淺析信息不對稱信貸安全

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[內容摘要]本文從信息經濟學和行為金融學的特殊視角探討了信息不對稱條件下我國商業銀行信貸資產不安全的形成機理，并創造性地對銀行信貸資產安全內涵進行了界定，總結和提出了信貸交易中存在的5種主要信息不對稱形式，特別是創新地提出了商業銀行與商業銀行之間、與信用中介評級機構之間存在的信息不對稱問題，對于當前形勢下加強和防范信貸經營中的超額授信、過度授信、關聯企業等風險具有較強的實踐意義。

[關鍵詞]信息不對稱；資產安全；逆向選擇；道德風險

Abstract:Fromtheinformationeconomicsandbehavioreconomics,thispaperanalyzestheformingmechanismofBankingcreditcapitalunsafety,definesthecreditcapitalsafetycreatively,andsummarizesfiveasymmetricinformationformsinbankingcreditmarket,inparticular,theasymmetricinformationamongcommercialbanksandbetweencommercialbanksandcreditratingagencies.Ithaspracticalimplicationstoavoidtherisksassociatedwithexcesscreditandotheractivities.

Keywords:asymmetricinformation;capitalsafety;adverseselection;moralhazard

金融是現代經濟的核心，而銀行又是現代金融體系的核心。實踐表明，一個國家經濟金融危機將首先反映在銀行業，由于金融風險的高傳染性，銀行業的危機又將進一步加劇經濟危機的發展力度。而在我國商業銀行目前經營模式下，信貸風險仍是我國商業銀行面臨的最主要和最重要的風險，大約占到了總體風險暴露的60%左右。因此，從某種意義上講，信貸資產的安全直接關系到一個銀行整體運營的安全，嚴重情況下還將影響一個國家金融、經濟、政治的安全。特別是近年來出現的藍田、托普、德隆、普馬系、周正毅等事件給我國銀行信貸資產帶來了巨大的損失，引起了人們對銀行信貸資產安全性的高度關注。影響銀行信貸資產安全的因素是多方面的，如外部宏觀經濟形勢、信貸契約的不完全、借款人的還款能力與還款意愿及銀行自身信貸管理缺陷等，但筆者認為，信息不對稱才是影響銀行信貸資金安全的深層次因素。

一、信貸資產安全內涵的界定

從目前國內外學術界的研究現狀看，專門對資產安全，特別是信貸資產安全的研究文獻并不多，對資產安全還未形成認同程度較高的定義。資金安全概念是干勝道（2006）在《企業資金安全性控制研究》[1]一書中首次提出來的。他認為所謂資產安全性是指資產能夠按照原持有目的正常周轉，價值不發生減損之狀況，并將資金安全性從狹義和廣義兩個角度加以理解。狹義上的資金安全性指的資產安全性，即存量資金安全性。在廣義上，資金安全性還應包括流量資金安全性和增量資金安全性。從靜止的角度看，資產是資金物質形態的具體表現，抽象來源則是負債和所有者權益之和；從運動的角度看，所有的資產都要不停地運動與周轉，由一個運動形態轉化為另一個運動形態，若資產在某種資產形態上靜止不變，則就要發生資產的損失，即產生資產的不安全性。從概念的源泉來看，“安全”一詞屬于國際關系學的范疇，安全是指一種不受威脅，不會產生損失的狀態。因此，我們可以從國際關系學的角度出發，結合金融學、財務管理學的思維方式給銀行信貸資產安全下定義。筆者認為，銀行信貸資產安全是金融安全的微觀層面，是對銀行信貸資產核心價值的維護，是指在商業銀行的經營交易活動中，信貸資產能夠按照資金原持有目的保持正常運轉，債務人（借款企業）能夠按時歸還銀行貸款本息，債權人（貸款銀行）從事先約定好的信貸契約交易中得到的權益（預期現金流量）價值不發生減損的狀況，信貸資產核心價值能夠不斷實現保值、增值的過程。但是實踐中由于許多不確定因素將直接影響借款企業的償債意愿和償債能力，致使借款企業不能按時歸還銀行貸款本息，形成不良信貸資產，嚴重影響信貸資產的安全。美國經濟學家弗蘭克·奈特認為，風險是一種可測量的不確定性。因此，減少不確定性就可以減少風險程度。根據申農的信息理論，市場交易的雙方信息是不完全的、不充分的，交易的一方總比另一方擁有更多的信息。因此，風險的不確定性實質上是由于交易雙方之間的信息不對稱導致的，而信息可以用來消除這種不確定性狀態。如果信息增加，不確定性程度就會減少，相應的風險程度也就會降低，資產安全性也會增強。[2]所以，從這個意義上講，信息不對稱無疑是影響信貸資產安全的主要因素。

二、信息不對稱與商業銀行信貸資產安全分析

(一)商業銀行與借款企業之間的信息不對稱

在銀行信貸交易中，借款企業是資金的實際使用者，對于資金的實際投資項目的收益和風險、貸款償還概率、貸款還款意愿、財務狀況等情況，處于信息優勢地位，而商業銀行作為資金的提供者，不能直接參與和徹底監控資金的實際運作，處于信息劣勢地位。商業銀行與借款企業之間的信息不對稱主要從以下兩方面影響信貸資產的安全：一是“逆向選擇”[3](393-410)風險。因為借款企業比商業銀行擁有更多的信息，當質量好的和質量差的借款企業出現在同一市場上，銀行不能確切地判定和預測單個借款企業的風險水平，而只能根據市場上借款企業的總體平均風險狀況來確定貸款利率，這就導致那些低風險的借款企業由于貸款成本高于其預期水平，進而會改變選擇其他的融資方式，會退出信貸市場。而這樣市場上剩下的就是那些很大程度上屬于風險偏好型的“劣質客戶”，商業銀行將資金貸給這些“劣質客戶”后，借款企業的平均風險水平將會上升，致使銀行進一步提高貸款利率，這樣長期反復進行下去就將導致信貸市場上出現所謂的“劣質客戶驅逐優良客戶”的效應，那些積極爭取貸款的借款者其實就是最可能造成信貸風險的借款者，這就是所謂的“逆向選擇”。該效應將嚴重危機銀行信貸資產的安全。二是道德風險。由于商業銀行與借款企業之間的信息不對稱，貸前借款企業會為了獲取銀行的貸款盡力包裝，千方百計隱藏那些對其申請貸款極為不利的信息，甚至與中介機構“合謀”提供虛假信息，以騙取銀行貸款。而貸后因商業銀行與借款企業在風險承擔和收益獲取方面的不對等，加上銀行不可能全面地對借款人行為實施有效監控，借款企業就有可能為了獲取高額利潤而改變資金的原有用途，直接影響銀行信貸資產的安全。

（二）商業銀行與商業銀行之間的信息不對稱

雖然《商業銀行內部控制指引》第二十二條中規定了“商業銀行應督促授信管理部門與其他商業銀行之間就客戶調查資料的完整性、真實性建立相互溝通機制。對從其他商業銀行獲得的授信信息，授信工作人員應該保密，不得用于不正當業務競爭”。但在實際經營活動中，各商業銀行都把客戶授信、貸款等信息作為重要的商業秘密，不愿意與同行實現信息共享。而借款企業往往利用商業銀行之間信息的這種不對稱性，在多家銀行之間進行談判與博奕，盡量壓低貸款利率，并要求一系列優惠待遇，致使部分銀行間惡性競爭，銀行貸款利率不能有效全面地覆蓋風險，從而增大信貸風險。由于商業銀行間信息的高度不對稱性，一旦貸款出現風險信號，借款企業不能還款時，各家貸款銀行往往從自身利益出發，各自為政，采取簡單的資產凍結、處置等資產保全措施，這種各自為政的行為實質上將給銀行信貸資產整體上帶來更大的損失。

（三）商業銀行所有者與經營管理者之間的信息不對稱

在信息經濟學中，一般將信息占有優勢的一方稱為“人”，信息占有劣勢的一方稱為“委托人”。在兩權分離的條件下，商業銀行所有者和經營管理者之間，經營管理者處于信息優勢地位，是“人”，而所有者處于信息劣勢地位，是“委托人”。因為銀行的經營管理者對于信貸項目的風險與收益、借款人的償還概率以及自己在信貸工作中的努力程度等具有較完全的信息，而作為商業銀行的所有者則處于信息的劣勢地位。由于所有者和經營管理者之間天生的利益目標函數不一致，導致商業銀行所有者所追求的利益目標函數是保持股東權益的保值與增值，實現股東權益的最大化。而經營管理者更多的是追求自身收入、福利、政績等自我效用的最大化。正是因為商業銀行所有者與經營管理者之間信息的不對稱性，特別是目前我國國有銀行資產所有權虛置，產權所有者人格的虛有化，所有者對經營管理者有效監督激勵機制的缺失，導致銀行經營管理者會利用其“人”的信息優勢謀取自身效用的最大化，出現商業銀行“內部人控制”的特殊現象。但當二者利益存在沖突時，還將出現人損害委托人利益的情況，影響銀行信貸資產的安全。如部分商業銀行的經營管理者為了自己的私利，違規放貸，到處“尋租”等行為。

四）商業銀行上下級機構間的信息不對稱

我國商業銀行目前業務機構通常是按照行政區域設置的，基本模式是總行——各省級分行——各市級分行——各縣級支行——信貸員。總行為一級委托關系人，信貸員是最終人。體系內部，各級委托人又是上一級的人。信息不對稱廣泛地存在于商業銀行整個經營管理體系之中。委托人對人從事的信貸經營活動只有一個大致的了解，而人作為具體信貸經營活動的執行者，對信貸項目的風險與收益、借款企業的還款概率與還款意愿及自己工作的努力程度具有較充分的信息，追求的目標是自身效益的最大化。由于目前我國商業銀行普遍還未建立起對人科學、有效的激勵約束機制，因而人往往為了自身利益的最大化，存在嚴重的機會主義傾向與“敗德行為”，嚴重影響著信貸資產的安全。

（五）商業銀行與信用中介評級機構間信息不對稱

我國目前社會信用管理體系十分薄弱，行業規范性的法律法規建設嚴重滯后，信用中介評級機構發育尚不成熟、不規范。商業銀行與信用中介評級機構之間也存在較明顯的信息不對稱現象，信用中介評級機構相對處于信息優勢地位，對被評估的借款企業擁有較多的信息，而商業銀行則處于信息相對劣勢的地位，所獲取的信息和對借款企業的認知了解程度主要來自于信用中介評級機構。商業銀行與信用中介評級機構的目標函數又不一致，商業銀行追求的是信貸資產流動性、安全性和盈利性三性的統一，而信用中介評級機構追求的是自身利益和效用的最大化，具體表現為所收取的評估費用的多少。由于目前信用中介機構行業規范性的法律法規及細則制定還極不完善，對于出具虛假、不實評審報告的中介機構約束不夠，懲處力度不大，因此，實踐中許多信用中介評級機構為了自身效用的最大化，與借款企業“合謀”，提供虛假信息，編制虛假評審報告，騙取銀行信貸資金，嚴重影響銀行信貸資產的安全。

三、信息不對稱條件下加強銀行信貸資金安全管理的對策建議

（一）盡快建立完善企業和個人的資信管理體系，加大對失信違約行為的懲戒力度

和先進國家相比較，當前我國信用管理和信用服務體系建設嚴重滯后，造成了市場各交易主體行為的異化。如美國的信用管理體系已十分完善，已經建立起標準普爾、穆迪、鄧百氏等市場的專業信用評級公司，收集和掌握了美國上千萬家企業和個人的信用資料和數據，銀行可以通過購買專業信用評級公司的信息，實時檢索到借款企業的資信信息，以輔助其信貸決策。因此，為了防范由銀企間信息不對稱所引發的逆向選擇和道德風險，我國要盡快建立和完善企業和個人的資信管理體系，并建立嚴格的失信違約懲戒機制，加大對失信違約行為的處罰力度，提高其失信違約的成本，推進整體信用體系的建設與完善。另外，進一步采取措施，出臺和完善相關法律法規，引導和規范信用審查、評級等中介公司的健康發展，提高資信評級中介機構的專業化水平，加大對出具虛假審計、評級報告的中介機構的懲處力度，利用市場化的運作機制，將其徹底驅逐出市場，并爭取建成一批具有國際專業水平的資信評級公司。引導資信評級中介機構積極開展對企業和個人的資信評級工作，讓資信狀況和信用評級成為企業和個人行為的一個重要的激勵和約束因素。

（二）加強公開信息披露，建立有效的市場約束

公開信息披露，是利用市場無形的約束來加強對企業和銀行監督管理的一種有效手段，有利于事先發現風險，提高信息對稱度，防范道德風險。巴塞爾銀行業監管委員會在《新資本協議》中將信息披露作為新資本監管框架下的三大支柱之一，可見信息披露的重要性。而我國目前商業銀行和企業的公開信息披露還很不充分，很不規范，信息披露不及時、不全面、不真實的狀況還很大程度地存在。因此，必須盡快加強商業銀行和企業公開信息的披露工作，盡快出臺相關法律、法規及規章制度，積極采取措施，進一步規范銀行和企業的信息披露工作，加大對違規信息披露行為的處罰懲戒力度，減少銀行和企業間信息的不對稱程度，利用外部監督者來督促商業銀行和企業提高經營管理和防范風險水平。

（三）建立商業銀行間的信息溝通與協調機制，降低銀行間信息不對稱

因商業銀行之間的信息不對稱所導致的多頭授信和超額授信現象，已經嚴重危機到銀行信貸資產的安全。因此，應著手盡快建立起商業銀行之間良性的信息溝通與協調機制，努力減少商業銀行之間的信息不對稱度。一是可以由人民銀行牽頭盡快完善人民銀行信貸登記咨詢系統，進一步擴大客戶信貸和風險信息的共享范圍。二是銀監會應進一步完善大額集團客戶違約信息系統，積極做好違約信息的反饋和分析工作，對金融機構及時進行風險提示，積極指導商業銀行做好違約信息的使用和利用工作，認真督促商業銀行加強風險管理工作。三是強化客戶統一授信制度。特別是一些大企業、大集團，由于其規模較大，機構分布區域較廣，實際中存在單家銀行的幾個分支機都在同時向一家企業（集團）提供授信，超額授信現象十分嚴重。因此，通過統一授信制度，可以從總量上控制對企業（集團）的授信額度，從而有效防范信貸風險。四是針對多家銀行向同一企業（集團）提供授信所導致的多頭授信現象，各銀行機構應加強銀行之間信息的溝通與交流，避免惡性競爭，對于信貸資金需求量大的大集團、大客戶，可以采用銀團貸款的形式。

（四）加快產權制度改革，建立科學的激勵約束機制，完善銀行內部風險管理控制體系

一是各商業銀行，特別是國有商業銀行應加快產權制度的改革力度，積極引進戰略投資者，理順產權關系，優化股權結構，明確產權主體，有效防范由于產權主體虛置所引發的“道德風險”。二是應積極建立激勵與約束相容的商業銀行績效考評機制，完善業務考核指標體系，綜合兼顧長期目標和短期目標，財務目標和非財務目標，設計的激勵合同要使得激勵人“說實話”得到的效用比“說假話”的效用大，避免人道德風險的發生。三是積極加快商業銀行業務組織結構的改革進程，整合內部資源，實施扁平化改革，縮短管理幅度和信息傳遞層次，減少銀行內部信息不對稱程度。四是借鑒國際先進銀行成功經驗，加強商業銀行內部風險控制體系的建設。建立獨立的風險管理委員會、風險管理部門和風險管理控制體系，及時全面地收集、掌握、整理、分析客戶的信息，持續地進行風險監測，針對風險點及時地提出防范風險的對策與建議，有效維護信貸資產的安全。☆