商業(yè)銀行不良貸款成因與防范

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摘要：商業(yè)銀行不良貸款是世界性難題。當前，我國商業(yè)銀行不良貸款率呈平穩(wěn)趨勢，但規(guī)模持續(xù)增加，風(fēng)險不斷積累。不良貸款是由經(jīng)濟波動、行政干預(yù)、不合理信貸規(guī)模和結(jié)構(gòu)三方面的綜合作用而形成的；帶來的后果是，提升了銀行信貸風(fēng)險、影響銀行流動性、降低了銀行經(jīng)營效率和社會整體效率。基于此，應(yīng)提升金融服務(wù)企業(yè)水平，提升企業(yè)盈利能力；深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，提升銀行業(yè)市場化程度；控制信貸規(guī)模、改善信貸結(jié)構(gòu)，提升銀行經(jīng)營效率。

關(guān)鍵詞：不良貸款；經(jīng)濟波動；行政干預(yù)；信貸規(guī)模和結(jié)構(gòu)

截至2018年年底，商業(yè)銀行不良貸款余額2萬億元，不良貸款率1.89%。其中關(guān)注類貸款余額3.4萬億元，關(guān)注類貸款率3.16%。中國銀行保險監(jiān)督委員會公布數(shù)據(jù)顯示，2018年商業(yè)銀行累計核銷不良貸款9880億元，較2017年增加2590億元，增速超過35%。而中國人民銀行的數(shù)據(jù)顯示，2018年全國銀行業(yè)貸款核銷數(shù)額為1.02萬億元，比2017年多2565億元，增速達到33%。隨著商業(yè)銀行不良貸款規(guī)模的不斷增加，其對銀行業(yè)帶來的影響也愈發(fā)明顯，僅通過核銷無法真正解決其帶來的廣泛影響。

一、商業(yè)銀行不良貸款表現(xiàn)特征

一是增速有所下降，規(guī)模不斷增加。近年來經(jīng)濟增速放緩、結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型、企業(yè)經(jīng)營狀況加速惡化，金融不良資產(chǎn)規(guī)模上升，對銀行資產(chǎn)質(zhì)量造成了巨大壓力。2002年到2009年，商業(yè)銀行不良貸款規(guī)模和不良貸款率持續(xù)下降，2010年以后不良貸款率較穩(wěn)定，保持在1.7%左右；但不良貸款規(guī)模持續(xù)增加，從2010年4279億元快速增加至2018年的20245億元（見圖1）。二是關(guān)注類貸款“遷徙”為不良貸款明顯。從銀行貸款分類看，2014年以來，不良貸款和關(guān)注類貸款呈上升趨勢，尤其是關(guān)注類貸款增長較為明顯（見圖2）。由于貸款五級分類主要依據(jù)貸款逾期天數(shù)、償還能力等來劃分，分類標準主觀成分較大，尤其是關(guān)注類貸款與不良貸款的界限模糊，關(guān)注類貸款很容易轉(zhuǎn)為不良貸款。三是不良貸款行業(yè)集中度高。從行業(yè)分布看，不良貸款主要集中在制造業(yè)、批發(fā)和零售業(yè)、農(nóng)林牧漁業(yè)等行業(yè)（見圖3）。從2017年數(shù)據(jù)看，這三個行業(yè)不良貸款規(guī)模占比超過70%。

二、商業(yè)銀行不良貸款形成機制

本文認為，商業(yè)銀行不良貸款是由經(jīng)濟波動、行政干預(yù)、不合理信貸規(guī)模和結(jié)構(gòu)三方面相互作用而形成的。一是經(jīng)濟波動為不良貸款形成的外生機制。宏觀經(jīng)濟惡化與銀行不良貸款呈顯著正向關(guān)系（Louzisetal.，2012；DeBock&Demyanets，2012）。不良貸款凸顯了信用風(fēng)險與商業(yè)失敗的親周期性（Williamson，1985）。當經(jīng)濟處于上升周期時，企業(yè)經(jīng)營情況好轉(zhuǎn)，盈利能力增強，還款能力強，商業(yè)銀行不良貸款減少，進而擴大信貸規(guī)模，推動經(jīng)濟持續(xù)增長；當經(jīng)濟處于下行周期時，企業(yè)經(jīng)營狀況變差，盈利能力下降，還款能力下降，甚至企業(yè)出現(xiàn)經(jīng)營不下去而無法償還銀行貸款的情況，商業(yè)銀行此時不良貸款增加，進而收縮信貸規(guī)模，進一步抑制經(jīng)濟好轉(zhuǎn)。Bernanke（1983）指出這一作用的機制是通過貸款成本來實現(xiàn)的，進一步地，Bernanke和Gertler（1989）提出的金融加速器理論使得宏觀經(jīng)濟要素與不良貸款的關(guān)聯(lián)成為金融穩(wěn)定理論框架中不可或缺的組成部分。從我國數(shù)據(jù)看，銀行不良貸款率與GDP增長率呈明顯的反向關(guān)系，即銀行不良貸款具有明顯的反經(jīng)濟周期特征。當經(jīng)濟處于增長階段，銀行不良貸款率呈下降趨勢；反之，不良貸款率呈上升趨勢（見圖4）。二是行政干預(yù)為不良貸款形成的內(nèi)生機制。我國國有商業(yè)銀行的不良貸款大多是由于政府干預(yù)、政策要求、國家安排或是地方干預(yù)等造成的（周小川，2005；王一江、田國強，2004）。影響機制在于，一是政府通過直接行政干預(yù)，影響國有銀行貸款政策，對國有企業(yè)進行財政扶持，致使金融資源向低效率甚至無效率國有企業(yè)傾斜，帶來銀行信用風(fēng)險增加、不良貸款率上升；二是政府的經(jīng)濟干預(yù)導(dǎo)致生產(chǎn)要素市場存在廣泛的內(nèi)生性扭曲和政策性扭曲，影響企業(yè)的經(jīng)營效益，降低企業(yè)還款能力，帶來不良貸款增加。行政干預(yù)還表現(xiàn)為金融抑制和預(yù)算軟約束。對于金融抑制，我國商業(yè)存貸利率仍未實現(xiàn)市場化定價，企業(yè)融資成本較高，尤其是民營小微企業(yè)受到明顯的金融排斥，高融資成本對應(yīng)項目的高風(fēng)險，項目失敗風(fēng)險大，貸款逾期而形成不良貸款的概率增大。按照Kornai.J.等（2002）的觀點，不良貸款被視為存在預(yù)算軟約束的證明。在我國，國有企業(yè)和國有銀行均面臨預(yù)算軟約束，使得國有企業(yè)即使經(jīng)營效率不高，也會獲得銀行貸款；而國有銀行也會接受政府干預(yù)而將信貸配置給低效率的國有企業(yè)。三是不合理信貸規(guī)模與結(jié)構(gòu)為不良貸款形成的直接原因。信貸規(guī)模的擴張是不良貸款余額增加的直接原因，但這種正向相關(guān)性存在滯后期。這是因為，擴張的信貸政策結(jié)束后，企業(yè)貸款有一定期限，且即使企業(yè)逾期后，銀行會采取續(xù)貸、展期等方式延緩其形成不良貸款的時間。信貸結(jié)構(gòu)對信貸風(fēng)險有顯著的影響。信貸結(jié)構(gòu)是銀行信貸在期限、行業(yè)、地區(qū)及客戶的分布，反映銀行信貸資源配置狀況。從期限結(jié)構(gòu)看，中長期貸款已占據(jù)商業(yè)銀行信貸的主導(dǎo)地位，占比約60%；從行業(yè)結(jié)構(gòu)看，商業(yè)銀行信貸主要集中在制造業(yè)和房地產(chǎn)；從客戶結(jié)構(gòu)看，主要集中在國有企業(yè)和大型企業(yè)，民營企業(yè)，尤其是中小民營企業(yè)仍面臨融資難融資貴問題。這與不良貸款的分布有一致性，不良貸款也主要集中在制造業(yè)和國有企業(yè)。

三、商業(yè)銀行不良貸款影響分析

一是增加銀行信貸風(fēng)險。不良貸款是商業(yè)銀行出現(xiàn)風(fēng)險的后果表現(xiàn)，Reinhart和Rogoff（2010）將其認定為銀行危機的先行指標。不良貸款率的上升反映了商業(yè)銀行信用風(fēng)險的積累，而信用風(fēng)險是系統(tǒng)性風(fēng)險的主要組成部分。現(xiàn)階段，我國以銀行業(yè)間接融資為主的融資結(jié)構(gòu)，而銀行信貸資源又過度集中于國有企業(yè)、政府項目和房地產(chǎn)領(lǐng)數(shù)據(jù)來源：不良貸款余額數(shù)據(jù)來自wind數(shù)據(jù)庫，人民幣貸款數(shù)據(jù)來自《中國統(tǒng)計年鑒2018》。域，這就致使風(fēng)險過度集中于銀行部門。二是影響銀行流動性。商業(yè)銀行流動性是指，商業(yè)銀行滿足存款人提取現(xiàn)金、支付到期債務(wù)和借款人正常貸款需求的能力。從撥備覆蓋率指標看，該指標是實際計提貸款損失準備對不良貸款的比率，不良貸款越多，放貸資金回收越少，實際計提貸款損失越多，銀行流動性越低；從資本充足率指標看，該指標是銀行資本總額與其風(fēng)險加權(quán)資產(chǎn)的比率，不良貸款越多，對應(yīng)的的風(fēng)險加權(quán)資產(chǎn)越多，銀行流動性越低。同時，對其資本總額提出更高要求。三是降低銀行經(jīng)營效率和社會整體效率。商業(yè)銀行通常用資本金沖抵不良貸款，雖然對當期利潤不產(chǎn)生影響，但對今后的經(jīng)營產(chǎn)生較大影響。不良貸款和效率之間存在負相關(guān)，即不良貸款越多，銀行經(jīng)營效率越低；反之，銀行經(jīng)營效率越高，不良貸款越少。而才用資本金沖銷不良貸款還會降低社會整體效率。在我國以國有銀行為主導(dǎo)的現(xiàn)行體制下，為彌補銀行因核銷不良貸款而減少的資本金，人民銀行往往會增加基礎(chǔ)貨幣投放，這將帶來通貨膨脹，最終影響社會整體效率。

四、商業(yè)銀行不良貸款風(fēng)險防范

一是提升金融服務(wù)實體經(jīng)濟能力，提升企業(yè)盈利能力。作為借款人的企業(yè)，是銀行不良貸款是否形成最關(guān)鍵的環(huán)節(jié)。企業(yè)盈利能力是償還銀行貸款的第一來源，也是最為重要的來源。企業(yè)經(jīng)營能力越強，償還貸款的意愿和能力越強，越不會產(chǎn)生逾期。應(yīng)通過提升金融服務(wù)實體經(jīng)濟能力，不斷提升實體企業(yè)盈利水平，增強償還銀行貸款能力，從根源上防范不良貸款的產(chǎn)生。二是深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，提升銀行業(yè)市場化程度。不良貸款引致的風(fēng)險在銀行部門的過度集中，是跟我國現(xiàn)有的融資結(jié)構(gòu)緊密相關(guān)。長期以來，我國金融市場供給側(cè)結(jié)構(gòu)性問題突出。融資結(jié)構(gòu)中，銀行間接融資比重過大，而股權(quán)等直接融資比重過低；市場主體結(jié)構(gòu)中，國有銀行市場集中度高，市場準入門檻高，民營銀行發(fā)展不足。應(yīng)持續(xù)深化金融結(jié)構(gòu)側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，降低銀行間接融資比重，放寬銀行業(yè)市場準入，增加民營銀行和外資銀行數(shù)量，提升銀行業(yè)市場化程度。三是完善信貸規(guī)模和和結(jié)構(gòu)，降低不良貸款規(guī)模。現(xiàn)階段，我國經(jīng)濟已由高速增長轉(zhuǎn)向中高速增長，經(jīng)濟發(fā)展邁入新常態(tài)。為適應(yīng)經(jīng)濟發(fā)展新階段，銀行信貸也應(yīng)有規(guī)模擴張轉(zhuǎn)向結(jié)構(gòu)優(yōu)化，合理平衡期限結(jié)構(gòu)、行業(yè)結(jié)構(gòu)、客戶結(jié)構(gòu)。加強信貸管理，控制信貸規(guī)模，降低信貸在房地產(chǎn)、產(chǎn)能過剩行業(yè)的集中。四是創(chuàng)新處置方式，真實化解不良貸款風(fēng)險。當前，我國商業(yè)銀行不良貸款主要通過轉(zhuǎn)讓給AMC、司法訴訟等方式進行處置。對銀行而言，直接轉(zhuǎn)讓債權(quán)處置速度快，但通常會打折轉(zhuǎn)讓，存在本金損失；而司法訴訟往往周期長、速度慢，且面臨執(zhí)行難等問題。更為重要的是，直接轉(zhuǎn)讓和司法訴訟等方式，并未解決企業(yè)存在的問題，貸款所帶來的風(fēng)險僅是從銀行轉(zhuǎn)移到其他方，而未真正化解。因此，迫切需要創(chuàng)新處置方式，通過資產(chǎn)證券化、破產(chǎn)重整、企業(yè)重組等多種方式，有針對性解決企業(yè)存在的問題，真實化解不良貸款風(fēng)險。

作者:陳曉雨 單位:上海證券交易所