民間股權(quán)投資范文10篇

2012年我國將繼續(xù)深入推進重點領(lǐng)域改革，推動多種所有制經(jīng)濟共同發(fā)展。特別是要在毫不動搖地鞏固和發(fā)展公有制經(jīng)濟基礎(chǔ)上，毫不動搖地鼓勵、支持、引導(dǎo)非公有制經(jīng)濟發(fā)展。完善和落實促進非公有制經(jīng)濟發(fā)展的各項政策措施，打破壟斷，放寬準(zhǔn)入，鼓勵民間資本進入鐵路、市政、金融、能源、電信、教育、醫(yī)療等領(lǐng)域，營造各類所有制經(jīng)濟公平競爭、共同發(fā)展的環(huán)境。產(chǎn)權(quán)市場經(jīng)過10多年的規(guī)范發(fā)展，已經(jīng)成為我國資本市場不可或缺的重要組成部分，其有效實現(xiàn)資本流動、實現(xiàn)融資功能、實現(xiàn)資源優(yōu)化配置的特點，正越來越受到認可與追捧。放眼目前中國的各級資本市場，產(chǎn)權(quán)市場的多重適應(yīng)性，特別是在對國有企業(yè)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓的規(guī)范操作中所積累起來的重要市場經(jīng)驗、豐富的投資者資源、廣泛的信息傳播途徑、公開公平公正的運作機制，保證了投資門檻與交易成本的相對較低，迎合了各類資本可以自由地進行投資的需求，這也是近幾年來民營資本參與到產(chǎn)權(quán)市場來融資和流通逐年增加的現(xiàn)實。據(jù)北京產(chǎn)權(quán)交易所披露，2011年民營、外資和個人通過競價受讓的項目占所有競價項目的70.83%，增值率為65.12%。民營企業(yè)已經(jīng)成為北京產(chǎn)權(quán)市場參與競價的絕對主力。而在上海產(chǎn)權(quán)市場，民資資本占收購項目的六成以上。吉林、山東、江西等省紛紛開展股權(quán)質(zhì)押等創(chuàng)新業(yè)務(wù)，更是充分發(fā)揮了產(chǎn)權(quán)市場為民營資本拓寬融資渠道，解決中小企業(yè)融資難的優(yōu)勢。

1國家鼓勵民間資本通過產(chǎn)權(quán)市場參與國企改革

國務(wù)院國資委副主任黃淑和近期表示，要積極鼓勵引導(dǎo)非公有制企業(yè)通過參股、控股、資產(chǎn)收購等多種形式參與國有企業(yè)改制重組，目前國資委已經(jīng)研究起草了關(guān)于國有企業(yè)改制重組中積極引進民間投資的指導(dǎo)意見?！靶?6條”在鼓勵和引導(dǎo)民間資本重組聯(lián)合和參與國有企業(yè)改革時明確提出，要引導(dǎo)和鼓勵民營企業(yè)利用產(chǎn)權(quán)市場組合民間資本，促進產(chǎn)權(quán)合理流動，開展跨地區(qū)、跨行業(yè)兼并重組；鼓勵和引導(dǎo)民營企業(yè)通過參股、控股、資產(chǎn)收購等多種形式，參與國有企業(yè)的改制重組；要合理降低國有控股企業(yè)中的國有資本比例。同時提出，民營企業(yè)在參與國有企業(yè)改制重組過程中，要認真執(zhí)行國家有關(guān)資產(chǎn)處置、債務(wù)處理和社會保障等方面的政策要求，依法妥善安置職工，保證企業(yè)職工的正當(dāng)權(quán)益。關(guān)于產(chǎn)權(quán)市場業(yè)務(wù)創(chuàng)新，“新36條”具體提出了指導(dǎo)方向，例如鼓勵民間資本積極參與市政公用企事業(yè)單位的改組改制，具備條件的市政公用事業(yè)項目可以采取市場化的經(jīng)營方式，向民間資本轉(zhuǎn)讓產(chǎn)權(quán)或經(jīng)營權(quán)，鼓勵和引導(dǎo)民間資本進入金融服務(wù)領(lǐng)域等?？梢哉f，從國家政策層面，對于民間資本進入諸多以往難以涉足的行業(yè)特別是壟斷行業(yè)都開了綠燈，那么，如何為民營資本鋪設(shè)綠色通道，破解民營資本投資的“玻璃門”、“彈簧門”現(xiàn)象，則是產(chǎn)權(quán)市場面臨的重大機遇和挑戰(zhàn)。

2產(chǎn)權(quán)市場的獨特優(yōu)勢在于項目與資本對接的零距離

產(chǎn)權(quán)市場的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)見證了我國國企改革的幾個縱深階段，從并購到改制、轉(zhuǎn)讓到重組，各類資本的有序流轉(zhuǎn)，逐漸使產(chǎn)權(quán)市場的資本特性顯現(xiàn)出來，也使得在以往交易過程中的信息不對稱、暗箱操作等弊端得以消除。近年來，隨著國企改制的進一步深化與完善，產(chǎn)權(quán)市場在業(yè)務(wù)創(chuàng)新與拓展方面進行了卓有成效的探索，股權(quán)、債權(quán)、行政資產(chǎn)、排污權(quán)、金融資產(chǎn)、文化產(chǎn)權(quán)等已經(jīng)全面開始在產(chǎn)權(quán)市場公開掛牌轉(zhuǎn)讓，公共資源、壟斷領(lǐng)域，增資擴股等等，都在產(chǎn)權(quán)市場找到共事、共贏、共發(fā)展的市場平臺，真正實現(xiàn)了項目與資本對接的零距離。首先，就壟斷領(lǐng)域的市政公用事業(yè)以及石油、電信、金融、能源等產(chǎn)業(yè)而言，大都在國有范圍之列。根據(jù)國家規(guī)定，相關(guān)企業(yè)的整合重組以及改制，必須進入產(chǎn)權(quán)市場掛牌進行公開交易。因此，產(chǎn)權(quán)市場作為優(yōu)質(zhì)項目聚集地和行業(yè)信息發(fā)散源，必然會引起民營資本的重點關(guān)注。其次，民營資本近年來的大規(guī)模投資與擴容，特別是涉及國企改革的轉(zhuǎn)讓與交易，大都在產(chǎn)權(quán)市場實現(xiàn)了可觀收益，大量的國企改制項目，吸引了大批民營企業(yè)進場淘金，尋找可能的市場機會，參與國有企業(yè)重組，可以說目前已經(jīng)有眾多民營企業(yè)、私募股權(quán)投資以及外資等在產(chǎn)權(quán)市場中都成功開辟出一定的發(fā)展空間。

3創(chuàng)新業(yè)務(wù)品種，優(yōu)化融資手段，搭建民營資本投資綠色通道

一、私募股權(quán)投資基金

私募股權(quán)投資基金，即PE基金，是指通過非公開的渠道募集資金，對非上市公司進行股權(quán)投資，以期日后通過上市、并購等方式，出售所持有的股權(quán)并獲利的實體或行為。私募股權(quán)投資基金對未上市的企業(yè)提供了新的融資渠道，可以降低企業(yè)融資成本、提高融資效率。正因為如此，在歐美發(fā)達國家，私募股權(quán)投資基金是資本市場的重要組成部分。

二、我國私募股權(quán)投資的發(fā)展現(xiàn)狀及投資市場分析

(一)發(fā)展現(xiàn)狀

1.國際金融危機的影響

2008年美國次貸危機深化并演變?yōu)槿蛐缘慕鹑谖C，促使全球股市大跌，全球經(jīng)濟下滑。受其影響，2009年中國私募股權(quán)投資市場整體呈下降趨勢。今年新募私募股權(quán)投資基金的數(shù)量和金額均較2008年同期有所減少。

《民間非營利組織會計制度》（以下簡稱新制度）自*年1月1日起執(zhí)行，考慮到很多民間非營利組織執(zhí)行事業(yè)單位會計制度（以下簡稱原制度）的實際情況，為了做好新舊制度的銜接工作，現(xiàn)對執(zhí)行事業(yè)單位會計制度的民間非營利組織執(zhí)行新制度的有關(guān)銜接問題規(guī)定如下：

一、調(diào)賬原則及主要賬務(wù)調(diào)整

凡執(zhí)行原制度的民間非營利組織，在*年12月31日及之前，仍應(yīng)當(dāng)按照原制度進行會計核算和編報會計報表。自*年1月1日起，民間非營利組織應(yīng)當(dāng)根據(jù)新制度設(shè)置新賬，將各會計科目*年年末余額轉(zhuǎn)入新賬并作調(diào)整后，作為新制度各會計科目*年的年初余額，并按照新制度編制*年的年初資產(chǎn)負債表。在編制*年度業(yè)務(wù)活動表和現(xiàn)金流量表時，不要求填列上年比較數(shù)。

民間非營利組織執(zhí)行新制度應(yīng)當(dāng)按照以下原則做好銜接工作：

（一）按照新制度清理資產(chǎn)和負債，并進行賬務(wù)調(diào)整

民間非營利組織應(yīng)當(dāng)對本單位的資產(chǎn)和負債進行全面清查和盤點，對于清查出的資產(chǎn)報廢、毀損、盤盈盤虧以及應(yīng)確認而未確認的資產(chǎn)等，應(yīng)當(dāng)按照新制度規(guī)定的確認和計量原則，報經(jīng)批準(zhǔn)后，借記或貸記“非限定性凈資產(chǎn)”科目，貸記或借記相關(guān)資產(chǎn)科目；如有清查出的應(yīng)確認而未確認的負債等，應(yīng)當(dāng)借記“非限定性凈資產(chǎn)”科目，貸記相關(guān)負債科目。

一、財產(chǎn)投資基金近況

當(dāng)前,市財產(chǎn)投資基金項目還處于一個起步階段，隨著城市化建立，的社會經(jīng)濟發(fā)展已進入了一個疾速運轉(zhuǎn)的期間，很多實體項目需求省、市加大財產(chǎn)基金項目綜合配套的扶持政策，“本錢”基金公司是以生態(tài)經(jīng)濟區(qū)為發(fā)展基本，努力于省內(nèi)項目以及省內(nèi)公司作為首要服務(wù)對象，省內(nèi)總部設(shè)在東湖區(qū)辦公，因為我市對該項工作的有關(guān)政策條例并不是特殊完美，使其開展工作遭到局限性，該公司將首要營業(yè)轉(zhuǎn)移至等地，并在注冊設(shè)立運營公司。

二、大力發(fā)展財產(chǎn)投資基金的意義

財產(chǎn)投資基金公司的設(shè)立能更大水平上為本地的經(jīng)濟發(fā)展供應(yīng)資金包管，要打造中部六省金融中心集聚區(qū)必需學(xué)習(xí)進步前輩地域的經(jīng)歷，用好用活基金投融資平臺，以優(yōu)惠的稅收政策吸引投資人，從服務(wù)民間本錢方面來講，經(jīng)過設(shè)立投資基金來堆積居民手中的閑散資金，一方面讓居民的儲蓄經(jīng)過直接的市場渠道回流企業(yè)；另一方面，也協(xié)助發(fā)明更多的居民財富性收入。經(jīng)過發(fā)展財產(chǎn)投資基金可以更有利的推進我市擬上市企業(yè)的上市進度，幫其分管風(fēng)險。經(jīng)過發(fā)展財產(chǎn)投資基金可以使我市的更多優(yōu)異的項目更好更快的完成。增強基金本錢與基金項目、基金機構(gòu)與金融機構(gòu)，以及基金機構(gòu)與創(chuàng)業(yè)平臺之間的協(xié)作，有針對性地開展好本錢、項目和人才的對接活動的，推進財產(chǎn)投資基金與創(chuàng)業(yè)企業(yè)、擬上市企業(yè)、境表里基金機構(gòu)、金融機構(gòu)的協(xié)作交流，促進財產(chǎn)投資基金加速發(fā)展。

三、加速發(fā)展推進財產(chǎn)投資基金項目標(biāo)辦法

在當(dāng)時財產(chǎn)投資基金敏捷發(fā)展的基本，為持續(xù)培養(yǎng)和強大財產(chǎn)投資基金，進一步促進財產(chǎn)投資基金做強做大做實，加強財產(chǎn)投資基金對外投資和協(xié)作的才能，建議有關(guān)部分參照對財產(chǎn)基金及私募股權(quán)基金支撐力度較大的地域所出臺的政策，如上海市金融辦、市工商局、市國稅局和市地稅局結(jié)合頒布的《關(guān)于本市股權(quán)投資企業(yè)工商注銷等事項的通知》及市縣政府出臺的《股權(quán)投資基金和股權(quán)投資基金治理公司（企業(yè)）注銷立案治理試行方法》等，并照比近期市縣政府推出的《市關(guān)于鼓舞股權(quán)投資類企業(yè)發(fā)展的意見》以及北京市金融辦、財務(wù)局、國稅局、地稅局以及工商局結(jié)合下發(fā)的《關(guān)于促進股權(quán)投資基金發(fā)展的意見》。建議協(xié)調(diào)有關(guān)部分，賜與工商注冊注銷的便當(dāng)，在企業(yè)稱號中可運用“基金”或“投資基金”或“股權(quán)投資”等。

2013年，市金融辦工作指導(dǎo)思想是：以“十八大”精神為指針，認真貫徹市委、市政府工作部署，以擴大社會融資規(guī)模為主線，突出重點，統(tǒng)籌兼顧，進一步提升金融對經(jīng)濟社會發(fā)展的支持保障作用，努力開創(chuàng)金融工作新局面。

一、擴大銀行融資規(guī)模

1.增加信貸投放。發(fā)揮信貸融資主渠道作用，銀行業(yè)全年新增貸款超過140億元，增長10%以上。舉辦全市銀企對接會議，示范性項目簽約150億元以上，實際到位率達到90%。跟蹤落實市政府與銀行業(yè)金融機構(gòu)簽署的銀地戰(zhàn)略合作協(xié)議。發(fā)揮市金融服務(wù)中心作用，吸引異地銀行增加信貸投放。

2.發(fā)展銀行表外融資。鼓勵銀行業(yè)金融機構(gòu)積極穩(wěn)妥地發(fā)展承兌匯票、信用證、保函、保理、委托貸款等表外業(yè)務(wù)，多渠道為企業(yè)融資，力爭全年表外業(yè)務(wù)融資規(guī)模和增長幅度明顯高于上年。

3.豐富信貸產(chǎn)品種類。鼓勵銀行業(yè)金融機構(gòu)開發(fā)特色融資產(chǎn)品，發(fā)展貿(mào)易融資、離岸融資和供應(yīng)鏈融資，為外向型企業(yè)、龍頭骨干企業(yè)及其上下游企業(yè)提供一攬子融資支持。引導(dǎo)銀行拓寬抵質(zhì)押范圍，發(fā)展股權(quán)質(zhì)押、專利權(quán)質(zhì)押、商標(biāo)權(quán)質(zhì)押、林權(quán)抵押、稅款返還擔(dān)保、保單質(zhì)押、倉單質(zhì)押和應(yīng)收賬款質(zhì)押等多種信貸產(chǎn)品。

4.優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)。加大對藍色經(jīng)濟區(qū)重點產(chǎn)業(yè)、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)等領(lǐng)域的信貸支持力度，增加對重點基礎(chǔ)設(shè)施的信貸投放，提高中長期信貸比重。鼓勵銀行優(yōu)化信貸客戶結(jié)構(gòu)，擴大中小微企業(yè)和“三農(nóng)”客戶覆蓋面。

摘要：促進行業(yè)融合發(fā)展，為經(jīng)濟增長創(chuàng)造新動力，加強私募股權(quán)投資基金稅收籌劃，優(yōu)化資產(chǎn)管理行業(yè)生態(tài)，緩解融資壓力需要放松的公司?！笆濉逼陂g的供應(yīng)商，進行的體制改革創(chuàng)造了良好的投資環(huán)境。民間資本投資在國民經(jīng)濟中發(fā)揮了舉足輕重的作用，已成為中國強大而多元化的投資金融業(yè)。規(guī)模計劃是管理解決方案的基本組成部分，它使法律的利益最大化，并為法律的充分利用做出了貢獻。

關(guān)鍵詞：私募股權(quán);投資基金;稅收策劃

私募股權(quán)投資基金經(jīng)歷了三十多年的風(fēng)風(fēng)雨雨，并已從不穩(wěn)定的基礎(chǔ)逐漸初具規(guī)模。因此，私募股權(quán)投資稅收籌劃是提高私募股權(quán)收益能力的有效途徑，是提高投資集團合法權(quán)益的重要手段。根據(jù)私募股權(quán)基金的類型，我們將分析私募股權(quán)基金稅收的現(xiàn)狀，并提出改進建議，為中國私募股權(quán)基金的可持續(xù)發(fā)展提供參考[1]。

1私募股權(quán)投資基金的稅收籌劃現(xiàn)狀

現(xiàn)今的我國私募股權(quán)投資基金的結(jié)構(gòu)主要是合伙制和公司制這兩種存在方式。由于兩種組織模式的依據(jù)就不同，之間存在很強的差異性。但是不管哪種制度在業(yè)務(wù)方面都需要聯(lián)系到投資人、基金管理公司以及基金管理人。在征稅過程中一種方式可以通過股息、紅利來獲取收入；另一種方式是通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓獲取收入。1.1對稅收籌劃的理解不足。一是在基金層面，私募股權(quán)基金可以實現(xiàn)資產(chǎn)保護和估值，為投資者提供足夠的資金，并為投資者創(chuàng)造價值。盡管稅收籌劃是私募股權(quán)基金的重要管理要素，但基金管理團隊更加關(guān)注籌資和生產(chǎn)，但對稅收籌劃的關(guān)注較少，對稅收籌劃的投資也較少。此外，在某些私募股權(quán)基金的概念中，稅收籌劃使用非法手段來“籌劃”稅收，減輕稅收負擔(dān)。例如，一些地下私募股權(quán)基金冒充年度虧損以掩蓋利潤和逃稅的幻想。這種行為雖然可以節(jié)省稅款，但是會受到稅務(wù)機關(guān)的懲罰[3]。二是在投資者層面。私募股權(quán)基金具有兩個投資者屬性：機構(gòu)投資者和自然人投資者。對于前者，公司實施自己的稅收計劃，并負責(zé)私募股權(quán)基金的稅收計劃。對于自然人投資基金其投資形式只是盈余基金的增值渠道，因為生產(chǎn)和管理是公司生存的基礎(chǔ)。因此，與業(yè)務(wù)活動有關(guān)的稅收是公司計劃的重點，私募股權(quán)基金的稅收制度并未得到重視。與機構(gòu)投資者的擔(dān)憂相比，自然人投資者無視私募基金的稅收計劃。1.2優(yōu)先政策未得到充分利用。在很長的一段時間內(nèi)，私募證券基金重復(fù)征稅這樣的現(xiàn)象十分混亂，這也是相關(guān)負責(zé)人的難題。私募基金首先要在工商稅務(wù)部門進行注冊登記，主要以管理公司的形式進行操作。當(dāng)投資獲取收益返還給出資時，將會有稅收部門向管理公司征收利潤所得稅。出資人獲取的利益，將會被稅務(wù)部門在年底被重新計算所得稅。但是，基于對稅收制度缺乏了解，私募股權(quán)基金無法充分利用稅收優(yōu)惠政策，稅收計劃尚未實施，因此有必要提高對稅收優(yōu)惠政策的理解。其次，合伙制和合同制實行“先分稅后再納稅”的原則，投資者自行繳納所得稅。國家稅收政策已經(jīng)建立了相應(yīng)的優(yōu)惠規(guī)則。符合要求的中小企業(yè)將獲得20％的企業(yè)所得稅減免[4]。如果合同基金中的企業(yè)投資者稅率低于25％，則無需繳納所得稅。無論是公司投資者還是自然投資者，他們在稅收政策上都有一定的盲點。他們沒有從收入分配的角度完全意識到合伙制的靈活性，最后，在統(tǒng)一的國家稅收政策下，地方政府為私人投資者提供了更多的優(yōu)惠空間。1.3未實施稅收風(fēng)險防范。目前，中國私募股權(quán)基金的稅收計劃還不足以防止稅收風(fēng)險。主要有兩個方面。另外，稅務(wù)登記不完整。由于對稅收登記政策缺乏了解，一些私募股權(quán)基金沒有及時對稅收進行登記。在盡量減少金融風(fēng)險的情況下，要加強防范。消極收入的征稅要求是偏向長期活動，比如此時段的鼓勵資本投資；抑制短階段的投機套利。鼓勵投資向金融服務(wù)實體經(jīng)濟；避免金融空轉(zhuǎn)行為。如果不能夠?qū)Χ愂者M行有效的風(fēng)險防范，整個稅收行業(yè)都會收到一定的沖擊，不利于形成行業(yè)的規(guī)范，不能夠促進行業(yè)的發(fā)展，也會影響私募股權(quán)投資工作的進行[5]。而且根據(jù)稅收風(fēng)險進行相應(yīng)的方法控制，也必須要對目前整個稅收的主體進行嚴格的分析，為了更好地實現(xiàn)投資金融項目的轉(zhuǎn)移，也必須要利用金融的風(fēng)險管理分析，實現(xiàn)整個稅收行業(yè)進行全面的改善，總體來說如果不能根據(jù)行業(yè)所行進的具體因素來進行控制，就很難影響當(dāng)前行業(yè)發(fā)展的具體模式，也會對募資企業(yè)產(chǎn)生一定的投資工作反應(yīng)。而后期對于不同的鼓勵資本投資模式以及一致性的投資套利，也必須要以鼓勵投資作為基本核心，通過相應(yīng)的鼓勵工作來加強當(dāng)前對于整個經(jīng)濟行業(yè)的沖擊，然后要對相關(guān)的防控風(fēng)險進行合理的控制管理，確保收稅計劃可以穩(wěn)定的實施，來提高當(dāng)前股權(quán)募資所需要的各項經(jīng)濟效益，對于當(dāng)前的整個稅收行業(yè)都有一定的價值作用。

2加強私募股權(quán)投資股票基金稅收計劃的措施

[摘要]中小企業(yè)融資難，既有企業(yè)自身經(jīng)營管理上的原因，但同時也反映了社會融資體系的狹窄。成熟的資本市場需要多元化的融資工具。本文從私募基金與中小企業(yè)合作的可行性入手，通過分析資金供給趨勢、國內(nèi)的股權(quán)投資機構(gòu)、投資分布的變化，以及私募股權(quán)資本在國內(nèi)的投資傾向等進一步論證了中小企業(yè)與私募基金合作的可能性，并對國內(nèi)即將合法化生存的私募基金在解決中小企業(yè)融資難問題中所起的作用寄予厚望。

[關(guān)鍵詞]私募股權(quán)基金股權(quán)投資中小企業(yè)

近年來，我國中小企業(yè)發(fā)展迅猛，在國民經(jīng)濟中扮演者越來越重要的角色，中小企業(yè)工業(yè)總產(chǎn)值和利稅分別占全國企業(yè)的六成和四成左右；在流通領(lǐng)域里，中小企業(yè)占全國零售網(wǎng)點的90%以上。中小企業(yè)近年提供的就業(yè)機會約占全社會的75%，從農(nóng)業(yè)部門轉(zhuǎn)移出來的勞動力絕大多數(shù)在此就業(yè)。但是,中小企業(yè)的發(fā)展并非一帆風(fēng)順。在創(chuàng)立之初，中小企業(yè)一般是靠自有資金或自籌資金開始運轉(zhuǎn)的，但是當(dāng)企業(yè)經(jīng)營到一定的階段,比如需要技術(shù)提升、擴大生產(chǎn)規(guī)模、產(chǎn)品轉(zhuǎn)型時，就面臨著相當(dāng)大的資金壓力。有許多中小企業(yè)正是因為害怕這樣的資金壓力,遂采取了逃避的態(tài)度,小富即安了。而這也正是為什么我國的很多產(chǎn)品在低水平上重復(fù)生產(chǎn)的原因之一。對于這些中小企業(yè)而言,雖然它們小富,但是它們可能錯失了更好的發(fā)展機遇。

那么，有些中小企業(yè)為什么不積極應(yīng)對變革呢？從主觀方面看，這與經(jīng)營者的知識水平、眼界和事業(yè)發(fā)展的雄心很有關(guān)系；而從客觀原因看，中小企業(yè)的融資渠道少、融資困難是其最主要的原因，縱然經(jīng)營者躊躇滿志，沒有資金，終究是畫餅充饑。

造成中小企業(yè)融資不暢的原因是多方面的。

首先是缺乏專門為中小企業(yè)服務(wù)的中小資本市場體系。目前，我國還沒有建立針對中小企業(yè)的創(chuàng)業(yè)板市場，中小企業(yè)在主板市場上市面臨著嚴格的審批和財務(wù)審核，除了部分非常優(yōu)質(zhì)的中小企業(yè)能夠過關(guān)外，大多數(shù)被關(guān)在的“門”外。從國際經(jīng)驗看，爭取風(fēng)險投資也是中小企業(yè)融資的良好途徑，但是，長期以來，從事風(fēng)險投資的私募基金在我國一直處于“非法”狀態(tài)，這在一定程度上阻礙了我國的風(fēng)險投資業(yè)的發(fā)展，特別是本土的風(fēng)險投資機構(gòu)少之又少。

各科（室）、所、隊：

為認真落實“保增長、調(diào)結(jié)構(gòu)、促轉(zhuǎn)型、重民生、創(chuàng)和諧”方針，全面開展“企業(yè)服務(wù)年”活動，市局特制訂促進我市經(jīng)濟平穩(wěn)較快發(fā)展的若干意見，請各單位認真貫徹實施：

一、放寬準(zhǔn)入條件,推進產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級

1.放寬企業(yè)組建集團條件。支持文化、旅游、農(nóng)業(yè)開發(fā)機構(gòu)、中介服務(wù)企業(yè)和擁有自主知識產(chǎn)權(quán)的科技型企業(yè)組建企業(yè)集團，其母公司最低注冊資本放寬到1000萬元，母公司和子公司合并注冊資本放寬到3000萬元。上述行業(yè)取冠省名的，注冊資本放寬至200萬元。

2.鼓勵發(fā)展現(xiàn)代服務(wù)企業(yè)。鼓勵發(fā)展主要面向中小企業(yè)的科技咨詢、管理咨詢、商務(wù)服務(wù)、檢測認證、會展服務(wù)、品牌策劃、人才培訓(xùn)等服務(wù)企業(yè)。允許服務(wù)業(yè)企業(yè)名稱使用表明其服務(wù)內(nèi)容和服務(wù)方式的各類新興行業(yè)用語作為行業(yè)表述。對《國民經(jīng)濟行業(yè)分類》未包含的服務(wù)業(yè)一般經(jīng)營項目，可根據(jù)企業(yè)申請，靈活核定能體現(xiàn)其行業(yè)和服務(wù)特點的經(jīng)營范圍。

3.繼續(xù)鼓勵股份有限公司發(fā)展。鼓勵各類投資主體組建股份有限公司，實現(xiàn)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)重組。引導(dǎo)股份有限公司明晰產(chǎn)權(quán)，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，建全內(nèi)部治理機制。鼓勵有限責(zé)任公司依法變更為股份有限公司，擬設(shè)立的股份有限公司的注冊資本可以等于或小于有限責(zé)任公司凈資產(chǎn)額。有限責(zé)任公司凈資產(chǎn)額低于擬設(shè)立的股份有限公司的注冊資本的，允許以貨幣或其他出資方式補足。有限責(zé)任公司凈資產(chǎn)額高于擬設(shè)立的股份有限公司的注冊資本的，允許把超過部分列入公司資本公積。

民營企業(yè)融資難是一個世界性的問題,特別是那些規(guī)模較小和成立時間較短的中小型企業(yè),除了利用內(nèi)源融資方式外,很難得到銀行等提供的外源性資金支持。改革開放以來，我國政府一直致力于從間接融資和直接融資兩個方面解決企業(yè)經(jīng)濟增長和發(fā)展的資金瓶頸制約問題，企業(yè)的融資環(huán)境大為改善。但到目前為止，銀行貸款仍然是企業(yè)資金來源的主要渠道。我國企業(yè)貸款、國債、企業(yè)債券和股票融資的比重中，銀行貸款比例仍高達八成。然而長期以來，銀行貸款都受“重大輕小”、“重國輕民”經(jīng)營觀念支配，銀行貸款主要供給國有企業(yè)和大型企業(yè)，民營企業(yè)一般規(guī)模都比較小，經(jīng)濟實力不強。在現(xiàn)行體系下，民營企業(yè)難以從銀行等中介機構(gòu)中籌措到滿足生產(chǎn)經(jīng)營需要的資金。世行研究表明，中國私人公司的發(fā)展資金包括信用社在內(nèi)的銀行貸款僅占1/5左右。有81%的中小企業(yè)認為“一年內(nèi)的流動資金不能滿足需要”，60.5%的企業(yè)認為“沒有中長期貸款?！睋?jù)全國工商聯(lián)一份調(diào)查報告顯示，在2400家私營企業(yè)中，有約80%的企業(yè)認為“融資難”是他們面臨的主要制約因素。另一方面，民營企業(yè)規(guī)模仍然普遍較小，經(jīng)營也有待規(guī)范，因此，在規(guī)模以及規(guī)范經(jīng)營方面，多數(shù)民營企業(yè)無法達到在資本市場發(fā)行股票或債券融資的最低要求。目前在滬深兩市通過直接上市和買殼上市的民營企業(yè)所占比例只有16%左右?！叭谫Y難”已成為民營企業(yè)加快發(fā)展的關(guān)鍵性制約因素和嚴重現(xiàn)實障礙。

民營企業(yè)“融資難”的局面是多種因素造成的，既有民營企業(yè)自身發(fā)展不足的原因，也有金融制度和政策限制的因素。

首先，部分民營企業(yè)信譽、形象欠佳，使銀行對民營企業(yè)態(tài)度冷淡。我國早期的民營企業(yè)是在傳統(tǒng)體制的邊緣和縫隙中成長起來的,經(jīng)營者多為工人、農(nóng)民、小商販或供銷人員,很多是政策催生,他們?nèi)狈ΜF(xiàn)代企業(yè)經(jīng)營者的理念,執(zhí)行的是家族壟斷的產(chǎn)權(quán)制度、隱私式的財務(wù)會計制度、任人惟親的人事制度和家長式的治理制度,企業(yè)形象先天不足。從財務(wù)來看,不同程度地存在資料不全、數(shù)據(jù)失真、信息失實的問題；從抵押來看,明顯薄弱；從經(jīng)營手段審視，粗放、技術(shù)落后、設(shè)備陳舊。甚至一些民營企業(yè)為急于完成資本原始積累而不擇手段,從而失去誠信,敗壞了民企整體信譽。中國人民銀行研究局焦璞先生提供了一個數(shù)據(jù),60%以上民營企業(yè)的信用等級是3B或者3B以下的等級，銀行難免對其謹小慎微,貸款自然舉步維艱。

其次，我國金融業(yè)市場化程度低，民營企業(yè)資本市場直接融資受到方方面面的限制。我國現(xiàn)行證券市場設(shè)立的初衷，主要是為了解決國有大中型企業(yè)面向社會公眾直接融資問題，入市門檻較高。2005年10月通過修訂的《證券法》和《公司法》規(guī)定,企業(yè)發(fā)行股票上市時發(fā)行前股本總額不少于3000萬元人民幣；企業(yè)發(fā)行債券時股份有限公司的凈資產(chǎn)不低于人民幣3000萬元，有限責(zé)任公司的凈資產(chǎn)不低于人民幣6000萬元。一般民營企業(yè)，特別是廣大中小型民營企業(yè)是不能進入現(xiàn)行證券市場直接融資的。

解決民營企業(yè)融資難問題最終仍然需要以市場化的方式解決，因此，完善資本市場，引導(dǎo)資金資源的有效配置，是為民營企業(yè)拓寬融資渠道的重要方式。私募股權(quán)基金的出現(xiàn)，無疑為民營企業(yè)融資提供了新的工具。

私募股權(quán)投資，簡稱PE（PrivateEquity），是指按照投資基金運作方式，直接對非上市實業(yè)企業(yè)進行的權(quán)益性投資，在交易實施過程中附帶考慮將來的退出機制，即通過上市、并購或管理層回購等方式，出售持股獲利。在我國，私募股權(quán)基金也被稱為產(chǎn)業(yè)投資基金?！懂a(chǎn)業(yè)投資基金管理暫行辦法》將產(chǎn)業(yè)投資基金定義為“一種對未上市企業(yè)進行股權(quán)投資和提供經(jīng)營管理服務(wù)的利益共享、風(fēng)險共擔(dān)的集合投資制度，即通過向多數(shù)投資者發(fā)行基金份額設(shè)立基金公司，由基金公司自任基金管理人或另行委托基金管理人管理基金資產(chǎn)，委托基金托管人托管基金資產(chǎn)，從事創(chuàng)業(yè)投資、企業(yè)重組投資和基礎(chǔ)設(shè)施投資等實業(yè)投資?！彼侥脊蓹?quán)基金一般投資期限較長，投資期限通常為3～7年，所以說它是民營企業(yè)融資的最佳途徑之一。

民營企業(yè)融資難是一個世界性的問題,特別是那些規(guī)模較小和成立時間較短的中小型企業(yè),除了利用內(nèi)源融資方式外,很難得到銀行等提供的外源性資金支持。改革開放以來，我國政府一直致力于從間接融資和直接融資兩個方面解決企業(yè)經(jīng)濟增長和發(fā)展的資金瓶頸制約問題，企業(yè)的融資環(huán)境大為改善。但到目前為止，銀行貸款仍然是企業(yè)資金來源的主要渠道。我國企業(yè)貸款、國債、企業(yè)債券和股票融資的比重中，銀行貸款比例仍高達八成。然而長期以來，銀行貸款都受“重大輕小”、“重國輕民”經(jīng)營觀念支配，銀行貸款主要供給國有企業(yè)和大型企業(yè)，民營企業(yè)一般規(guī)模都比較小，經(jīng)濟實力不強。在現(xiàn)行體系下，民營企業(yè)難以從銀行等中介機構(gòu)中籌措到滿足生產(chǎn)經(jīng)營需要的資金。世行研究表明，中國私人公司的發(fā)展資金包括信用社在內(nèi)的銀行貸款僅占1/5左右。有81%的中小企業(yè)認為“一年內(nèi)的流動資金不能滿足需要”，60.5%的企業(yè)認為“沒有中長期貸款?！睋?jù)全國工商聯(lián)一份調(diào)查報告顯示，在2400家私營企業(yè)中，有約80%的企業(yè)認為“融資難”是他們面臨的主要制約因素。另一方面，民營企業(yè)規(guī)模仍然普遍較小，經(jīng)營也有待規(guī)范，因此，在規(guī)模以及規(guī)范經(jīng)營方面，多數(shù)民營企業(yè)無法達到在資本市場發(fā)行股票或債券融資的最低要求。目前在滬深兩市通過直接上市和買殼上市的民營企業(yè)所占比例只有16%左右?！叭谫Y難”已成為民營企業(yè)加快發(fā)展的關(guān)鍵性制約因素和嚴重現(xiàn)實障礙。

民營企業(yè)“融資難”的局面是多種因素造成的，既有民營企業(yè)自身發(fā)展不足的原因，也有金融制度和政策限制的因素。

首先，部分民營企業(yè)信譽、形象欠佳，使銀行對民營企業(yè)態(tài)度冷淡。我國早期的民營企業(yè)是在傳統(tǒng)體制的邊緣和縫隙中成長起來的,經(jīng)營者多為工人、農(nóng)民、小商販或供銷人員,很多是政策催生,他們?nèi)狈ΜF(xiàn)代企業(yè)經(jīng)營者的理念,執(zhí)行的是家族壟斷的產(chǎn)權(quán)制度、隱私式的財務(wù)會計制度、任人惟親的人事制度和家長式的治理制度,企業(yè)形象先天不足。從財務(wù)來看,不同程度地存在資料不全、數(shù)據(jù)失真、信息失實的問題；從抵押來看,明顯薄弱；從經(jīng)營手段審視，粗放、技術(shù)落后、設(shè)備陳舊。甚至一些民營企業(yè)為急于完成資本原始積累而不擇手段,從而失去誠信,敗壞了民企整體信譽。中國人民銀行研究局焦璞先生提供了一個數(shù)據(jù),60%以上民營企業(yè)的信用等級是3B或者3B以下的等級，銀行難免對其謹小慎微,貸款自然舉步維艱。

其次，我國金融業(yè)市場化程度低，民營企業(yè)資本市場直接融資受到方方面面的限制。我國現(xiàn)行證券市場設(shè)立的初衷，主要是為了解決國有大中型企業(yè)面向社會公眾直接融資問題，入市門檻較高。2005年10月通過修訂的《證券法》和《公司法》規(guī)定,企業(yè)發(fā)行股票上市時發(fā)行前股本總額不少于3000萬元人民幣；企業(yè)發(fā)行債券時股份有限公司的凈資產(chǎn)不低于人民幣3000萬元，有限責(zé)任公司的凈資產(chǎn)不低于人民幣6000萬元。一般民營企業(yè)，特別是廣大中小型民營企業(yè)是不能進入現(xiàn)行證券市場直接融資的。

解決民營企業(yè)融資難問題最終仍然需要以市場化的方式解決，因此，完善資本市場，引導(dǎo)資金資源的有效配置，是為民營企業(yè)拓寬融資渠道的重要方式。私募股權(quán)基金的出現(xiàn)，無疑為民營企業(yè)融資提供了新的工具。

私募股權(quán)投資，簡稱PE（PrivateEquity），是指按照投資基金運作方式，直接對非上市實業(yè)企業(yè)進行的權(quán)益性投資，在交易實施過程中附帶考慮將來的退出機制，即通過上市、并購或管理層回購等方式，出售持股獲利。在我國，私募股權(quán)基金也被稱為產(chǎn)業(yè)投資基金?！懂a(chǎn)業(yè)投資基金管理暫行辦法》將產(chǎn)業(yè)投資基金定義為“一種對未上市企業(yè)進行股權(quán)投資和提供經(jīng)營管理服務(wù)的利益共享、風(fēng)險共擔(dān)的集合投資制度，即通過向多數(shù)投資者發(fā)行基金份額設(shè)立基金公司，由基金公司自任基金管理人或另行委托基金管理人管理基金資產(chǎn)，職稱委托基金托管人托管基金資產(chǎn)，從事創(chuàng)業(yè)投資、企業(yè)重組投資和基礎(chǔ)設(shè)施投資等實業(yè)投資?！彼侥脊蓹?quán)基金一般投資期限較長，投資期限通常為3～7年，所以說它是民營企業(yè)融資的最佳途徑之一。