試析私募股權稅收籌劃

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一、引言

私募股權投資基金，一般來說，就是主要從事私人股權投資的基金，主要投資標的一般都是非上市公司的股權，或者是已經上市的公司非公開交易的股份，對于私募股權投資基金來說，他們獲利的方式跟公募基金不同，并不是通過簡單的股權的買賣獲得收益，而是通過整合手中公司用于上市、管理層收購等股權轉讓這些方式來獲利。與公募基金相比，私募股權投資基金面向的對象范圍比較窄，雖然其募集對象相比公募基金要少得多，但是大都是資金雄厚的個人或是資本構成較高的機構，雖然數量比著公募基金要小很多，但是資金量卻一點也不比它小。在安全性上，私募股權投資基金相對于公募基金風險性要大得多，主要是他投資時間相對較長，與公募基金不同，私募股權投資基金要對企業的成長性做出保證，時間必定要長很多。對于退出渠道，股權投資跟證券投資還是有很大區別的，證券在二級市場可以隨時賣出，但是股權投資基金卻并不可以隨時退出，基本只能通過上市或者股權轉讓這幾條路，變現比較困難。

二、國際私募股權投資基金的稅收情況

（一）建立統一的稅收政策，防止重復征稅。在國外，基本都會制定統一的稅收法律，來進行稅收。基本的政策一般就是，國家先通過基本的稅收法案，然后各個州根據自身的具體情況，進行補充。所以，再具體實行過程中，基本都采用有限合伙制，成立有限合伙制私募股權投資基金，這樣就避免了重復征稅，根據利潤最終流向來確認真正納稅主體。合伙企業并不繳納企業所得稅，只是作為傳輸媒介，所以各人員只是繳納個人所得稅，他并不需要繳納企業所得稅。（二）根據實際情況，確定相應的稅收激勵目標。大多數國外發達國家，為了鼓勵企業發展，都會根據本國自身實際情況，制定相應的稅收激勵政策，針對特定的企業來進行，以期取得好的效果。一般享受政策的企業都是高新科技產業，在他們還處于起步階段時，為了促進中小企業發展，制定相應的優惠政策。例如美國，為了提高企業的科技投入，指定相應的稅法，根據企業在實際過程中對科技的投入程度，對稅費進行減免，給予一定免征額，免征額的額度，取決于企業實際的科技投入，也允許企業逐步使用其抵扣的額度。還有是為了招商引資，吸引投資者進行長期投資，一般都對目標企業給予一定的稅收優惠政策，設立長期資本稅率，投資時間越長，給予的稅率越低。

三、國內私募股權投資基金的基本稅收情況

（一）公司制私募股權投資基金。一般的公司制私募股權投資基金，跟正常的注冊公司幾乎一樣，也有完整的公司架構，成立起來也算是比較方便，一般都以“投資公司”命名，公司營業范圍包括證券投資、個人理財等等。一般情況下，這些投資公司股東數目都不是很多，但是出資額都比較大，這樣的話，在保有大量資金的情況下，也有私募股權投資基金的性質。在這個公司中，資金都由基金管理人管理，管理人在管理基金過程中收取管理費，這些都計入成本之中。根據《中國人民共和國企業所得稅法》規定，凡在中華人民共和國境內成立的企業以及取得收入的組織，都需要按照規定繳納企業所得稅。對于企業劃分，一般分為居民企業與非居民企業，無論私募股權投資基金公司是何種性質，由于它是公司制企業，所以都適用于《中國人民共和國企業所得稅法》，企業所得稅是必須要繳納的。在具體適用稅率問題上，我國的企業所得稅法規定，一般的企業所使用的稅率都是25%，但是依據規定，非居民企業在中國境內所取得的收入按照20%稅率繳納，那么什么是非居民企業呢？非居民企業，是那些依照國外法律在中國境內創立的，但是管理機構并不在國內，或者是他的機構并不在國內，但是企業所的有從中國境內獲取的，這些都叫做：非居民企業。所以說，公司制私募股權投資基金按什么標準繳稅，要具體看這個基金是什么性質的，如果是普通的公司，就按25%繳納，如果是非居民企業性質，那就按20%繳納。（二）有限合伙制私募股權投資基金。對于私募股權投資基金來說，其核心競爭力是高素質的人才，正因如此，各種要素按貢獻相分配，以及人才的市場需求，導致現如今私募股權投資基金多采用合伙的形式。有限合伙制私募股權投資基金，也是私募股權投資基金的一種存在形式，已被立法認同。在具體的施行政策上，我國《企業所得稅法》規定：所有中國境內的企業和有收入的組織，都需要繳納企業所得說，但是合伙制企業不適用于本法律。也就是說，合伙制私募股權投資基金，無論其合伙人是個人還是企業，都不需要繳納企業所得稅，只需繳納個人所得稅即可。

四、國內私募股權投資基金稅收中所出現的問題

（一）各地稅收政策并不一致。我國對于私募股權投資基金，沒有統一的優惠政策，所有政策基本都由地方政府制定，這就導致了各地有很大的差異。我國目前并沒有專門針對合伙企業的合伙企業稅法，這就導致了各地按照企業性質收稅。合伙企業是自然人的，就繳納個人所得稅，如果合伙企業是法人或組織的，就繳納企業所得稅。但是在實際過程中，通過股權轉讓所得收益，是以什么名義來進行認定，各地差異很大，自然人通過股權轉讓所得收益，收取20%個人所得稅；有些地方，按照個體工商戶經營所得，使用分級稅率征收。例如很多私募股權投資基金公司，把注冊地設置在西藏，但是實際經營地還是在內地，就是為了享受當地稅收優惠政策，較少稅費支出。（二）合伙企業權析不明確，導致重復收稅。根據《合伙企業法》第六條規定，在合伙制企業中，其合伙人根據各自主體的性質，分別按照其自身利潤繳納企業所得稅或者是個人所得稅。但是這就容易出現一個問題，合伙制企業在被投資企業身上取得股息分紅，當收益進行再分配時，這一利潤實際是稅后的利潤，但是仍然需要要繳納企業所得稅，原因是我國《企業所得稅法》規定，申請可計入免稅所得的股息紅利，應當是投資者進行直接投資，所取得的稅后利潤，而由于合伙制企業是先進行利潤分配，再交稅，所以無法滿足條件，導致了重復征稅。（三）沒有很好的稅收激勵政策。對于我國私募股權投資基金來說，我國給予的稅收優惠比較少，沒有統一的稅收激勵政策。國家關于稅收的優惠政策主要是稅收抵扣，雖讓現在國稅地稅已經合并，但是具體細則并未出臺，地方政府還是多用稅收返還等政策進行調節。各國作為常用稅收激勵手段，一般通過調節資本利得稅率，來控制私募股權投資基金的發展，而我國并沒有資本利得稅，所以缺乏有效的調控手段。（四）合伙制企業投資者無法跨企業彌補虧損。國家明確規定，合伙企業在繳納企業所得稅時，各合伙人不得用其合伙企業的虧損來抵消其盈利，投資者興辦兩個以上企業時，企業的年度經營，無法進行跨企業彌補，只得分開計算。這樣的規定有些不合理，同樣是一個投資人，一個法人，無法統一計算，這樣也會降低投資者的投資積極性，影響整個行業的發展。

五、對于私募股權投資基金稅收政策的建議

（一）建立統一的稅收政策。對于不同地方的稅收政策，應當做到相統一，統一相關稅率，對于合伙制企業，權責分明，適應分流原則，對于取得的股息分紅，計入免稅所得，可以以此作為免稅收入。對于不同地域的稅收要求，盡量做到統一，以此來提高投資者的積極性，促進當地經濟發展。（二）制定相應的稅收激勵政策。對于當前我國稅種，可以開設資本利得稅。我過沒有專門的資本利得稅，一般都是跟個人所得稅相掛鉤，只要是利潤所得，就需要繳稅，這樣確實有些片面。設立資本利得稅后，可以根據不同情況，針對不同的項目，不同的投資時間，可以設定不同的稅率，針對那些小微企業或是高科技產業，可以制定優惠政策，以此來進行稅收激勵。（三）允許投資人跨企業進行彌補。對于私募股權投資基金，其屬于高風險行業，應當對其行業進行一定的支持。但是現如今誰發規定，合伙制企業在繳納企業所得稅時，無法用合伙企業的虧損來抵消其盈利，各算各的。因為很多投資人都會投資多個項目，當一個項目虧損時，另一項目可用其盈余來抵消虧損，來減少稅費繳納，提高投資人積極性。但是現在并沒有相關規定，同一投資人的在不同項目中所取得的盈虧，應當整合計算，如果經營虧損，可用下一年度利潤所彌補，這樣也符合一般發展規律。

六、結語

綜上所述，在我國私募股權投資基金的發展并不完善，其稅收政策也有很多需要完善的地方，所以政府應當建立一個公平公正的稅收環境，建立統一的稅收政策，對重點投資進行大力扶持，以此來不斷完善當前稅務政策，促進整個行業蓬勃健康的發展。

參考文獻

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作者:周經緯 單位:東莞職業技術學院