證券投資咨詢活動(dòng)防范與懲治

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一、現(xiàn)階段我國非法經(jīng)營證券投資咨詢活動(dòng)的特征與影響

一是采取公司化運(yùn)作，組織性強(qiáng)。該類犯罪團(tuán)伙均以投資公司的名義通過人才市場等渠道招聘并組織了不具證券從業(yè)資格或證券業(yè)執(zhí)業(yè)資格的人員，充當(dāng)證券投資咨詢業(yè)務(wù)的業(yè)務(wù)人員，以銷售股票軟件的名義，非法從事證券投資咨詢業(yè)務(wù)。他們明確分工，有人負(fù)責(zé)網(wǎng)站維護(hù)和會(huì)計(jì)統(tǒng)計(jì)，有人負(fù)責(zé)培訓(xùn)和管理，有人負(fù)責(zé)招攬“客戶”，有人負(fù)責(zé)“安撫”高危“客戶”，他們共同配合，按照公司模式運(yùn)行，形成一整套嚴(yán)密的組織體系。二是跨省市作案，涉案范圍廣。該類犯罪團(tuán)伙以全國各地中老年投資者、證券知識(shí)不高者、風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)較差者為作案對(duì)象，偽裝成投資專家或者合法機(jī)構(gòu)，使用化名，利用設(shè)立的網(wǎng)站和打電話的方式向這些不特定的公眾宣稱，如果客戶購買公司的股票軟件，加入會(huì)員，則能提供證券內(nèi)幕投資信息。犯罪分子正是利用這類投資者對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)投資水平高的信任和幻想一夜暴富的心理，實(shí)施非法經(jīng)營騙取錢財(cái)。三是作案過程環(huán)環(huán)相扣，欺騙性強(qiáng)。先是一名員工以投資助理的身份負(fù)責(zé)經(jīng)常和客戶打電話聯(lián)絡(luò)感情，用事先準(zhǔn)備好的一些假、大、空話術(shù)來宣傳公司實(shí)力，騙取客戶的信任并向客戶推薦個(gè)股信息，讓客戶購買初級(jí)版本的炒股軟件;同時(shí)另安排一人以投資經(jīng)理的身份作為掮客用“被抽中為幸運(yùn)客戶，可獲得更為優(yōu)惠和功能更強(qiáng)大的炒股軟件”為誘餌，設(shè)法讓客戶購買升級(jí)軟件、購買內(nèi)幕消息及聯(lián)合私募、游資進(jìn)行炒股獲利等謊言詐騙客戶錢財(cái)。為避免客戶提出炒股軟件使用不理想或懷疑被騙的投訴或舉報(bào)行為，還制作“風(fēng)控表”以對(duì)被騙客戶進(jìn)行跟蹤調(diào)查、安撫疏導(dǎo)，從而麻痹被害人。

二、非法證券經(jīng)營的界定及非法證券投資咨詢的法律分析

(一)非法證券經(jīng)營的界定。非法證券經(jīng)營活動(dòng)，是指沒有或尚未獲得證券從業(yè)經(jīng)營資格的中介機(jī)構(gòu)或個(gè)人，違反法律規(guī)定，向社會(huì)公眾非法買賣或者買賣公司股票，從事股票承銷、經(jīng)紀(jì)(買賣)、證券投資咨詢等證券業(yè)務(wù)的行為。①非法證券經(jīng)營包涵兩個(gè)條件:第一，經(jīng)營主體未依國家注冊(cè)登記或許可，或者合法經(jīng)營主體超越登記或者許可范圍從事證券業(yè)務(wù);第二，該行為為法律所禁止，通常在非正規(guī)市場進(jìn)行。主要表現(xiàn)為無經(jīng)營主體資格經(jīng)營證券業(yè)務(wù)或者有經(jīng)營主體資格違法經(jīng)營證券業(yè)務(wù)。我國立法對(duì)此類行為進(jìn)行規(guī)制的法律法規(guī)主要體現(xiàn)在《中華人民共和國刑法》、《中華人民共和國證券法》這兩個(gè)法律法規(guī)當(dāng)中。《中華人民共和國刑法》第25條規(guī)定了非法經(jīng)營罪，“違反國家規(guī)定，有下列非法經(jīng)營行為之一，擾亂市場秩序，情節(jié)嚴(yán)重的，……(三)未經(jīng)國家有關(guān)主管部門批準(zhǔn)，非法經(jīng)營證券、期貨或者保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的;……”。《證券法》也對(duì)證券經(jīng)營規(guī)定了嚴(yán)格的市場準(zhǔn)入制度，“未經(jīng)國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)，任何單位和個(gè)人不得經(jīng)營證券業(yè)務(wù)。未經(jīng)批準(zhǔn)，非法經(jīng)營證券業(yè)務(wù)的，由證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)予以取締，沒收違法所得，……”。另外，國務(wù)院、證監(jiān)會(huì)、證券業(yè)協(xié)會(huì)了一系列通知和公告，以打擊非法證券經(jīng)營活動(dòng)，提醒投資者。2006年12月12日，國務(wù)院辦公廳了《關(guān)于嚴(yán)厲打擊非法發(fā)行股票和非法經(jīng)營證券業(yè)務(wù)有關(guān)問題的通知》中，明確了政策界限和依法監(jiān)管的范圍:(一)嚴(yán)禁擅自公開發(fā)行股票。(二)嚴(yán)禁變相公開發(fā)行股票。(三)嚴(yán)禁非法經(jīng)營證券業(yè)務(wù)。股票承銷、經(jīng)紀(jì)(買賣)、證券投資咨詢等證券業(yè)務(wù)由證監(jiān)會(huì)依法批準(zhǔn)設(shè)立的證券機(jī)構(gòu)經(jīng)營，未經(jīng)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，其他任何機(jī)構(gòu)和個(gè)人不得經(jīng)營證券業(yè)務(wù)。違反上述三項(xiàng)規(guī)定的，應(yīng)堅(jiān)決予以取締，并依法追究法律責(zé)任。2001年國務(wù)院辦公廳了《關(guān)于嚴(yán)厲打擊以證券期貨投資為名進(jìn)行違法犯罪活動(dòng)的通知》，2004年證監(jiān)會(huì)了《關(guān)于進(jìn)一步打擊以證券期貨投資為名進(jìn)行違法犯罪活動(dòng)的緊急通知》，2006年中國證券業(yè)協(xié)會(huì)了《關(guān)于防范非法證券活動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)提示公告》，2008年1月2日最高人民法院、最高人民檢察院、公安部、中國證監(jiān)會(huì)四部門聯(lián)合下發(fā)《關(guān)于整治非法證券活動(dòng)有關(guān)問題的通知》，均嚴(yán)厲規(guī)定了根據(jù)《刑法》、《證券法》和《非法金融機(jī)構(gòu)和非法金融業(yè)務(wù)活動(dòng)取締辦法》等法律法規(guī)和規(guī)章，對(duì)以證券期貨投資為名進(jìn)行的違法犯罪活動(dòng)從重、從快地給予嚴(yán)厲打擊，發(fā)現(xiàn)一起，查處一起，使此類違法犯罪活動(dòng)得到有效遏制。(二)非法經(jīng)營證券投資咨詢業(yè)務(wù)的法律分析。非法經(jīng)營證券投資咨詢業(yè)務(wù)的行為在金融市場頻頻發(fā)生，從本文案例來看，行為人大多以互聯(lián)網(wǎng)為媒介，通過建立專業(yè)論壇、電話等方式發(fā)展會(huì)員、客戶，并以會(huì)員費(fèi)、售賣炒股軟件等名義收取費(fèi)用，承諾利用所謂的內(nèi)幕信息指導(dǎo)投資，為其提供證券咨詢服務(wù)。根據(jù)廣東省高級(jí)人民法院、省人民檢察院、省公安廳《關(guān)于辦理非法經(jīng)營證券期貨業(yè)務(wù)刑事案件法律適用問題的意見》第一條第一、二款:違反證券期貨法律、法規(guī)等相關(guān)規(guī)定，未獲國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)頒發(fā)的經(jīng)營證券期貨業(yè)務(wù)許可證，從事下列有償服務(wù)之一的，屬于非法經(jīng)營證券期貨業(yè)務(wù)行為:(一)……或通過電話、短信、傳真等方式公開招攬客戶，向投資者或客戶提供證券、期貨投資分析、預(yù)測(cè)或建議等證券期貨投資咨詢服務(wù);(二)以出售炒股軟件等名義，變相從事推薦股票等證券期貨投資咨詢業(yè)務(wù)。《證券、期貨投資咨詢管理暫行辦法》第三條規(guī)定，任何單位和個(gè)人只有在取得中國證監(jiān)會(huì)業(yè)務(wù)許可的前提下，才可從事證券、期貨投資咨詢業(yè)務(wù)，第六條對(duì)單位從事證券投資咨詢業(yè)務(wù)所要具備的條件做了具體規(guī)定，第十二條對(duì)個(gè)人從事證券投資咨詢業(yè)務(wù)所要具備的條件做了具體規(guī)定。②證券投資咨詢業(yè)務(wù)是特許業(yè)務(wù)，有著極為嚴(yán)格的準(zhǔn)入條件，綜上法律規(guī)定，我們可以看出，從事證券投資咨詢業(yè)務(wù)的單位，必須經(jīng)國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)，取得中國證監(jiān)會(huì)的業(yè)務(wù)許可，甚至還須得到有關(guān)主管部門的批準(zhǔn);而從事證券投資咨詢業(yè)務(wù)的人員，不僅應(yīng)當(dāng)取得證券投資咨詢從業(yè)資格，還必須加入一家有從業(yè)資格的證券投資咨詢機(jī)構(gòu)。因此可以認(rèn)定，未經(jīng)國家有關(guān)主管部門批準(zhǔn)，以提供證券投資信息為名售賣炒股軟件的，擅自從事證券投資咨詢業(yè)務(wù)的行為，符合非法經(jīng)營罪的構(gòu)成要件，可以非法經(jīng)營罪追究其刑事責(zé)任。為了規(guī)避法律，在開展投資咨詢過程中，行為人還會(huì)以銷售炒股軟件的名義要求投資者繳納會(huì)員費(fèi)，但是這并不能掩蓋其非法經(jīng)營證券業(yè)務(wù)的行為本職，投資者購買所謂的炒股軟件、繳納會(huì)員費(fèi)主要還是因?yàn)樾袨槿藶槠涮峁┝俗C券投資咨詢服務(wù)。從主觀目的上來說，這類非法經(jīng)營證券投資咨詢業(yè)務(wù)活動(dòng)的目的是為了誘使投資者進(jìn)行投資，進(jìn)而向投資者收取費(fèi)用，以此達(dá)到謀取非法收益的目的。因此，行為人通過電話、網(wǎng)絡(luò)等設(shè)備，向投資者股評(píng)文章或選股信息，承諾利用所謂的內(nèi)幕消息指導(dǎo)投資者進(jìn)行證券投資，并向投資者收取高額軟件費(fèi)或會(huì)員費(fèi)的行為，從實(shí)質(zhì)上來說，行為人正在從事證券投資咨詢業(yè)務(wù)。如果該行為人成立的公司不具備從業(yè)資質(zhì)，行為人也未獲得從業(yè)資格，那就是既無經(jīng)營資質(zhì)，又無從業(yè)資格的情況下從事證券投資咨詢業(yè)務(wù)，如果達(dá)到法定追訴標(biāo)準(zhǔn)③，那么就應(yīng)以非法經(jīng)營罪追究其刑事責(zé)任。

三、非法證券經(jīng)營產(chǎn)生的原因分析

不法分子以證券投資為名，以高額回報(bào)為誘餌，詐騙群眾錢財(cái)，反映出該類非法證券活動(dòng)具有手段隱蔽、欺騙性強(qiáng)、蔓延速度快、易反復(fù)等特點(diǎn)。究其產(chǎn)生的原因，主要有以下幾點(diǎn):(一)證券市場結(jié)構(gòu)發(fā)展不完善，相應(yīng)法律規(guī)范及監(jiān)管缺位。證監(jiān)會(huì)主要是監(jiān)管上市公司，雖然《證券法》第197條規(guī)定:未經(jīng)批準(zhǔn)，擅自設(shè)立證券公司或非法經(jīng)營證券業(yè)務(wù)，由證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)予以取締，沒收違法所得，并處以違法罰款。但是，對(duì)于非法經(jīng)營證券業(yè)務(wù)的執(zhí)法范圍、權(quán)力、手段均沒有具體的規(guī)范措施，而對(duì)于監(jiān)管此類行為，工商、公安等部門又覺得經(jīng)營范圍的事難處理難界定，正因?yàn)楣芾砩系娜蔽唤o不法機(jī)構(gòu)和人員有機(jī)可乘，使得這幾年冒出大批違法經(jīng)營證券業(yè)務(wù)的公司或機(jī)構(gòu)。(二)參與者的投機(jī)心理和信息不對(duì)稱為犯罪分子提供了可乘之機(jī)。在非法證券經(jīng)營活動(dòng)中，犯罪分子抓住了投資者的暴利投資心理，口頭虛假承諾高收益，抓住投資者對(duì)證券市場了解不深入，相關(guān)法律規(guī)范不熟悉，急于賺錢或彌補(bǔ)虧損的心理勸誘投資者，此外，在投資過程中，投資者主要依靠非公開媒體傳播的小道消息來獲取不完全的股票信息，存在著較嚴(yán)重的信息不對(duì)稱問題，加之證券市場結(jié)構(gòu)發(fā)展不完善，從一定程度上造成了非法經(jīng)營證券活動(dòng)的猖獗發(fā)展，并嚴(yán)重?cái)_亂了證券市場的發(fā)展。(三)相關(guān)部門或機(jī)關(guān)對(duì)危害性宣傳力度的欠缺。非法證券活動(dòng)具有手段隱蔽、欺騙性強(qiáng)、涉及人數(shù)眾多的特點(diǎn)。我國證券市場經(jīng)過20多年的發(fā)展，與國外成熟證券市場相比，仍呈現(xiàn)中小投資者為主體，個(gè)人投資、散戶為主，弱勢(shì)群體比例高，分辨能力較差，抵御市場風(fēng)險(xiǎn)的能力不強(qiáng)。雖然國務(wù)院、證監(jiān)會(huì)、證券業(yè)協(xié)會(huì)及相關(guān)部門都多次通知、公告提醒投資者警惕非法證券活動(dòng)，但是由于公開宣傳途徑，尤其是主流宣傳媒介并未能最大程度地接觸到此類的投資者并引起重視，仍有很多投資者不能在事前得到足夠信息，而在事發(fā)后才醒悟。

四、懲治和防范非法證券經(jīng)營制度的完善

專業(yè)化、規(guī)范化、個(gè)性化是證券市場發(fā)展的客觀需要，證券市場的成熟健康發(fā)展離不開監(jiān)管部門、司法部門、證券市場主體等各方面的努力。目前司法實(shí)務(wù)領(lǐng)域中出現(xiàn)的非法經(jīng)營證券業(yè)務(wù)類案件，其中的錯(cuò)綜復(fù)雜程度遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過傳統(tǒng)的非法經(jīng)營行為。因此，不僅需要刑法規(guī)制，更加需要從行政、民事、經(jīng)濟(jì)等預(yù)防手段多管齊下，完善懲治和防范非法證券經(jīng)營各項(xiàng)制度。(一)樹立“三公”原則，建立科學(xué)公平、內(nèi)在統(tǒng)一的法律體系。證券作為一種特殊的商品，具有數(shù)量有限性、品質(zhì)單一性、價(jià)值的信息決定性等特征，而證券市場作為一種特殊市場，具有天生的壟斷性，并存在各種風(fēng)險(xiǎn)，由于這種壟斷性和高風(fēng)險(xiǎn)性導(dǎo)致證券市場的投機(jī)行為比較嚴(yán)重，證券欺詐的行為也比較多。對(duì)于投資者而言，證券市場上各方面的信息和規(guī)則的充分公開透明，能夠使他們平等地獲得同等程度的信息，參與公平公正競爭，證券市場買賣雙方的平等正是規(guī)范證券經(jīng)營活動(dòng)的價(jià)值所在。因此，在證券法制的完善過程中必須以“三公”原則作為基本的指導(dǎo)思想，堅(jiān)持立法的民主性、公開性、科學(xué)性，從個(gè)體利益和社會(huì)公共利益兩者共同的角度出發(fā)，做到信息公開、政府監(jiān)管、法律規(guī)制，以發(fā)揮證券市場應(yīng)有的功能，在證券市場基本法、證券市場配套法規(guī)、證券市場自律規(guī)范等基本框架基本建構(gòu)起來的基礎(chǔ)上，逐步建立起層次分明、體系完備、內(nèi)在統(tǒng)一、科學(xué)公平的法律體系。(二)強(qiáng)化證券監(jiān)管，健全防范和打擊非法證券活動(dòng)長效機(jī)制。該類非法證券經(jīng)營性行為往往涉及人數(shù)眾多，投資者多為退休人員、下崗職工等困難群眾，容易引發(fā)群體事件。因此，政府部門要理順證券監(jiān)管體制、加強(qiáng)統(tǒng)一監(jiān)管，堅(jiān)持和完善“以集中立法型監(jiān)管體制為主，以自律性組織監(jiān)管為輔”的體制模式，完善打擊非法證券活動(dòng)的政策法規(guī)和聯(lián)合執(zhí)法機(jī)制，建立健全防范和打擊非法證券活動(dòng)的長效機(jī)制，從根本上遏制非法證券活動(dòng)蔓延勢(shì)頭。證券監(jiān)管部門應(yīng)依法監(jiān)管、合理監(jiān)管，定期或不定期對(duì)該類機(jī)構(gòu)進(jìn)行巡視檢查，及時(shí)掌握相關(guān)動(dòng)態(tài)，從源頭上杜絕非法經(jīng)營或詐騙行為的發(fā)生。關(guān)于證券、期貨交易違規(guī)行為的查處問題，中國證券監(jiān)督部門已經(jīng)配合稽查隊(duì)伍，取得了一定的成績積累了一定經(jīng)驗(yàn)，但卻沒有形成辦案體系。目前看來，和證券監(jiān)督機(jī)關(guān)協(xié)調(diào)后立案查處，是較好的方法和途徑，因此，應(yīng)當(dāng)對(duì)此路徑進(jìn)行完善，讓證券監(jiān)督部門事先行政確認(rèn)成為一種前置程序，使行政性質(zhì)確認(rèn)文件具備如“傷害鑒定”一樣的鑒定效力。(三)重視行業(yè)規(guī)范建設(shè)，發(fā)揮證券市場的自律作用。隨著證券市場不斷發(fā)展與成熟，在“以集中立法型監(jiān)管體制為主，以自律性組織監(jiān)管為輔”的體制模式下，還要充分發(fā)揮證券交易所和證券業(yè)協(xié)會(huì)的自律作用，讓其作為證券市場的第一看門人。證券交易是一種專業(yè)性強(qiáng)的活動(dòng)，交由精通實(shí)際情況的自我監(jiān)管團(tuán)體計(jì)時(shí)開展日常業(yè)務(wù)的細(xì)致管理，較之由國家機(jī)關(guān)進(jìn)行管理效果更好、成本更低，還可以及時(shí)預(yù)防不公正行為的發(fā)生。因此，證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)的行業(yè)要在政府有關(guān)部門的指導(dǎo)與監(jiān)督下，加強(qiáng)自身規(guī)范建設(shè)，完善自律組織的自律機(jī)制，充分發(fā)揮證券市場的自律作用;同時(shí)，要明確國家立法與行業(yè)規(guī)范之間、證監(jiān)會(huì)監(jiān)管與行業(yè)組織自律之間的職權(quán)劃分，充分發(fā)揮證券市場自律管理的作用，加強(qiáng)對(duì)從業(yè)人員從業(yè)資格的審核和從業(yè)行為的管理、監(jiān)督，努力提高相關(guān)中介機(jī)構(gòu)及其人員的素質(zhì)。證監(jiān)會(huì)亦應(yīng)督促證券自律組織切實(shí)履行規(guī)范，自律組織在監(jiān)管過程中發(fā)現(xiàn)的重大違法行為應(yīng)當(dāng)及時(shí)報(bào)告證監(jiān)會(huì)，若自律組織不作為，證監(jiān)會(huì)有權(quán)采取相應(yīng)措施。(四)加強(qiáng)法制宣傳教育，提高相關(guān)市場主體的素質(zhì)。這里的市場主體特指證券市場上的投資者，既包括機(jī)構(gòu)投資者也包括自然人投資者。個(gè)人投資者由于自身專業(yè)知識(shí)、信息、資金的劣勢(shì)，在證券市場中呈現(xiàn)出弱勢(shì)群體特征，但往往反而成為加劇市場波動(dòng)的重要因素。因此，要改變證券市場投資主體的結(jié)構(gòu)，培育和發(fā)展規(guī)范的投資者，實(shí)現(xiàn)投資主體多元化，提高投資群體素質(zhì)，可結(jié)合典型案件，通過網(wǎng)絡(luò)、電視等媒體平臺(tái)，以案說法，宣傳非法證券經(jīng)營的常見類型、識(shí)別技巧和防范方法，提高投資群體的警惕性和自我保護(hù)能力，使投資群體更加趨于成熟，更加具有投資資金規(guī)模化、投資管理專業(yè)化、投資結(jié)構(gòu)組合化、投資行為規(guī)范化的特點(diǎn)。

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作者:林婷 林煜屾 單位:深圳市南山區(qū)人民檢察院