固定資產(chǎn)投資調(diào)控從嚴(yán)控制新開工項(xiàng)目意見的通知》，進(jìn)1步強(qiáng)化對(duì)鋼鐵工業(yè)固定資產(chǎn)投資的規(guī)制，以治理突出的“產(chǎn)能過剩”。③

；；；嚴(yán)格的投資規(guī)制政策，可以迅速制止轉(zhuǎn)軌體制扭曲下鋼鐵企業(yè)產(chǎn)能投資的過度膨脹，為維護(hù)宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定和產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展起到重要作用。但是，也必須看到這種政策本身存在缺陷，并可能會(huì)導(dǎo)致1些不良的政策效應(yīng)。1994年以來鋼鐵工業(yè)運(yùn)行情況變化大致可以反映出1些問題：除2003年1月至11月期間，相關(guān)部門1直對(duì)鋼鐵工業(yè)固定資產(chǎn)投資進(jìn)行嚴(yán)格控制，但在2003年末相關(guān)部門即認(rèn)為鋼鐵工業(yè)產(chǎn)能投資過度，這種嚴(yán)格的投資控制似乎并不能很好地從根本上防治“重復(fù)建設(shè)”或“產(chǎn)能過剩”問題，反而使得鋼鐵工業(yè)固定資產(chǎn)投資在“不足”和“過度”之間劇烈波動(dòng)，形成“1卡就死，1放就亂”循環(huán)。

；；；目前中國還在多個(gè)“產(chǎn)能過剩”和多個(gè)可能出現(xiàn)“產(chǎn)能過剩”行業(yè)實(shí)行投資規(guī)制政策，投資規(guī)制政策也1直是作為中國治理所謂“重復(fù)建設(shè)”、“過度競爭”的主要措施，因而對(duì)鋼鐵工業(yè)投資規(guī)制政策缺陷及其不良影響的系統(tǒng)性研究具有重要的借鑒價(jià)值和實(shí)際意義。

；；；2、中國鋼鐵工業(yè)投資規(guī)制政策缺陷的理論探討

；；；中國鋼鐵工業(yè)1直采取投資規(guī)制政策防治“產(chǎn)能過剩”或“重復(fù)建設(shè)”，在政策制定上也1直遵循著“預(yù)測、計(jì)劃、制定具體實(shí)施措施”的固有模式，并以對(duì)投資規(guī)模、投資流向和投資步調(diào)的管制和調(diào)控作為主要手段，這實(shí)際上是以政府部門判斷和預(yù)測替代價(jià)格信號(hào)，以政府計(jì)劃、規(guī)制來替代市場調(diào)節(jié)機(jī)制。從理論上看，這種投資規(guī)制政策存在3個(gè)主要的缺陷：其1，投資規(guī)制政策不能去除現(xiàn)有體制中扭曲企業(yè)投資行為的制度性因素，也就不能消除企業(yè)過度產(chǎn)能投資的強(qiáng)烈動(dòng)機(jī)，難以從根本上治理“產(chǎn)能過剩”或“重復(fù)建設(shè)”。其2，投資規(guī)制政策是以對(duì)市場的預(yù)測作為制定的主要依據(jù)，但是相關(guān)部門在是否有能力進(jìn)行準(zhǔn)確的市場預(yù)測這1點(diǎn)上是有待商榷的。以錯(cuò)誤預(yù)測為基礎(chǔ)制定的投資規(guī)制政策會(huì)不可避免地帶來1些不良效應(yīng)。其3，投資規(guī)制政策會(huì)直接干擾市場競爭，影響市場對(duì)企業(yè)投資的自發(fā)調(diào)整過程，并有可能扭曲企業(yè)的投資行為，從而導(dǎo)致意想不到的不良影響。

；；；1.投資控制政策不能從根本上治理產(chǎn)能過剩

；；；中國鋼鐵工業(yè)投資控制政策以政府規(guī)制治理“產(chǎn)能過剩”或是“重復(fù)建設(shè)”，其基本邏輯是認(rèn)為“產(chǎn)能過剩”或“重復(fù)建設(shè)”是市場失靈，必須通過政府的干預(yù)才能解決。國內(nèi)為這種觀點(diǎn)提供理論依據(jù)的代表性人物是曹建海、楊蕙馨、張軍和羅云輝。曹建海(2000)、楊蕙馨(2000)等認(rèn)為由于某些產(chǎn)業(yè)自身的特征——進(jìn)入壁壘低和退出壁壘高，導(dǎo)致了這些產(chǎn)業(yè)系統(tǒng)性的過度進(jìn)入進(jìn)而導(dǎo)致“產(chǎn)能過剩”。曹建海(2000)以“過度進(jìn)入定理”從理論上來證明市場經(jīng)濟(jì)中“過度競爭”的存在性。張軍(1998)以過度進(jìn)入定理中1種特殊情形的變形來說明，市場經(jīng)濟(jì)中存在的過度進(jìn)入是重復(fù)建設(shè)形成的原因。羅云輝(2004)以植草益(2000)建立的同質(zhì)產(chǎn)品市場寡頭重復(fù)博弈模型說明保有過剩生產(chǎn)能力有利于寡頭合謀，來說明產(chǎn)能過剩。

；；；這些研究為認(rèn)識(shí)“重復(fù)建設(shè)”或“產(chǎn)能過剩”提供了有益的思考，但在理論上也存在1些問題需進(jìn)1步探討。曹建海(2000)、楊蕙馨(2000)的分析是值得商榷的，因?yàn)橥顺霰趬緦?shí)際上就是1種進(jìn)入壁壘(Gilbert，1989；Caves，1998)，首先退出障礙是企業(yè)進(jìn)入時(shí)必須考慮的1種風(fēng)險(xiǎn)成本，退出壁壘越高企業(yè)進(jìn)入時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)成本越高，其次退出障礙可以成為在位企業(yè)阻止進(jìn)入的重要工具，退出壁壘高不但不能解釋產(chǎn)業(yè)的過度進(jìn)入與產(chǎn)能過剩，反而只能解釋進(jìn)入不足與產(chǎn)能不足(李偉，2005)。羅云輝和植草益的模型里都沒有考慮事前產(chǎn)能的投資成本，也忽略了保持有限的產(chǎn)能也是保持默契合謀的重要方。以過度進(jìn)入定理來解釋“重復(fù)建設(shè)”或“過度競爭”，在理論上也存在較大的缺陷。Mankiw和Whinston(1986)就曾指出，生產(chǎn)廠商作為價(jià)格接受者或采取價(jià)格競爭的行為方式時(shí)，過度進(jìn)入定理并不成立。無論中國和日本關(guān)于過度競爭的描述，都把激烈的價(jià)格競爭作為其顯著特征，這也就是說過度競爭行業(yè)中的企業(yè)是采用價(jià)格競爭的行為方式，當(dāng)企業(yè)采用這種行為方式時(shí)，過度進(jìn)入定理是不成立的，因而很難以過度進(jìn)入定理解釋我國過度競爭或重復(fù)建設(shè)的形成機(jī)制。Nachbaretal.(1998)的研究還表明，當(dāng)存在沉沒成本時(shí)，哪怕沉沒成本只占整個(gè)固定成本很小的比例，過度進(jìn)入定理也不成立。

；；；越來越多的研究表明，“重復(fù)建設(shè)”或“產(chǎn)能過剩”是地方政府對(duì)微觀經(jīng)濟(jì)的干預(yù)所造成的，是1種典型的“政府失靈”。魏后凱(2001)認(rèn)為以國家為主導(dǎo)的投資體制、地方保護(hù)主義以及預(yù)算軟約束是不合理重復(fù)建設(shè)形成的主要原因。周黎安(2004)的研究表明：現(xiàn)有的官員晉升激勵(lì)體制使得地方政府官員往往以遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于成本價(jià)的土地、各種稅收優(yōu)惠措施來招商引資，從而造成重復(fù)建設(shè)。北京大學(xué)中國經(jīng)濟(jì)研究中心宏觀組(2004)的研究表明：在土地產(chǎn)權(quán)模糊不清和銀行產(chǎn)權(quán)約束軟化的背景下，地方政府、企業(yè)與銀行3方共謀土地和貸款這兩種最為關(guān)鍵的生產(chǎn)要素，地方政府給予投資者的各種優(yōu)惠政策尤其是土地優(yōu)惠政策，大大降低投資者的投資成本，使得投資者的私人投資成本遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于社會(huì)投資成本，從而引發(fā)過度的產(chǎn)能投資。鋼鐵工業(yè)由于投資規(guī)模大、GDP產(chǎn)值高、對(duì)地方就業(yè)與稅收貢獻(xiàn)大，在本輪經(jīng)濟(jì)景氣中成為許多地方政府爭相提供各種優(yōu)惠政策引資的重點(diǎn)行業(yè)，這些投資優(yōu)惠措施使鋼鐵企業(yè)具有很強(qiáng)的過度產(chǎn)能投資傾向。徐壽松(2005)、李軍杰和周衛(wèi)峰(2005)對(duì)于“鐵本事件”這1典型案例進(jìn)行深入剖析，在很大程度上印證了這1點(diǎn)。

；；；從以上對(duì)“產(chǎn)能過剩”形成的相關(guān)研究來看，不但“產(chǎn)能過剩”不是由“市場失靈”引起的，不需要通過政府規(guī)制來解決；反而正是地方政府對(duì)微觀經(jīng)濟(jì)的不當(dāng)干預(yù)造成了“產(chǎn)能過剩”或“重復(fù)建設(shè)”，是地方政府對(duì)投資者的各種優(yōu)惠措施使得投資者的私人成本遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于社會(huì)成本，從而導(dǎo)致了“重復(fù)建設(shè)”或“產(chǎn)能過剩”。因而，我國鋼鐵工業(yè)投資規(guī)制政策不能消除產(chǎn)能過剩產(chǎn)生的根源，只有在政策得到嚴(yán)格執(zhí)行時(shí)能暫時(shí)抑制企業(yè)過度產(chǎn)能投資沖動(dòng)，政策1旦放松產(chǎn)能投資會(huì)立即反彈，反而造成投資在“不足”與“過度”之間劇烈波動(dòng)。

；；；2.信息問題與準(zhǔn)確市場預(yù)測的不可能性

；；；從制定實(shí)施模式看，中國鋼鐵工業(yè)投資規(guī)制政策具有很強(qiáng)的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)色彩：政策制定者對(duì)市場需求規(guī)模、產(chǎn)品需求結(jié)構(gòu)及其變化進(jìn)行判斷和預(yù)測，并根據(jù)預(yù)測制定相應(yīng)具體的整體投資計(jì)劃和實(shí)施措施，對(duì)投資規(guī)模、投資流向和投資步調(diào)進(jìn)行管制和調(diào)控。本質(zhì)上講中國鋼鐵工業(yè)投資規(guī)制政策是對(duì)市場供給的計(jì)劃管理，不過在手段上已經(jīng)從計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)的直接行政指令轉(zhuǎn)變?yōu)樾姓?guī)制。鋼鐵工業(yè)投資規(guī)制政策計(jì)劃的合理性與政策的合意性在很大程度上取決于市場預(yù)測的準(zhǔn)確性，而相關(guān)政策制定部門在這1點(diǎn)上恰恰是令人質(zhì)疑的，江小涓(1999)、劉紀(jì)鵬(2004)、楊正位(2006)的研究就表明，相關(guān)政策部門對(duì)家電、電力、紡織、汽車等行業(yè)種種預(yù)測與實(shí)際市場運(yùn)行存在很大的偏差。

；；；與反壟斷規(guī)制政策制定者相比，中國鋼鐵工業(yè)投資規(guī)制政策制定者需要獲取數(shù)量多得多的市場細(xì)節(jié)知識(shí)，面臨更為復(fù)雜和困難的信息與知識(shí)問題：①投資規(guī)制政策制定者進(jìn)行準(zhǔn)確市場預(yù)測必須獲取大量關(guān)于市場供需的細(xì)節(jié)知識(shí)，然而這些知識(shí)只能依靠市場過程的展開而逐漸顯示和暴露出來，在市場過程產(chǎn)生這些信息之前獲取它是無法實(shí)現(xiàn)的(Lavoie，1985)；②由于市場的細(xì)節(jié)知識(shí)，是主觀的、默示的和與特定時(shí)空有關(guān)的知識(shí)，是無法進(jìn)行匯總的知識(shí)(哈耶克，2003)，投資規(guī)制政策制定部門無法利用這些知識(shí)進(jìn)行有意義的統(tǒng)計(jì)并據(jù)此進(jìn)行正確的經(jīng)濟(jì)計(jì)算和預(yù)測。正是因?yàn)闊o法獲取足夠的市場細(xì)節(jié)知識(shí)與難以整合這些知識(shí)，中國鋼鐵工業(yè)投資規(guī)制政策制定者不可能對(duì)鋼鐵工業(yè)市場做出準(zhǔn)確的預(yù)測。不能進(jìn)行準(zhǔn)確的市場預(yù)測，那么據(jù)此制定的計(jì)劃與政策可能會(huì)出現(xiàn)系統(tǒng)性偏差，不但不能促使實(shí)際固定資產(chǎn)投資向均衡趨勢的回復(fù)，反而可能會(huì)加大對(duì)均衡趨勢的偏離。本文的第3部分和第4部分的經(jīng)驗(yàn)研究將為以上論點(diǎn)提供支持。

；；；3.投資控制政策可能干擾市場過程造成不良影響

；；；我國鋼鐵工業(yè)投資規(guī)制政策試圖通過嚴(yán)格項(xiàng)目審批、嚴(yán)格的市場準(zhǔn)入管制、嚴(yán)格的貸款行政審批和投資項(xiàng)目的技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)入等規(guī)制手段實(shí)現(xiàn)市場的供需均衡、治理“重復(fù)建設(shè)”或是“產(chǎn)能過剩”，在很大程度上忽略了市場的過程價(jià)值，阻礙了市場自發(fā)調(diào)整過程，可能引起無法預(yù)期的不良后果。

；；；市場過程本質(zhì)上就是爭勝競爭的過程，爭勝競爭是市場過程的靈魂和核心，是市場過程實(shí)現(xiàn)動(dòng)態(tài)效率的關(guān)鍵。鋼鐵工業(yè)投資規(guī)制政策以規(guī)制手段實(shí)現(xiàn)市場均衡，往往使得高效率企業(yè)進(jìn)1步投資擴(kuò)張受到抑制，而低效率企業(yè)免于面對(duì)更為激烈的市場競爭并獲得繼續(xù)生存的空間。尤其是投資規(guī)制政策扶大限小的傾向十分明顯，使大企業(yè)免于面對(duì)高效率中小企業(yè)不斷擴(kuò)張規(guī)模后帶來的競爭壓力，1些低效率的大企業(yè)因此獲得了較大的繼續(xù)生存空間，而高效率中小規(guī)模企業(yè)的發(fā)展卻受到了很大的限制。顯然，鋼鐵工業(yè)投資規(guī)制政策在很大程度上阻礙了市場的爭勝競爭過程，使市場競爭的“優(yōu)勝劣汰”作用大大減弱，這會(huì)影響鋼鐵工業(yè)發(fā)展中的動(dòng)態(tài)效率。

；；；市場爭勝過程也是1個(gè)誘導(dǎo)和激發(fā)爭勝主體連續(xù)、廣泛尋找替代品和替代方式的動(dòng)態(tài)過程，是競爭主體不斷尋找和試驗(yàn)新知識(shí)的過程(王廷惠，2005a)。鋼鐵工業(yè)投資控制政策中嚴(yán)格的項(xiàng)目審批、嚴(yán)格的市場準(zhǔn)入管制、投資項(xiàng)目的技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)入等措施在很大程度上忽略了這1過程價(jià)值，試圖以政策部門對(duì)技術(shù)、生產(chǎn)要素組合的選擇來代替企業(yè)的自主選擇，這會(huì)限制企業(yè)不斷尋找新技術(shù)和替代生產(chǎn)方式的動(dòng)態(tài)過程。2003年以來的投資規(guī)制政策，有1個(gè)顯著的特點(diǎn)就是以規(guī)模為標(biāo)準(zhǔn)、片面強(qiáng)調(diào)所謂規(guī)模收益、禁止小規(guī)模設(shè)備的投資，并要淘汰小規(guī)模設(shè)備所形成的產(chǎn)能。然而我國鋼鐵企業(yè)這些年來成功開發(fā)并使用了1系列先進(jìn)適用技術(shù)，1些中小企業(yè)采用這些先進(jìn)適用技術(shù)后煥然1新，許多生產(chǎn)指標(biāo)處于全國領(lǐng)先水平。中小高爐技術(shù)也特別適合我國自有鐵礦低品位、雜質(zhì)含量高的特點(diǎn)(高清舉，2006)。對(duì)小規(guī)模設(shè)備投資的禁止與強(qiáng)行淘汰小規(guī)模設(shè)備所形成的產(chǎn)能，會(huì)阻礙中小型鋼鐵企業(yè)進(jìn)1步尋找和研制符合中國實(shí)際國情和提高中小規(guī)模設(shè)備技術(shù)經(jīng)濟(jì)效率的先進(jìn)適用技術(shù)，而這些技術(shù)很可能會(huì)在1定程度上提高我國鋼鐵產(chǎn)業(yè)的生產(chǎn)效率。

；；；政府的微觀規(guī)制往往會(huì)阻礙市場的自發(fā)調(diào)整過程，產(chǎn)生新的市場過程，導(dǎo)致市場結(jié)果反而不如自由市場出現(xiàn)的結(jié)果(王廷惠，2005b)。中國鋼鐵工業(yè)投資規(guī)制政策，以對(duì)企業(yè)投資的微觀規(guī)制為手段治理“產(chǎn)能過剩”，同樣會(huì)面臨這個(gè)問題。鶴田俊正曾對(duì)日本旨在防止化學(xué)工業(yè)產(chǎn)能過剩的投資調(diào)整政策進(jìn)行了研究分析，認(rèn)為這1政策破壞了價(jià)格機(jī)制形成的自然投資節(jié)奏，容易出現(xiàn)各個(gè)企業(yè)1起進(jìn)行同等規(guī)模投資的狀況；為企業(yè)的設(shè)備投資在規(guī)模上設(shè)定高的審批標(biāo)準(zhǔn)，會(huì)使得企業(yè)為了得到政府批準(zhǔn)的既得權(quán)益，做出過度的產(chǎn)能投資(小宮隆太郎等，1988)。從中國鋼鐵工業(yè)實(shí)際運(yùn)行情況來看，投資控制政策制定部門對(duì)市場需求以及需求結(jié)構(gòu)變動(dòng)的反應(yīng)遲緩，往往制定過于緊縮的投資規(guī)制政策，使得企業(yè)面對(duì)市場機(jī)會(huì)難以進(jìn)行適當(dāng)?shù)墓潭ㄙY產(chǎn)投資，影響固定資產(chǎn)投資在市場機(jī)制作用下的自發(fā)調(diào)整；投資控制政策還導(dǎo)致了不必要的新市場過程，許多中小型鋼鐵企業(yè)為了避免未來成為規(guī)制政策限制和淘汰對(duì)象，紛紛在地方政府的支持下快速擴(kuò)充產(chǎn)能，許多鋼鐵企業(yè)為了能在規(guī)制政策收緊后獲取更多的市場份額，并在今后的運(yùn)行中得到更多的政策傾斜，往往同時(shí)在政策相對(duì)寬松時(shí)期盡可能高速度大規(guī)模進(jìn)行產(chǎn)能投資。這樣，鋼鐵工業(yè)投資規(guī)制政策造成了固定資產(chǎn)投資在“不足”與“過度”之間劇烈調(diào)整，并在1定程度上強(qiáng)化了鋼鐵企業(yè)過度產(chǎn)能投資的傾向。

；；；本文后部分還會(huì)借助HP濾波的方法，通過對(duì)鋼鐵工業(yè)固定資產(chǎn)投資波動(dòng)性的分析進(jìn)1步揭示投資控制政策對(duì)市場自發(fā)調(diào)節(jié)過程的阻礙，以及造成的不良影響。

；；；3、鋼鐵產(chǎn)業(yè)投資規(guī)制政策中持續(xù)的預(yù)測偏差問題

；；；以下是對(duì)1994年以來我國鋼鐵工業(yè)投資控制政策當(dāng)局的預(yù)測與規(guī)劃的考察：

；；；“九五規(guī)劃”中預(yù)測“2000年市場需求鋼材產(chǎn)量達(dá)到9600萬噸”，并以此做出規(guī)劃安排，實(shí)際上2000年國內(nèi)成品鋼材消費(fèi)量達(dá)14118萬噸。“九五規(guī)劃”對(duì)高檔板管帶材需求快速增長也預(yù)計(jì)不足。嚴(yán)格抑制投資的政策引起固定資產(chǎn)投資持續(xù)負(fù)增長，使1批需要大量固定資本投入但對(duì)行業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整有重大影響的項(xiàng)目啟動(dòng)困難，很大程度上影響了行業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的進(jìn)程。表現(xiàn)尤為突出的是，高檔板材生產(chǎn)能力建設(shè)嚴(yán)重滯后于市場需求，1999年以來板材進(jìn)口劇增，到2003年薄板凈進(jìn)口量就達(dá)到了2302.2萬噸。“十五規(guī)劃”預(yù)測“2005年鋼材表觀消費(fèi)量達(dá)到14000萬噸以上”，實(shí)際2004年的鋼材表觀消費(fèi)量就達(dá)到了3億噸以上，預(yù)測偏差大得驚人。

；；；即使是短期預(yù)測，偏差也非常大。2000年，國家經(jīng)貿(mào)委對(duì)鋼鐵工業(yè)的總量控制目標(biāo)為產(chǎn)鋼11000萬噸、鋼材10000萬噸，而實(shí)際產(chǎn)鋼12850萬噸，鋼材產(chǎn)量達(dá)到13146萬噸，鋼材價(jià)格普遍上漲，鋼材凈進(jìn)口972萬噸。2001年、2002年總量控制的目標(biāo)離實(shí)際需求偏差更大：2001年總量控制的目標(biāo)是鋼產(chǎn)量11500萬噸、鋼材10500萬噸，而實(shí)際鋼產(chǎn)量15163.44萬噸，鋼材產(chǎn)量達(dá)到16067萬噸，鋼胚、鋼錠凈進(jìn)口544萬噸，鋼材凈進(jìn)口1247萬噸，價(jià)格僅有小幅下降；2002年總量控制的目標(biāo)是鋼產(chǎn)量12500萬噸，但是實(shí)際鋼產(chǎn)量18224萬噸，鋼材表觀消費(fèi)量達(dá)到21150萬噸，全年鋼材價(jià)格整體上揚(yáng)。

；；；2003年，國家發(fā)展和改革委員會(huì)、國土資源部等五個(gè)部委聯(lián)合下達(dá)的《關(guān)于制止鋼鐵行業(yè)盲目投資的若干意見》中認(rèn)為：“預(yù)計(jì)到2005年底將形成3.3億噸鋼鐵生產(chǎn)能力，已大大超過2005年市場預(yù)期需求……如不加以引導(dǎo)調(diào)控，將導(dǎo)致1些品種產(chǎn)量嚴(yán)重過剩與市場過度競爭……”。而實(shí)際情況是2004年產(chǎn)品價(jià)格大幅上升，產(chǎn)能超過34013萬噸，大多數(shù)鋼鐵工業(yè)企業(yè)滿負(fù)荷生產(chǎn)，許多企業(yè)甚至超產(chǎn)，粗鋼生產(chǎn)達(dá)到27279萬噸，名義產(chǎn)能和與滿負(fù)荷供給能力即實(shí)際產(chǎn)能之間存在很大差異。我國鋼鐵工業(yè)生產(chǎn)能力的統(tǒng)計(jì)口徑與計(jì)算方式顯然存在1定的問題，以此種產(chǎn)能來判斷市場供需狀況的合理性是令人質(zhì)疑的(周希增，2006)。到2005年粗鋼產(chǎn)量就達(dá)到3.5億噸，消費(fèi)量達(dá)到3.76億噸，以我國目前統(tǒng)計(jì)方式得出的3.3億噸名義產(chǎn)能遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。

；；；2005年底，發(fā)改委認(rèn)為鋼鐵工業(yè)嚴(yán)重產(chǎn)能過剩，并在2006年初出臺(tái)相關(guān)調(diào)控政策。但是2006年我國累計(jì)粗鋼和鋼材產(chǎn)量分別達(dá)41878萬噸、46685萬噸，同比分別增長18.5％、24.5％，全年鋼鐵產(chǎn)品價(jià)格顯著上升，鋼鐵行業(yè)利潤實(shí)現(xiàn)歷史最好水平。市場需求遠(yuǎn)比預(yù)計(jì)強(qiáng)勁得多，產(chǎn)能過剩遠(yuǎn)沒有政策當(dāng)局預(yù)計(jì)的那么嚴(yán)重，甚至是否存在產(chǎn)能過剩都令人懷疑。

；；；從以上考察我們可以看出我國鋼鐵產(chǎn)業(yè)相關(guān)政策制定部門的市場預(yù)測、政策規(guī)劃與市場實(shí)際運(yùn)行之間1直存在很大的偏差。持續(xù)顯著預(yù)測偏差的存在驗(yàn)證了本文前述理論分析中得出的“中國鋼鐵工業(yè)投資規(guī)制政策制定部門不可能對(duì)鋼鐵工業(yè)市場做出準(zhǔn)確的預(yù)測”的結(jié)論。預(yù)測偏差與規(guī)劃失誤也不可避免地導(dǎo)致了1些不良政策后果。

；；；4、鋼鐵工業(yè)投資規(guī)制政策對(duì)固定資產(chǎn)投資的不良影響

；；；1.數(shù)據(jù)來源

；；；我們收集了1993—2005年鋼鐵產(chǎn)業(yè)、第2產(chǎn)業(yè)、建筑、電力、石油、房地產(chǎn)服務(wù)、運(yùn)輸郵電通信等基礎(chǔ)性產(chǎn)業(yè)和全社會(huì)固定資產(chǎn)投資的年度數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)來自萬得資訊公司和中國經(jīng)濟(jì)信息網(wǎng)。本文使用Steel、JZY、Power、Oil、Realty、Transport、Chemistry、I2、China分別代表鋼鐵產(chǎn)業(yè)、建筑業(yè)、電力行業(yè)、石油行業(yè)、房地產(chǎn)服務(wù)業(yè)、運(yùn)輸郵電通信業(yè)、化工業(yè)、第2產(chǎn)業(yè)和全社會(huì)的固定資產(chǎn)投資額時(shí)間序列。

；；；2.研究方法

；；；本文主要通過使用HP濾波方法分析投資缺口分布和投資波動(dòng)，進(jìn)而分析鋼鐵工業(yè)投資規(guī)制政策對(duì)投資行為的不良影響與后續(xù)效應(yīng)。Hodrick-Prescott(HP)濾波方法是測定序列長期趨勢的1種方法，該方法在Hodrick和Prescott(1997)分析戰(zhàn)后美國經(jīng)濟(jì)周期的論文中首次使用，其后應(yīng)用范圍不斷拓展。HP濾波法的優(yōu)勢在于可以將趨勢要素和循環(huán)要素進(jìn)行分解而又不像頻譜濾波方法那樣會(huì)損失序列首尾的數(shù)據(jù)，通過對(duì)懲罰因子的調(diào)整，HP濾波相對(duì)于CensusX12平滑法和Tramo/Seats等方法又更為靈活。這1方法的基本原理和模型設(shè)定，可參看Hodrick和Prescott(1997)的經(jīng)典文獻(xiàn)，本文不再贅述。在懲罰因子選擇上，對(duì)于年度數(shù)據(jù)，本文使用經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織(OECD)建議的λ=100。

；；；3.鋼鐵產(chǎn)業(yè)的投資缺口

；；；對(duì)時(shí)間序列進(jìn)行HP濾波分解即可得到其趨勢序列和波動(dòng)序列。趨勢序列描述3序列長期和潛在的運(yùn)行趨勢，波動(dòng)序列則描述了序列實(shí)際值相對(duì)于趨勢序列的上下波動(dòng)情況，通常又可以稱為“缺口”序列。圖1是鋼鐵產(chǎn)業(yè)固定資產(chǎn)投資增速序列圖，

；；；

；；；圖1鋼鐵工業(yè)固定資產(chǎn)增速

；；；圖2鋼產(chǎn)量序列分解結(jié)果

；；；

；；；圖3鋼鐵工業(yè)投資序列分解結(jié)果

；；；圖1反映出1993年以來鋼鐵產(chǎn)業(yè)的固定資產(chǎn)投資呈現(xiàn)出極強(qiáng)的波動(dòng)性，固定資產(chǎn)投資增長最快的2003年，投資額幾乎翻倍，而1996—2000年投資額則出現(xiàn)了持續(xù)的下降。從圖2可以看出：在1997年之前鋼產(chǎn)量高于潛在產(chǎn)出，1997—2003年鋼產(chǎn)量低于潛在產(chǎn)出，而2003年之后產(chǎn)量再次高出潛在產(chǎn)出。從對(duì)年度投資額數(shù)據(jù)的計(jì)算結(jié)果(圖3)來看，以1997年和2003年為分界點(diǎn)，可以將1993—2005年的整個(gè)區(qū)間劃分為3個(gè)子區(qū)間。從1993—1997年，波動(dòng)序列始終為正，說明鋼鐵產(chǎn)業(yè)的固定資產(chǎn)投資存在正向缺口；1997—2003年，存在負(fù)向缺口；2003年之后，又轉(zhuǎn)變?yōu)榇嬖谡蛉笨凇ｄ撹F產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)出缺口和投資缺口具有相同分布，這說明了鋼產(chǎn)量在很大程度上受到固定資產(chǎn)投資額的影響。

；；；使用HP濾波方法所得到的計(jì)算結(jié)果表明：①鋼鐵產(chǎn)業(yè)的投資在1997—2003年存在長期而顯著的負(fù)向缺口。而存在如此巨大缺口的直接原因就在于1996—2000年鋼鐵產(chǎn)業(yè)投資額的持續(xù)下降，以及2001—2002年投資的恢復(fù)性增長相對(duì)不夠迅速。②鋼產(chǎn)量在1997—2003年亦存在1個(gè)長期而顯著的負(fù)向缺口，表示鋼產(chǎn)量低于國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的所需。相應(yīng)年份《中國鋼鐵工業(yè)年鑒》關(guān)于鋼鐵市場運(yùn)行情況的描述表明：1997—2000年產(chǎn)量缺口主要是結(jié)構(gòu)性的，即高檔板管帶鋼材生產(chǎn)不足而建筑用鋼材等其他低附加值產(chǎn)品的生產(chǎn)相對(duì)過剩，但從整體上高檔材不足的缺口要大于低附加值產(chǎn)品生產(chǎn)的過剩量；2001—2003年產(chǎn)品結(jié)構(gòu)問題變得更為突出，同時(shí)鋼產(chǎn)量也開始出現(xiàn)不足，板材尤其是薄板價(jià)格大幅度上升，凈進(jìn)口量激增，鋼胚鋼錠也由凈出口變成凈進(jìn)口。

；；；4.投資波動(dòng)的跨產(chǎn)業(yè)比較

；；；前面我們通過HP濾波方法分析了鋼鐵產(chǎn)業(yè)自身的投資波動(dòng)和產(chǎn)量波動(dòng)，下面我們將對(duì)鋼鐵產(chǎn)業(yè)和其他產(chǎn)業(yè)的投資波動(dòng)狀況進(jìn)行對(duì)比。圖4描繪的是各產(chǎn)業(yè)歷年的投資增長率，圖5描繪的是各產(chǎn)業(yè)投資額的相對(duì)趨勢，圖6中Cycle/Trend反映的是各產(chǎn)業(yè)的實(shí)際序列相對(duì)于長期趨勢的偏離率。通過圖4、圖5和圖6，我們可以分析比較各產(chǎn)業(yè)的投資波動(dòng)幅度。在圖4中，我們發(fā)現(xiàn)：鋼鐵產(chǎn)業(yè)的投資增速幾乎始終位于各曲線的最上方或最下方，波動(dòng)幅度在各產(chǎn)業(yè)中最為劇烈；1996—2000年，鋼鐵產(chǎn)業(yè)的投資出現(xiàn)了長達(dá)5年的持續(xù)下降且在各產(chǎn)業(yè)中增速最低；在2001年之后，鋼鐵產(chǎn)業(yè)的投資增長率持續(xù)上升，幾乎1直是各產(chǎn)業(yè)中最高的。圖5反映了和圖4同樣的現(xiàn)象，在相對(duì)趨勢的比較中，鋼鐵產(chǎn)業(yè)的相對(duì)趨勢始終在最上方或最下方。在圖6中，我們可以發(fā)現(xiàn)：鋼鐵產(chǎn)業(yè)的實(shí)際投資序列相對(duì)于長期趨勢的偏離率呈現(xiàn)出較增長率更強(qiáng)的波動(dòng)特征，相對(duì)于其他產(chǎn)業(yè)的波動(dòng)幅度也更為劇烈，鋼鐵產(chǎn)業(yè)的偏離率曲線始終位于圖形的最上方和最下方。從圖3可以看出1997—2003年鋼鐵工業(yè)固定資產(chǎn)投資存在顯著負(fù)向缺口，圖6進(jìn)1步顯示這1負(fù)向缺口持續(xù)時(shí)間比全社會(huì)以及其他基礎(chǔ)性行業(yè)負(fù)向缺口的持續(xù)時(shí)間長，而且偏離程度遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于全社會(huì)及其他基礎(chǔ)性行業(yè)。從整個(gè)考察期來看，鋼鐵工業(yè)固定資產(chǎn)投資波幅極大、周期較長、調(diào)整劇烈，呈現(xiàn)出與其他基礎(chǔ)性固定資產(chǎn)投資小幅度、較短周期波動(dòng)迥然不同的特點(diǎn)。鋼鐵行業(yè)是國家的基礎(chǔ)性支柱產(chǎn)業(yè)，1直以來是相關(guān)部門重點(diǎn)管制調(diào)控的對(duì)象，但這種管制調(diào)控并未使得這1行業(yè)的波動(dòng)小于其他行業(yè)，反而這種波動(dòng)幅度遠(yuǎn)甚于其他產(chǎn)業(yè)。

；；；

；；；圖4各產(chǎn)業(yè)的投資增長率

；；；

；；；圖5各產(chǎn)業(yè)投資的相對(duì)趨勢

；；；

；；；圖6各產(chǎn)業(yè)(Cycle/Trend)序列

；；；5.從長期顯著投資缺口、投資異常波動(dòng)看鋼鐵工業(yè)投資規(guī)制政策的不良影響

；；；結(jié)合HP濾波分析與對(duì)投資規(guī)制政策的系統(tǒng)性考察，我們將不難看出我國鋼鐵工業(yè)的投資控制政策存在顯著的不當(dāng)政策調(diào)控問題，這種不當(dāng)調(diào)控阻礙了市場的發(fā)現(xiàn)過程和自然調(diào)整過程，阻礙了企業(yè)家在市場引導(dǎo)下自然地投資調(diào)整過程，引起了較長時(shí)間內(nèi)投資不足，鋼鐵工業(yè)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整緩慢以及投資異常劇烈的波動(dòng)。

；；；從圖3和圖6我們均可以看出，從1997年開始投資缺口轉(zhuǎn)為負(fù)向，表明投資已經(jīng)開始不足，但是直到2000年，鋼鐵產(chǎn)業(yè)依舊實(shí)行嚴(yán)格控制新開工項(xiàng)目、嚴(yán)格項(xiàng)目審批以及制止重復(fù)建設(shè)等嚴(yán)格投資控制政策，導(dǎo)致在這1期間投資額持續(xù)減少，但同1時(shí)期隨著國民經(jīng)濟(jì)的快速增長，鋼鐵產(chǎn)業(yè)市場需求規(guī)模的擴(kuò)大與產(chǎn)品需求結(jié)構(gòu)有較大的變化，所需的固定資產(chǎn)投資額不斷增加，這1時(shí)期實(shí)際投資額對(duì)市場實(shí)際所需投資額的偏離就越來越大，這在圖6中表現(xiàn)為1997—2000年鋼鐵工業(yè)固定資產(chǎn)投資偏離率絕對(duì)值急劇增加。2000年固定資產(chǎn)投資不足的問題已經(jīng)很嚴(yán)重(圖6中表現(xiàn)為偏離率高達(dá)50％以上)，但2001—2002年實(shí)行的總量控制政策，依然要求對(duì)固定資產(chǎn)投資進(jìn)行較為嚴(yán)格的控制，這與市場趨勢存在較大的偏離，影響了鋼鐵工業(yè)固定資產(chǎn)投資向國民經(jīng)濟(jì)所需投資額的快速調(diào)整，這兩年固定資產(chǎn)投資偏離度絕對(duì)值依然在40％以上。顯然，1997年以后在鋼鐵產(chǎn)業(yè)繼續(xù)實(shí)行嚴(yán)格控制投資政策是對(duì)固定資產(chǎn)投資的不當(dāng)調(diào)控。這種政策的不當(dāng)調(diào)控加大了實(shí)際投資向均衡趨勢的偏離程度，也阻礙了實(shí)際投資向均衡趨勢的迅速調(diào)整，嚴(yán)重干擾了在市場機(jī)制引導(dǎo)下企業(yè)家對(duì)投資數(shù)量與投資方向的自然調(diào)整。這1點(diǎn)在圖6中得到很直觀的反映，鋼鐵工業(yè)固定資產(chǎn)投資的負(fù)向缺口不但持續(xù)時(shí)間顯著長于其他行業(yè)，而且負(fù)向缺口的偏離程度也遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于其他行業(yè)，形成1個(gè)長期顯著的“投資缺口”。長時(shí)間內(nèi)嚴(yán)重的投資不足使得產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整速度與產(chǎn)能增加速度過于緩慢，進(jìn)而使得這1期間的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)問題和產(chǎn)能不足問題越來越突出。

；；；投資控制政策同時(shí)造成了鋼鐵工業(yè)固定資產(chǎn)投資的劇烈波動(dòng)。2003年，長期固定資產(chǎn)投資不足引發(fā)的產(chǎn)能不足和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)問題更為突出，鋼材價(jià)格尤其是板管帶材價(jià)格進(jìn)1步快速上揚(yáng)。價(jià)格的快速上漲使政策當(dāng)局對(duì)嚴(yán)重供不應(yīng)求的市場狀況得以確認(rèn)，放松了對(duì)投資的管制。管制的放松與價(jià)格信號(hào)的強(qiáng)力刺激，引發(fā)鋼鐵企業(yè)同步、大量的固定資產(chǎn)投資，造成投資的暴發(fā)性增長，最終導(dǎo)致固定資產(chǎn)投資在“過冷”與“過熱”之間的劇烈波動(dòng)。我們還關(guān)注到，前期較長時(shí)間內(nèi)嚴(yán)重投資的不足引發(fā)近年來投資的快速增長，具有1定的合理性和必然性，不能簡單定性為“盲目投資”與“過度投資”。這種投資的快速增長是對(duì)前期鋼鐵產(chǎn)業(yè)投資不足的1種“補(bǔ)缺”，是前期投資不足、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整和國民經(jīng)濟(jì)重工業(yè)化的必然結(jié)果。

；；；五、結(jié)論與政策建議

；；；本文研究表明我國以治理“重復(fù)建設(shè)”或“產(chǎn)能過剩”為目標(biāo)的鋼鐵工業(yè)投資控制政策存在3個(gè)主要缺陷，并導(dǎo)致許多不良政策效應(yīng)：①“重復(fù)建設(shè)”或“產(chǎn)能過剩”是由于地方政府對(duì)微觀經(jīng)濟(jì)的不當(dāng)干預(yù)造成的，投資控制政策不能治理其根本。②鋼鐵工業(yè)投資控制政策制定機(jī)構(gòu)不可能獲取和整合規(guī)制所需的信息和知識(shí)，也就不可能對(duì)市場運(yùn)行進(jìn)行準(zhǔn)確的預(yù)測和制定合意的投資控制政策。③以規(guī)制方式治理“產(chǎn)能過剩”還會(huì)阻礙市場的發(fā)現(xiàn)過程和自發(fā)調(diào)整過程，導(dǎo)致不良的政策的效果。④對(duì)鋼鐵工業(yè)投資控制政策及其對(duì)固定資產(chǎn)投資影響的經(jīng)驗(yàn)性研究為理論分析提供了經(jīng)驗(yàn)支持：我國政策當(dāng)局對(duì)鋼鐵工業(yè)市場及其變化的判斷和預(yù)測，與實(shí)際市場運(yùn)行1直存在很大的偏差；對(duì)市場需求結(jié)構(gòu)變動(dòng)與市場規(guī)模迅速增長的估計(jì)不足，造成我國政策當(dāng)局對(duì)鋼鐵工業(yè)固定資產(chǎn)投資嚴(yán)格限制政策的長期超調(diào)，使得這1時(shí)期我國鋼鐵工業(yè)固定資產(chǎn)投資嚴(yán)重不足，阻礙了鋼鐵企業(yè)投資在市場機(jī)制調(diào)節(jié)下的正常調(diào)整，也阻礙了鋼鐵產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的迅速調(diào)整與技術(shù)裝備的及時(shí)更新，并引起鋼鐵工業(yè)固定資產(chǎn)投資在“過冷”和“過熱”之間劇烈波動(dòng)。

；；；對(duì)鋼鐵工業(yè)投資規(guī)制政策的研究結(jié)果表明，投資規(guī)制政策不能從根本上防治產(chǎn)能過剩，并會(huì)導(dǎo)致許多不良的政策效應(yīng)。這使得長期以投資規(guī)制的方式防治“產(chǎn)能過剩”會(huì)面臨非常高的政策成本，投資規(guī)制政策只能是短期內(nèi)壓制企業(yè)過度產(chǎn)能投資的權(quán)宜之計(jì)。從產(chǎn)能過剩的形成機(jī)制來看，必須通過轉(zhuǎn)變政府職能、生產(chǎn)要素配置的進(jìn)1步市場化和建立符合市場經(jīng)濟(jì)內(nèi)在要求的土地產(chǎn)權(quán)制度等措施，盡可能避免各級(jí)政府對(duì)企業(yè)投資進(jìn)行微觀干預(yù)和提供優(yōu)惠政策，才能從根本上治理產(chǎn)能過剩，這實(shí)際上是需要政府進(jìn)1步深化市場經(jīng)濟(jì)體制改革。進(jìn)1步深化市場經(jīng)濟(jì)體制改革會(huì)面臨更大的政策阻力，并且需要相對(duì)較長的時(shí)間才能見效；而通過行政體系實(shí)施投資規(guī)制政策會(huì)面臨小得多的政策阻力，并且在行政力強(qiáng)力推行時(shí)，會(huì)對(duì)投資過熱起到“立竿見影”的壓制作用。因而，在具體政策制定實(shí)施過程中，政策部門更傾向于采用投資規(guī)制政策來治理產(chǎn)能過剩，反而忽略了通過深化經(jīng)濟(jì)體制改革從根本上治理產(chǎn)能過剩，由于不能從根本上治理產(chǎn)能過剩，投資規(guī)制政策往往長期化，致使治理成本成倍增加，甚至可能遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過政策所帶來的收益。

；；；對(duì)于目前在1些行業(yè)實(shí)施的旨在治理“產(chǎn)能過剩”的投資規(guī)制政策，政策部門更為深入和謹(jǐn)慎的研究分析是非常有必要的。筆者認(rèn)為：治理產(chǎn)能過剩，合意的治理政策應(yīng)該是加快經(jīng)濟(jì)體制改革的步伐，從基本制度上限制甚至杜絕地方政府對(duì)企業(yè)投資進(jìn)行微觀干預(yù)和提供各項(xiàng)優(yōu)惠政策，而在短期內(nèi)可以通過行政手段對(duì)地方政府的投資優(yōu)惠政策進(jìn)行強(qiáng)力限制，盡量避免直接對(duì)企業(yè)投資行為進(jìn)行微觀規(guī)制所帶來的不良效應(yīng)。

；；；注釋：

；；；①周其仁認(rèn)為，“產(chǎn)能過剩”與“低水平重復(fù)建設(shè)”、“過度投資”以及“過度競爭”指的其實(shí)是同1現(xiàn)象：投資形成的生產(chǎn)能力大大超過市場的需要，派生的現(xiàn)象是產(chǎn)品價(jià)格競爭激烈、企業(yè)虧損增加、產(chǎn)能大量閑置。

；；；②參見《關(guān)于制止鋼鐵行業(yè)盲目的投資若干意見》、《國務(wù)院辦公廳轉(zhuǎn)發(fā)發(fā)改委等部門關(guān)于制止鋼鐵電解鋁水泥行業(yè)盲目投資若干意見》、《國務(wù)院辦公廳關(guān)于清理固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目的通知》等文件文本。

；；；③2003年以來的投資規(guī)制政策，雖然開始重視間接調(diào)控手段的運(yùn)用，但是主要措施還是市場準(zhǔn)入、項(xiàng)目和供地審批、貸款的行政核準(zhǔn)、目錄指導(dǎo)、強(qiáng)制性清理等直接管制手段；在很大程度上強(qiáng)化了1994年以來對(duì)鋼鐵工業(yè)固定資產(chǎn)投資的行政性管制。