剖析貨幣制度演進發展論文

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貨幣制度是國家對貨幣的有關要素、貨幣流通的組織與管理等加以規定所形成的制度，完善的貨幣制度能夠保證貨幣和貨幣流通的穩定，保障貨幣正常發揮各項職能。

在人民銀行研究生部部務委員會副主席焦瑾璞看來，貨幣制度的變遷應該從金融機構、金融市場、貨幣政策和制度調控等幾個方面的發展來透視。從建國到現在，貨幣制度發展始終肩負著“保持幣值穩定、促進經濟增長”雙重使命。

計劃經濟時期的通脹應對

1948年12月1日中國人民銀行的建立，是新中國貨幣制度建設的開端。

1949年是人民解放戰爭取得全面勝利的一年，財政支出猛烈增加，不得不發行大量人民幣來彌補赤字。這一年中，曾多次出現程度不等的通貨膨脹，對人民生活和經濟建設產生很大的負面影響。因此，穩定通貨成為這一時期最關鍵的問題。

為了穩定幣值，必須統一人民幣的發行、集中使用和靈活調撥現金。

時任政務院副總理兼財政經濟委員會主任的陳云領導政務院財經委員會于1949年10月頒布了《關于建立發行庫的決定》，據此我國建立了人民幣發行庫系統。

1957年人民銀行將一些外資銀行、商業銀行、包括民族資本都納入到人民銀行的大一統體制下。焦瑾璞認為，這期間最大的特點就是統一貨幣、統一金融制度、統一國家銀行的體系。建國初期建立的貨幣管理制度，奠定了我國貨幣管理制度的基礎?？梢哉f60年來，我國實施的貨幣管理，都是在建國初期貨幣管理制度基礎上的發展與完善。

不過據北京大學國家發展研究院院長周其仁回憶，即便在計劃經濟時代貨幣體系也面臨諸多挑戰，最突出的大概是在1958年、1959年“”時，因當時很多基建項目開始啟動，導致財政支出跟當年的財政收入不吻合。為彌補財政缺口，人民銀行開始增加發行人民幣，錢多了商品沒有相應增加，隨之出現“隱性的通貨膨脹”?！霸谟媱濗w制下，物價沒有變化，雞蛋總是五分錢一個，但常常買不到，因為錢比貨多?！敝芷淙式榻B，后來為解決這種問題，在陳云的主導下，中央開始回籠貨幣，于是出現了很多政府主導下的高價點心、高價飯館，之后物價開始趨于平衡。

上世紀60年代到70年代，貨幣制度基本上沒有大的變化，特別是在之后，貨幣制度的發展基本上處于停滯時期。

財政向中央銀行透支時期從改革開放到1984年，這段時期因以促進經濟增長為主要目標，對于貨幣發行有所放松。十一屆三中全會之后，為讓農民修養生息，國家實行價格倒掛，就是說，國家收購農產品的價格高于城市賣的農副產品價格，當時老干部補發工資、平反冤假錯案占用了很大一部分資金，于是財政出現赤字。與此同時，基本建設需要投入大量的資金。為彌補財政赤字，解決資金匱乏的問題，人民銀行又采用老辦法——超發貨幣。于是，物價上漲的壓力又開始逼近。

焦瑾璞回憶，那時候在央行內部流傳著一種“籠中虎”的說法。因超發貨幣，儲蓄存款上漲幅度很大，業內普遍存在擔憂，只要存款進入市場，就會形成通貨膨脹，當時有人把這部分存款形象地稱之為“籠中虎”。不出所料，1983年，中國發生新一輪通脹。

此輪通脹之后，中國的金融體制發生巨大變化。為了適應改革開放的需要，打破大一統體制，1983年9月，國務院發文決定從1984年1月1日起，人民銀行專門行使中央銀行制度。在此形勢下，資金需要多種多樣，中央相應成立多種金融機構以滿足經濟的發展。農業銀行、中國銀行、建設銀行均在此時成立，隨后城市信用社、股份制商業銀行等相繼成立?？梢哉f，所有銀行類金融機構基本上是1986年到1996年這10年產生的，金融界出現了百花齊放的局面。

焦瑾璞回憶，當時大家對金融發展認識不足，誤以為金融就是把資金集中起來運用出去，沒有用出去就不對。所以在機構“猛”建立的同時，處處經濟過熱，處處突規模，最終導致物價上漲。在1983年后，中國經濟分別經歷了1988年、1993年兩次通脹。究其原因便是金融系統運作資金過熱，貨幣發行過多。

自1987年之后，人民銀行提出管規模，但是年年突破規模。那時候，焦瑾璞每次寫文章，總會提到“控制總量，調整結構”。“年年如此，年年都控制不住。原因很簡單，金融機構成立之后要發展，就需要多放貸款，導致經濟過熱。當時的口號叫做儲蓄立行，凡是金融機構發展目標都是先抓存款，有存款才能發放貸款，而且很多都是高息存款，最高年利率達到12％?！苯硅闭f。

為了回收80年代初期多發的貨幣，從1989年到1991年，中央政府實行了嚴厲的控制政策，就是控制基建規模，控制投資規模，消化多余的貨幣。據周其仁介紹，那時的經濟增長率非常低，增長率只有1%-2%.兩三年過后，過度發行的貨幣回收基本完畢。在此情形下，鄧小平開始南巡，提出“發展才是硬道理”的口號。焦瑾璞回憶道：“此后又出現了新一輪經濟過熱，中央發文件要求各個單位都搞三產。”為了響應號召，當時南方一些銀行就把貸款額度全部發光，然后跟中央銀行要錢，倒逼中央銀行放款，于是中央銀行也開始放款，1993年基本建設投資比上年增加了60％。

“這樣下去肯定會翻車?！庇腥司镜?。其實這種說法并不是危言聳聽，當時管理層也都意識到了問題的存在。1993年7月1日，朱基副總理親自兼任人民銀行行長，在3年之內，朱基把cpi從24%降到了3%以內。兩年后，也就是1995年，全國人大通過了《中國人民銀行法》，規定財政出現赤字再也不得向人民銀行透支。自此，貨幣發行一定要跟經濟增長保持平衡這個原則在制度上最終落實下來。財政向中央銀行透支時期自此結束。

整頓金融機構

開閘放松資本市場和外匯市場貨幣制度從建國初期“大一統”的控制到逐漸放松，第一次放松是改革開放到1994年間金融機構貸款的放松，而第二次放松則是在1994年之后，在焦瑾璞看來，這段時期的主題便是“整頓金融機構，開閘放松資本市場和外匯市場。”1994年，分業經營和分業管理首次在中央文件中正式確立。中央銀行開始進行大區行的改革，實行垂直統一管理，黨務行政統一管理，目的就是要辦成真正的中央銀行。這段時期最主要的任務便是整頓金融秩序，治理“三亂”，即亂集資、亂批設金融機構，亂辦金融業務。焦瑾璞回憶道：“在治理整頓的同時，不能把金融管死，此時資本市場便得以發展，經濟發展所需的資金通過間接融資解決。”因資本市場蓬勃發展的形勢所需，1992年，國務院成立證券管理委員會，下設中國證監會監管市場，由劉鴻儒任主席。

在焦瑾璞看來，如果1984年到1994年經濟發展以間接融資為主的話，那么從1992年開始，資本市場的直接融資發揮了重要的作用。如果之前的貨幣政策調控是直接調控的話，那么到了1998年，取消信貸規模控制后，政策調控完全轉向了現在的間接調控。

值得一提的是，人民銀行于1994年1月1日《深化外匯體制改革的決定》，正式宣布進行外匯并軌。改革開放初期，人民幣和美元實行固定比價。起初2元左右的人民幣換1元美金，之后大概是5.7元人民幣換1美元，而實際市場上8元到10元人民幣才能換1美元。官方匯率人為高估人民幣幣值。

1993年第一次匯改就是把過去人為高估的本幣幣值主動降低，通過改革將當時外匯匯率的雙軌制合二為一。當時外匯匯率有兩個市場，一個是政府規定的外匯市場，大概是5元多人民幣兌換1元美金；另一個則是外匯調劑市場。為鼓勵企業創匯，政府允許創匯的企業可以自己留成20%，這些企業就把自己用不了的外匯放到調劑市場交易。因有很多人都要買美元，所以美元的價格就水漲船高。調劑市場上的美元價格是市場供求形成的價格，通常比官方匯價高30%到40%，后人民銀行參照市場匯價，決定官方匯價靠攏市場匯價，一夜之間人民幣官方匯率對美元貶值30%多。之后，因受市場自發調控，匯率又逐漸回升并趨于穩定。

外匯并軌最大的意義在于，由固定匯率制轉為以市場供求為基礎的有管理的浮動匯率制。而從貨幣制度變遷的理論層面來看，自此外匯真正被劃為影響貨幣制度的因素之一。

鞏固完善期其實在上世紀90年代貨幣環境收緊的同時，市場化程度隨之加深。2002年，金融體制改革提出四大專題，一是四大國有商業銀行股份制改造，二是農村金融改革，三是匯率制度改革，四是金融監管。

如今，這些變革還都在進行之中，四大國有商業銀行股份制改革已取得了階段性成果。

進入新世紀，為了應對開放的市場，我國貨幣制度更加穩健，也更加有規則。貨幣政策在宏觀調控中的作用、金融對經濟結構調整和經濟發展的支持力度在逐漸加大。

2008年的10月8日是個可以載入金融史的日子。幾乎在同一時間內，中國人民銀行、美聯儲、歐洲央行、英國央行、瑞士央行等主要經濟體的中央銀行，均對外宣布下調基準利率，向市場注入更多流動性。

這是全球主要央行聯手應對金融危機、拉動世界經濟復蘇的應急之舉。其中，中國的作用格外顯著。與歐美經濟在銀行流動性緊縮下依然深陷負增長泥潭所不同，2009年上半年，我國通過適度寬松的貨幣政策等金融調控手段，使新增銀行貸款多達7萬多億元，在較短時間內穩定了信心，遏制住了經濟增速下滑態勢，在各國經濟普遍低迷特別是發達經濟體陷入衰退的情況下，使我國經濟增速達到7.1％，率先實現回升。

中國的作用得到了國際社會的贊揚。國際貨幣基金組織認為，中國金融調控采取的措施迅速而有力。這些政策減緩了經濟下滑，并將對促進今明兩年的經濟復蘇做出貢獻。而就在不久前，《亞洲銀行家》雜志在為全球金融業人士頒發一年一度的“領導成就獎”的同時，專門向周小川及其領導的中國人民銀行頒發了“領導成就獎之危機年卓越領導特別獎”：“這位行長審慎運用各種貨幣政策工具，在全球經濟陷入低迷之時成功刺激了中國經濟的增長，為世界樹立了一個榜樣。