證券市場(chǎng)發(fā)展

導(dǎo)語：證券市場(chǎng)發(fā)展一文來源于網(wǎng)友上傳，不代表本站觀點(diǎn)，若需要原創(chuàng)文章可咨詢客服老師，歡迎參考。

一、加入WTO金融手段的創(chuàng)新

加入WTO，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)全球化最主要的是金融自由化、金融全球化。金融自由化實(shí)際上推動(dòng)了金融全球化的進(jìn)程。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下有兩種經(jīng)濟(jì)，一種是實(shí)體經(jīng)濟(jì)，一種是虛擬經(jīng)濟(jì)。虛擬經(jīng)濟(jì)包括銀行、外匯、證券這些經(jīng)濟(jì)形態(tài)，它對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響是非常大的，它能夠推動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。虛擬資本主要有三個(gè)作用：一是可以把少量的分散的貨幣轉(zhuǎn)化為資本；二是可以把小資本轉(zhuǎn)化為大資本；三是可以使同名的貨幣發(fā)揮多次的資本作用。加入WTO后對(duì)我國(guó)沖擊最大的，我認(rèn)為要數(shù)金融業(yè)了（除政府外）。金融業(yè)是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中最主要的行業(yè)，它與各個(gè)地區(qū)、各個(gè)部門的經(jīng)濟(jì)都有密切關(guān)系，它所產(chǎn)生的影響不僅僅是對(duì)一個(gè)部門的影響，而且影響到整個(gè)社會(huì)。

長(zhǎng)期以來，由于我國(guó)企業(yè)的特殊性，注定了它是由政府高度壟斷的，這又是金融業(yè)受到?jīng)_擊的一個(gè)很重要的原因。加入WTO后，銀行業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)、證券業(yè)都做出了相應(yīng)的承諾。就拿銀行來說，現(xiàn)在就面臨著多重挑戰(zhàn)：

1.體制的挑戰(zhàn)。中國(guó)的銀行業(yè)到現(xiàn)在實(shí)質(zhì)上并沒有做到政企分開，銀行的這種政企不分的體制在各行各業(yè)中是滯后的，同時(shí)，其他行業(yè)所有制結(jié)構(gòu)已經(jīng)發(fā)生了很大變化，但銀行的所有制結(jié)構(gòu)卻變化不大。

2.銀行業(yè)的資產(chǎn)質(zhì)量不高，不良資產(chǎn)的比重大大超過國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)。1999-2000年我們?cè)趪?guó)企改革中有一個(gè)重要的政策——債轉(zhuǎn)股，即把銀行的一部分不良資產(chǎn)轉(zhuǎn)為股權(quán)。實(shí)際上債轉(zhuǎn)股只是一種形式上的轉(zhuǎn)移，并沒有實(shí)際上的變化。

3.業(yè)務(wù)內(nèi)容，我國(guó)銀行業(yè)的經(jīng)營(yíng)范圍是公開的，資金的使用效率降低，資金的使用成本提高，因此，銀行業(yè)要分業(yè)經(jīng)營(yíng)，分業(yè)管理。

4.銀行業(yè)的負(fù)擔(dān)較重。我國(guó)銀行要承擔(dān)6%的營(yíng)業(yè)稅，國(guó)外的銀行不上交營(yíng)業(yè)稅。

5.與國(guó)外機(jī)構(gòu)相比較，人員素質(zhì)較差。銀行業(yè)中的人員結(jié)構(gòu)不合理，要調(diào)整結(jié)構(gòu)、提高人員素質(zhì)。中資的金融機(jī)構(gòu)在經(jīng)濟(jì)全球化的過程中，在加入WTO的過程中所面臨的挑戰(zhàn)是很多的，其他的在服務(wù)、經(jīng)營(yíng)范圍、技術(shù)手段方面也面臨著挑戰(zhàn)。比如說我們的信用卡業(yè)務(wù)，與國(guó)外相比存在許多問題，信用卡應(yīng)給客戶一定的授信額度，可以培育客戶的金融意識(shí)，可以刺激客戶的消費(fèi)，加強(qiáng)與客戶的往來。當(dāng)前我國(guó)的個(gè)人貸款還存在許多問題，我總結(jié)了四句話，即“貸城不貸鄉(xiāng)，貸富不貸窮，貸大不貸小，貸長(zhǎng)不貸短”。所以說，加入WTO積極參與經(jīng)濟(jì)全球化，對(duì)各個(gè)部門來說，金融業(yè)所受的沖擊還是最大的。

2、證券市場(chǎng)是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的重要組成部分

現(xiàn)在很多文章都在講資本市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)建設(shè)的作用很大，而我要講的是資本市場(chǎng)對(duì)改革的作用：

1.突破了傳統(tǒng)的公有制形式。

2.突破了傳統(tǒng)的分配原則。

3.突破了社會(huì)公眾的社會(huì)身份。

4.突破了傳統(tǒng)的籌資融資的模式。

5.突破了傳統(tǒng)的利用外資的形式。我國(guó)過去利用外資的形式主要有兩種：一種是向國(guó)外的金融機(jī)構(gòu)或政府貸款；一種是吸收外商直接投資，現(xiàn)在除了這兩種形式外又出現(xiàn)了第三種形式，即通過國(guó)外的資本市場(chǎng)來進(jìn)行籌資融資。

6.突破了傳統(tǒng)的財(cái)政收入結(jié)構(gòu)，使資本市場(chǎng)對(duì)財(cái)政的貢獻(xiàn)越來越大。

7.突破了傳統(tǒng)的企業(yè)模式——政企不分。資本市場(chǎng)基本上是政企業(yè)分開的，而很多證券公司實(shí)際上沒有政企分開，但從證券公司的本質(zhì)上說應(yīng)該是政企分開的。現(xiàn)在所以沒有政企分開主要有三個(gè)原因：①企業(yè)的大股東一股獨(dú)大；②傳統(tǒng)習(xí)慣，傳統(tǒng)上政府要管企業(yè)，通過組織任命企業(yè)的黨政干部；③證券公司的高官也希望由政府來管理。

8.突破了傳統(tǒng)的兩極難分難離的狀況。

總之資本市場(chǎng)對(duì)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展有著多方面的意義，資本市場(chǎng)是社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，它不僅對(duì)金融改革有重要意義，而且對(duì)整個(gè)體制改革都有著重要意義。

3、資本市場(chǎng)已經(jīng)進(jìn)入了新的發(fā)展階段

資本市場(chǎng)已經(jīng)進(jìn)入了新的發(fā)展階段，表現(xiàn)在它的規(guī)模要不斷發(fā)展。中國(guó)的資本市場(chǎng)有比較大的發(fā)展空間：

1.發(fā)展是硬道理，不僅要在量上發(fā)展，而且要在質(zhì)上提高。上市公司由主要為國(guó)企服務(wù)轉(zhuǎn)變?yōu)闉槊駹I(yíng)企業(yè)、個(gè)人企業(yè)、外資企業(yè)服務(wù)，服務(wù)的標(biāo)準(zhǔn)就是資本的使用效率，而不是由哪一種企業(yè)作為衡量標(biāo)準(zhǔn)；調(diào)整上市公司的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)分配，鼓勵(lì)和支持有發(fā)展前途的產(chǎn)業(yè)上市，增加有發(fā)展前途的產(chǎn)業(yè)在資本市場(chǎng)的比重。

2.要逐步解決歷史遺留問題。中國(guó)資本市場(chǎng)雖然只發(fā)展了十多年時(shí)間，但積累的歷史遺留問題已經(jīng)不少了，最大的歷史遺留問題就是國(guó)有股、法人股的流通問題。我們應(yīng)該采取謹(jǐn)慎的態(tài)度來處理這個(gè)問題，在解決國(guó)有股減持的問題上也要抱積極的態(tài)度。這個(gè)問題必須解決，如果不解決，我國(guó)資本市場(chǎng)就很難與國(guó)際接軌，很難實(shí)行同股同權(quán)，很難解決一股獨(dú)大的問題，很難為國(guó)有股的流通提供條件。首先，現(xiàn)在減持國(guó)有股是為了增加社會(huì)保障基金，社會(huì)保障基金是為城市職工服務(wù)的，這是國(guó)有資產(chǎn)的重大變動(dòng)，把全民所有制資產(chǎn)劃給為城鎮(zhèn)職工服務(wù)的社會(huì)保障基金。其次，國(guó)有股減持牽扯到中央和地方的利益，國(guó)有股既代表中央利益又代表地方利益，我國(guó)實(shí)行國(guó)家所有制分級(jí)管理，國(guó)有股減持就把一些地方的國(guó)有股轉(zhuǎn)為社會(huì)保障基金，轉(zhuǎn)為整個(gè)社會(huì)所有，這也就影響到中央和地方的利益關(guān)系。第三，同時(shí)也要解決違規(guī)資金進(jìn)入股市的問題，在《證券法》生效以前，資金進(jìn)入股市是實(shí)際存在的，要禁止銀行違規(guī)資金進(jìn)入股市。實(shí)際上銀行的資金以不同的形式逐漸進(jìn)入股市。銀行為了減少不良資產(chǎn)，所以對(duì)企業(yè)的貸款采取非常謹(jǐn)慎的態(tài)度，使得銀行的存差增加了。而銀行本身也要找到有利的投資產(chǎn)品，因此銀行就不得不把資金貸款給證券公司、機(jī)構(gòu)大戶。這就出現(xiàn)了違規(guī)資金通過銀行進(jìn)入市場(chǎng)的渠道。因此，對(duì)歷史所遺留下來的問題要處理解決，但要逐步進(jìn)行，好多問題都是政策造成的，解決歷史問題一定要客觀地分析。

3.必須要有創(chuàng)新，資本市場(chǎng)要有創(chuàng)新。創(chuàng)新主要有三個(gè)內(nèi)容：①要勇于引進(jìn)外資，進(jìn)入A股市場(chǎng)；②勇于突破銀行業(yè)與證券業(yè)分業(yè)經(jīng)營(yíng)的界限，突破貨幣市場(chǎng)與資本市場(chǎng)分離的狀況；③加大機(jī)構(gòu)投資者的發(fā)展力度，尤其是要推動(dòng)社保基金進(jìn)入股市，要提高保險(xiǎn)資金進(jìn)入股市的比重。如果我們能做到這三條，那么我國(guó)的資本市場(chǎng)還是有發(fā)展條件的。