無形資產(chǎn)對企業(yè)經(jīng)營績效的影響

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一、文獻(xiàn)綜述

（一）國外文獻(xiàn)

外國研究學(xué)者近幾年來對無形資產(chǎn)進(jìn)行了大量的研究，不僅僅有從理論角度出發(fā)的，也有從實證分析的角度出發(fā)的。既有定性的分析，也有定量的分析。隨著科技的進(jìn)一步發(fā)展，近幾年國外的一些學(xué)者開始集中研究其價值相關(guān)性對上市公司信息披露的影響，其大量結(jié)果表明，無形資產(chǎn)與企業(yè)的經(jīng)營績效有很大的相關(guān)性。

（二）國內(nèi)文獻(xiàn)

國內(nèi)關(guān)于無形資產(chǎn)的研究是從上世紀(jì)90年代初期開始的，最開始我國學(xué)者致力于研究無形資產(chǎn)的性質(zhì)、內(nèi)容、確認(rèn)、計量以及信息的披露問題，主要采取規(guī)范的研究方法。但是這些研究缺乏實證方面的支持，說服力較弱。直到后期逐漸有學(xué)者開始采取實證的方法，對我國上市公司的無形資產(chǎn)的適用以及信息披露以及其對企業(yè)盈利的相關(guān)性影響。

二、研究設(shè)計

（一）研究假設(shè)及模型建立

針對無形資產(chǎn)對企業(yè)經(jīng)營績效的影響，我國學(xué)者都進(jìn)行了一定程度和范圍的實證研究。薛云奎、王志臺（2001）對1995-1999年我國上市公司相關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行研究，發(fā)現(xiàn)我國上市公司平均每單位的無形資產(chǎn)比固定資產(chǎn)對企業(yè)經(jīng)營業(yè)績所做的貢獻(xiàn)大。黎玉琴（2006）以我國滬市2000-2004年的上市公司為樣本，發(fā)現(xiàn)無形資產(chǎn)對公司的經(jīng)營業(yè)績有微弱程度的正向貢獻(xiàn)。鈄志斌（2010）在前人研究的基礎(chǔ)上，不僅將無形資產(chǎn)結(jié)構(gòu)這一因素納入考慮的范圍，還將流動資產(chǎn)與非流動資產(chǎn)比率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率比率、資產(chǎn)負(fù)債率等納入模型的考慮范圍之內(nèi)，建立了如下模型：本文以此模型為基礎(chǔ)，并將企業(yè)的規(guī)模作為控制變量納入模型中。以2007年新會計準(zhǔn)則的實施為界限，對比分析新準(zhǔn)則實施前后，企業(yè)經(jīng)營績效與無形資產(chǎn)的關(guān)系。根據(jù)理論分析，提出假設(shè)：企業(yè)的經(jīng)營績效與無形資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)存在正相關(guān)關(guān)系。

（二）樣本選擇與數(shù)據(jù)來源

本文以2007年為分界點，以2002-2006年作為新會計準(zhǔn)則實施前的對比年份，以2007-2013年作為新會計準(zhǔn)則施行后的對比年份，選擇滬深兩市A股主板和中小板信息技術(shù)行業(yè)的114家上市公司作為研究對象，同時為了保證數(shù)據(jù)的有效性和客觀性，盡可能的消除異常樣本對本文研究的影響，所以本文又進(jìn)一步進(jìn)行了數(shù)據(jù)的篩選：1、提出ST或者PT類公司，由于這些公司的財務(wù)狀況異常，將其納入研究范圍，會影響結(jié)果的可信性。本文的數(shù)據(jù)全部來自于CSMAR數(shù)據(jù)庫，并采用Excel和Stata統(tǒng)計軟件進(jìn)行數(shù)據(jù)的處理和回歸結(jié)果的分析。

（三）變量定義

其中Y代表凈資產(chǎn)收益率，X1代表無形資產(chǎn)比率，X2代表流動資產(chǎn)與非流動資產(chǎn)比率，X3代表總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，X4代表資產(chǎn)負(fù)債率，X5作為控制變量代表企業(yè)的規(guī)模。

三、分析結(jié)果

（一）描述性分析

新企業(yè)會計準(zhǔn)則實施之后，信息技術(shù)行業(yè)無形資產(chǎn)的占比呈現(xiàn)一定程度的上升，但是不同公司間的差異仍然較大，從0.00%波動到25.12%，說明我國企業(yè)無形資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)占比仍然處于調(diào)整階段。同時，信息技術(shù)行業(yè)上市公司的資產(chǎn)負(fù)債率在新企業(yè)會計準(zhǔn)則實行后出現(xiàn)了相當(dāng)幅度的下降，均值達(dá)37.94%。信息技術(shù)行業(yè)流動資產(chǎn)與非流動資產(chǎn)的比率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在新會計準(zhǔn)則實施前后呈現(xiàn)了一定的變化。

（二）相關(guān)性分析

首先對2002-2006年的變量進(jìn)行相關(guān)性分析。選取的變量其相關(guān)性程度都較低，不會產(chǎn)生過度的多重共線性影響，因此模型的設(shè)置是適宜的。新會計準(zhǔn)則實行后，無形資產(chǎn)比率與凈資產(chǎn)收益率的相關(guān)性有所提高，說明新企業(yè)會計準(zhǔn)則中對無形資產(chǎn)認(rèn)定、記錄和處理的細(xì)化，使得其對企業(yè)經(jīng)營績效的影響針對性加強(qiáng)。而其他變量間的相關(guān)系數(shù)較小，不會產(chǎn)生嚴(yán)重的多重共線性，因而可知本文模型的設(shè)置較為合理。

（三）回歸分析

無形資產(chǎn)比率與凈資產(chǎn)收益率呈正向關(guān)系，但是效果并不是很顯著。企業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率會對凈資產(chǎn)收益率產(chǎn)生正向影響，且結(jié)果較為顯著，說明公司資產(chǎn)周轉(zhuǎn)越快，其經(jīng)營績效越好。但是企業(yè)規(guī)模、資產(chǎn)負(fù)債率和流動資產(chǎn)與非流動資產(chǎn)但雖然都對企業(yè)的經(jīng)營績效會產(chǎn)生一定的正負(fù)向影響，卻未能通過顯著性檢驗。

四、研究結(jié)論與思考

本文以2002-2013年滬深兩市A股主板和中小板信息技術(shù)行業(yè)144家上市公司財務(wù)數(shù)據(jù)為研究對象，并以2007年新會計準(zhǔn)則的實施為分界點，驗證無形資產(chǎn)對企業(yè)經(jīng)營績效的影響力，并同時辨析新準(zhǔn)則的實行是否會使無形資產(chǎn)對企業(yè)經(jīng)營績效的解釋力增強(qiáng)？在通過描述性統(tǒng)計、相關(guān)性分析以及回歸分析之后，總結(jié)出了如下研究結(jié)論：

（一）無形資產(chǎn)在信息技術(shù)行業(yè)上市公司的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中所占比重較低，即使新會計準(zhǔn)則實施后所占比重平均值也僅為3%，表明我國對于知識經(jīng)濟(jì)時代的適應(yīng)度還偏弱。

（二）因變量與各自變量以及各自變量之間的相關(guān)系數(shù)都較小，使得本文的模型沒有受到過多多重共線性的影響，有利于模型的回歸分析。

作者:危文瓊 單位:蘇州同元軟控信息技術(shù)有限公司