期貨投資論文范文10篇

本文意在建立系統的期貨投資安全機制，防止我們迷失于五彩繽紛的世界。它的作用應當是我們思想的明燈、行動的指南。記得哲學家康德曾說：自由不是想做什么就做什么，而是不想做什么就能不做什么。風險控制意味著約束，并使之成為投資生活的一個部分、一個自然的習慣。

本文意在建立系統的期貨投資安全機制，防止我們迷失于五彩繽紛的世界。它的作用應當是我們思想的明燈、行動的指南。記得哲學家康德曾說：自由不是想做什么就做什么，而是不想做什么就能不做什么。風險控制意味著約束，并使之成為投資生活的一個部分、一個自然的習慣。

期貨市場是冒險家的樂園，期貨投資可謂是勇敢者的游戲。然而，經驗告訴我們：在投資中能夠有所成就的人不多，大約不到5%。那么，是什么阻擋了許多優秀的投資者踏入成功之門呢？其中有一個重要的原因是：未能將安全意識貫穿于投資過程的各個環節。

所謂的安全戰略，就是研究如何使投資立于不敗之地。在安全問題上，我們不但需要在風險產生之時的一般意義的防守，更需要在風險尚未發生之時的積極主動性防范。這就需要我們培養和具備對風險的預測和感知能力，以及最為重要的控制能力。

安全戰略的目的：為投資保駕護航，駛向正途、到達彼岸。

就期貨投資運作的整個過程而言，安全戰略所涉及的問題應涵蓋三方面內容：⑴交易之前---投資方案擬定時的安全防御，⑵交易之中---投資計劃實施過程中的安全與防守，⑶退出交易---如何安全主動地離開市場。

在我國證券市場，由于證券投資基金的存在與發展，對于基金的業績評估已有較為成熟的理論和廣泛的實踐。在我國期貨市場，由于代客理財業務與期貨投資基金的發展滯后，把國外有關期貨市場的業績評估理論運用于中國的期貨投資管理實踐尚處于探索階段。本文結合部分投資公司的評估實踐提出期貨投資組合（或基金）評估的粗淺看法,以期拋磚引玉。

一、業績評估的目的與意義

期貨投資組合（或基金）評估是對投資管理人（或基金經理）投資能力的衡量,其主要目的是將具有超凡投資能力的優秀投資管理人鑒別出來。

此外，投資者需要根據投資組合的投資表現，了解其投資組合在多大程度上實現了他的投資目標，監測投資管理人的投資策略，為進一步的投資選擇提供決策依據；投資顧問需要依據投資組合的表現向投資者提供有效的投資建議；投資管理公司從保護投資者利益出發進行投資風險和績效的監控。

二、業績評估的困難性

首先，投資技巧與投資運氣的區分。交易帳戶的表現是投資管理人技巧與運氣的綜合反映，很難完全區分。要盡量區分這一點就要選擇合適的考察期限。本文建議以周為基本統計單位,以三個月為一個評估期限。

內容摘要：期貨市場是信息集散的市場。期貨投資信息通過對投資者的投資品種、形式、方向、期限、規模和心理等投資決策的影響而影響期貨價格的波動，繼而影響期貨市場功能的發揮，并最終影響期貨市場效率。因而，優化期貨市場信息生態勢在必行。

關鍵詞：期貨市場期貨投資信息投資決策市場功能

期貨市場具有發現價格、規避風險和信息吞吐的基本經濟功能。期貨市場基本經濟功能的發揮受制于期貨投資信息環境，不同的信息環境對期貨市場基本經濟功能的發揮起著不同的作用。所謂期貨投資信息，是指與期貨投資密切相關的、投資者可以通過一定渠道獲得的、能夠影響投資者進行決策的信息。大量信息云集在期貨市場，經投資者分析、識別，進而轉化為期貨投資信息。期貨投資信息具有產生突發性、傳播快捷性、受眾群體性、影響廣泛性和時效短暫性特征。

按其表現的載體，期貨投資信息可以分為文字信息、圖表信息、聲音信息、影像信息和意識信息；按其表現的屬性可以分為國家信息、行業信息、交易信息和民間信息；按其產生的來源可以分為主流媒體信息、互聯網絡信息、交易所公告、財經資訊和期市流言等。

期貨投資信息通過影響投資者的投資決策，進而影響著期貨市場基本功能的發揮，而期貨投資信息對投資者投資決策的影響主要表現在對投資品種、投資形式、投資方向、投資期限和投資規模的影響等方面。因此，優化期貨市場信息生態環境已成為當務之急。

投資品種選擇對期貨市場功能的影響

[內容摘要]本文在對股指期貨及其特點介紹的基礎上，從宏觀經濟、標的物、投資者心理等方面對影響股指期貨合約價格的主要因素進行分析。通過系統分析，為投資者建立一套結合基本面和技術面的投資分析方法。

一、股票指數期貨及其特點

股指期貨全稱股票指數期貨，是以股價指數為標的物的期貨交易，是買賣雙方根據事先的約定，同意在未來某個特定的時間按照雙方事先約定的價格進行股票指數交易的一種標準化期貨合約。

目前主要的股指期貨合約有S&P500股指期貨、NIKKEI225股指期貨、恒生股指期貨、KOSPI200股指期貨等。我國即將推出的首個股指期貨合約為滬深300股指期貨，預計在今年3月正式推出。

投資者在股票市場上面臨的風險可分為兩種，一種是股市的整體風險，又稱為系統風險，即所有或大多數股票的價格一起波動的風險。另一種是個股風險，又稱為非系統風險，即持有單個股票所面臨的市場價格波動風險。通過投資組合，即同時購買多種風險不同的股票，可以較好地規避非系統風險，但不能有效地規避整個股市下跌所帶來的系統風險。進入20世紀70年代以后，西方國家股票市場波動日益加劇，投資者規避股市系統風險的要求也越來越迫切。由于股票指數基本上能代表整個市場股票價格變動的趨勢和幅度。人們開始嘗試著將股票指數改造成一種可交易的期貨合約并利用它對所有股票進行套期保值，規避系統風險，于是股指期貨應運而生。

股指期貨除具有金融期貨的一般特點外，還具有一些自身的特點。股指期貨合約的交易對象既不是具體的實物商品，也不是具體的金融工具，而是衡量各種股票平均價格變動水平的無形的指數。一般商品和其他金融期貨合約的價格是以合約自身價值為基礎形成的，而股指期貨合約的價格是股指點數乘以人為規定的每點價格形成的，股指期貨合約到期后，合約持有人只需交付或收取到期日股票指數與合約成交指數差額所對應的現金即可了結交易。比如投資者在9000點位買入1份恒生指數期貨合約后，一直將其持有到期，假設到期日恒生指數為10000點。則投資者無須進行與股票相關的實物交割，而是采用收取5萬元現金［（10000一9000）*50］的方式了結交易。這種現金交割方式也是股指期貨合約的一大特點。

一、國外期貨投資基金的產生與發展

期貨投資基金是指通過集資，以專業投資機構為主體進行期貨投資交易，投資者承擔風險并享有投資收益的一種投資工具，其投資對象包括調期、互換、期權、權證以及商品指數等衍生工具。期貨投資基金的具體運作與證券投資基金相類似，具有規模經營，降低成本；組合投資，風險分散，專家理財，投資科學；專門保管，安全性高；經營穩定，收益可觀等特點。另外，期貨投資基金還具有期貨交易與投資基金的雙重特性，是投資者介入期貨市場的重要橋梁。在國外成熟的期貨市場，期貨基金分為公募期貨基金、私募期貨基金和管理期貨三類。

1949年，美國海登斯通證券公司的經紀人理查德·道前(RichardDonchian)建立了第一個公開發售的期貨基金(ManagedCommodityFundFuturesInc.)，成為世界上第一只真正意義上的期貨投資基金。但直到60～70年代，期貨投資基金才開始真正引起人們的興趣，當時的投資者主要是小資金客戶。1975年，美國商品期貨交易委員會(CFTC)成立，監管期貨投資基金經理(CPO)和商品交易顧問(CTA)的活動；80年代，期貨品種由農產品發展到債券、貨幣、指數等金融領域，期貨投資基金在資產的風險管理與運作方面的作用日趨重要。隨著現資組合理論的誕生和投資技術的不斷變化，期貨投資基金規模迅速擴大。據統計，到1999年，美國期貨投資基金的市場份額已由1988年的60億美元增加到500億美元。根據美國期貨交易委員會(CFTC)的資料，至2000年9月，美國共有基金經理(CPO)1416個，交易顧問(CTA)935個。目前，美國期貨投資基金不僅成為期貨市場上的主要投資工具，而且已成為機構投資組合中不可缺少的部分，在繁榮美國期貨市場及促進美國資本市場發展方面發揮著重要作用。同樣，期貨投資基金在歐洲、日本和澳大利亞等國家與地區已步入陜速發展階段。

二、國內發展期貨投資基金的迫切性

中國期貨市場經過幾年的治理整頓，規范化程度已經大大提高，進入了穩步發展的新階段。今年以來國內期貨市場發展形勢良好，交易規模增加迅速，截至到2006年6月，全國期貨交易量累計達到212,569,166手，比去年同期增長了41.48%，成交金額達到100971.50億元，比去年同期增長了59.43%。雖然交易增長迅速，但一些制約期貨市場發展的問題卻并沒有得到根本解決。例如，市場規模小、所覆蓋的行業少，流動性差，交易主體比較單一，以“散戶投資”為主的問題仍然存在，導致期貨市場的功能不能充分發揮。目前，我國期貨市場迫切需要發展期貨投資基金，這主要體現在以下幾個方面：

1.改善期貨市場投資主體結構，培育機構投資者的迫切需要

編者按：本文主要從私募基金的界定；私募基金應該合法化；私募基金制度完善的幾點建議進行論述。其中，主要包括：“非公開發行”并不意味著不能進行諸如做廣告等宣傳行為、我國的契約型私募基金在運作中往往存在巨大的風險隱患、任何單位或個人都不得從事吸收公眾存款或變相吸收公眾存款的業務、基金規模越大，管理難度也越大、靈活性、針對性和專業化特征、獨特的研究思路、需履行的手續較少，運行成本更低，更易于進行金融創新、私募基金的產權基礎、投資者資格和人數限制、管理人條件、托管人職能規定、信息披露規定和風險揭示、允許私募基金進行適當地公開宣傳、收益分配規定、盡快完善基金評級體系，建立基金行業自律組織等，具體請詳見。

摘要：2005年下半年，我國股市觸底反彈，開始了新一波牛市行情。雖然該波行情總體趨勢是向上的，但其中也經歷了幾次較大幅度的調整。其中，2007年2月27日股市大跌，上證綜指下跌8.8％，大跌的根本原因是機構結構過分單一，大量贖回使公募基金承受巨大的壓力。而私募基金與公募基金優勢互補，可以避免股市大起大落。文章首先對如何界定私募基金、非法私募基金以及其合法化進行探討，然后對其完善提出了幾點建議。

關鍵詞：私募基金；私募證券投資基金；有限合伙；金融衍生工具

一、私募基金的界定

所謂私募基金，又稱為向特定對象募集的基金，是指通過非公開方式面向少數機構投資者和富有的個人投資者募集資金而設立的基金，它的銷售和贖回都是基金管理人通過私下與投資者協商進行的。但筆者要強調的是“非公開發行”并不意味著不能進行諸如做廣告等宣傳行為，而是更注重于向特定的公眾發行。本文探討的私募基金就是指私募證券投資基金。

目前私募基金司法解釋尚處于論證階段，自然無法從法律條文中找到答案，有關部門也并未就此做出說明，到底什么是規范私募基金或不規范私募基金呢？估計私募基金業內人士也較難把握。

[內容摘要]隨著我國股權分置改革的推進，期貨市場的發展也在悄然加速，金融期貨交易所的成立和股指期貨的推出已成為不爭的事實。隨著期貨市場交易品種的豐富，市場對資金的需求也必然加大。本文正是在這種背景下闡述了我國發展期貨投資基金的迫切性和有利條件，并在借鑒國外期貨投資基金發展的先進經驗和分析我國具體情況的基礎上，提出了我國發展期貨投資基金的戰略構想。

一、國外期貨投資基金的產生與發展

期貨投資基金是指通過集資，以專業投資機構為主體進行期貨投資交易，投資者承擔風險并享有投資收益的一種投資工具，其投資對象包括調期、互換、期權、權證以及商品指數等衍生工具。期貨投資基金的具體運作與證券投資基金相類似，具有規模經營，降低成本；組合投資，風險分散；專家理財，投資科學；專門保管，安全性高；經營穩定，收益可觀等特點。另外，期貨投資基金還具有期貨交易與投資基金的雙重特性，是投資者介入期貨市場的重要橋梁。在國外成熟的期貨市場，期貨基金分為公募期貨基金、私募期貨基金和管理期貨三類。

1949年，美國海登斯通證券公司的經紀人理查德?道前(RichardDonchian)建立于第一個公開發售的期貨基金(ManagedCommodityFundFuturesInc.)，成為世界上第一只真正意義上的期貨投資基金。直到60-70年代，期貨投資基金才開始真正引起人們的興趣，當時的投資者主要是小資金客戶。1975年，美國商品期貨交易委員會(cFTC)成立，監管期貨投資基金經理(CPO)和商品交易顧問(CTA)的活動。80年代，期貨品種由農產品發展到債券、貨幣、指數等金融領域，期貨投資基金在資產的風險管理與運作方面的作用日趨重要。隨著現資組合理論的誕生和投資技術的不斷變化，期貨投資基金規模迅速擴大。據統計，到1999年，美國期貨投資基金的市場份額已由1988年的60億美元增加到500億美元。根據美國期貨交易委員會(CFTC)的資料，至2000年9月，美國共有基金經理(CPO)1416個，交易顧問(CTA)935個。目前，美國期貨投資基金不僅成為期貨市場上的主要投資工具，而且已成為機構投資組合中不可缺少的部分，在繁榮美國期貨市場及促進美國資本市場發展方面發揮著重要作用。同樣，期貨投資基金在歐洲、日本和澳大利亞等國家與地區已步入快速發展階段。

二、我國發展期貨投資基金的迫切性

中國期貨市場經過幾年的治理整頓，規范化程度已經大大提高，進入了穩步發展的新階段。今年以來國內期貨市場發展形勢良好，交易規模增加迅速，截止到2006年6月份，全國期貨交易量累計達到212，569，166手，比去年同期增長了41.48%，成交金額達到100971.50億元，比去年同期增長了59.43%。雖然交易增長迅速，但一些制約期貨市場發展的問題卻并沒有得到根本解決。例如，市場規模小、所覆蓋的行業少，流動性差，交易主體比較單一，以“散戶投資”為主的問題仍然存在，導致期貨市場的功能不能充分發揮。目前，我國期貨市場迫切需要發展期貨投資基金，這主要體現在以下幾個方面：

論文關鍵詞：股票指數期貨；風險；風險控制

論文摘要：本文在分析股指期貨風險的基礎上，嘗試著提出風險控制的幾點建議。

1股票指數期貨的簡介及功能

股指期貨誕生于20世紀80年代的美國，在當時被譽為“股票交易中的一場革命”。此后，在世界各國快速發展。

在金融市場上，股指期貨具有價格發現、風險規避和轉移、資產配置三大功能。第一，價格發現：股指期貨市場價格能對股票市場未來走勢作出預期反應。第二，風險規避和轉移：股票市場的風險可以分為系統風險和非系統風險。第三，資產配置：股指期貨具有資產配置的功能。

2股指期貨的風險分析

【內容摘要】由于院校差異，各高校在金融工程專業人才培養定位和專業能力定位有所不同，本文以貴州商學院為例，提出了地方本科院校金融工程專業“一低一高”人才培養定位和“3+4”專業能力定位，并據此進行了2個課堂的實踐教學體系、7個能力的實驗教學體系和4種形式的實驗教學安排的設計，介紹了貴州商學院金融工程專業及實驗教學建設的特色，以供地方本科院校金融工程專業實驗教學體系設計借鑒。

【關鍵詞】專業定位;金融工程;實驗教學體系;專業特色

一、地方本科金融工程專業人才培養及專業定位

金融工程發源于美國，其專業開始主要設置碩士學位解決實際金融問題的人才培養，專業人才培養定位包括設置在工程學院強調數學建模培養金融工程師、設置在數統學院強調數學理論培養數理金融理論人才、設置在金融學院或商學院強調職業導向和案例教學培養金融機構工作的實用型人才三個方向［1］。目前將近300所院校開設了金融工程本科專業。國內金融工程專業大多數開設在經管學院、金融學院或商學院，各個院校的人才培養定位也有所區別，具有金融碩博點的重點高校主要培養理論型兼顧應用型人才，地方性普通高校主要培養應用型、管理型人才，然而在地方性普通高校由于師資力量、生源基礎限制，基本以描述性與定性內容進行教學，缺乏數理分析和定量分析內容，人才培養更多強調實踐，培養操作為主的應用型金融人才，與金融學專業化、差異化不明顯［2］。因此地方本科院校尤其是西部地區地方本科院校應該定位服務于地方經濟社會發展的應用型金融人才，探索并完善“辦學特色與社會需求相融合、創新創業教育與專業教育相融合、實踐教育與行業協同相融合、素質教育與核心價值觀相融合、個性化培養與質量標準相融合”的本科人才培養體系。根據貴州商學院金融工程專業能力定位上就低掌握金融產品交易與分析能力、金融機構業務操作與管理能力，掌握金融計量和數理分析能力，培養具有大量從事最基本金融業務操作型應用型人才，逐步了解金融量化交易與分析能力、計算機編程與金融建模能力、金融產品設計能力、金融風險管理能力，培養少量理論型兼顧應用型人才，為其進一步發展奠定基礎。通過“一低一高”專業能力定位和“3+4”能力培養模塊培養大量應用型基礎人才，少量理論兼顧應用型高端人才。

二、金融工程專業實驗教學體系

(一)基于金融工程專業人才培養的“二個課堂”實踐教學體系。根據人才培養定位，金融工程專業既需要培養學生的專業操作分析能力、管理能力、設計能力、研究能力和創新能力，又需要培養學生具有良好社會責任感、創新精神、職業道德、職業素養。這些能力需要通過課堂內和課堂外“二個課堂”共同完成，這些能力同樣需要專業實驗教學和專題實踐“二個課堂”來共同完成［3］。專業實驗課堂通過課程實驗、專題實驗、項目實驗、案例教學等，培養學生的專業實踐能力和創新能力;專題實踐通過專業學科競賽、社團活動、創新創業活動、認知實習、專業實習、畢業實習、專題講座、社會實踐、公益服務、畢業論文、科研項目、文體活動等，培養學生社會責任感、創新精神、職業道德、職業素養，提升學生的綜合素質。通過二個課堂建立“實驗、實訓、實踐、實習”四實一體的實踐教學體系［4］。(二)基于金融工程專業能力定位的“七個模塊”實驗教學體系。金融工程專業尤其應當堅持理論教學和實驗教學相結合，除了需要扎實的理論功底，也要進行一定的實驗操作才能將理論知識進行應用，培養學生在金融計量和數理分析、金融產品交易與分析、金融機構業務操作與管理，金融量化交易與分析、金融建模、金融產品設計、金融風險管理七個模塊的動手能力。金融產品交易與分析實驗包括股票投資交易與分析、外匯交易與分析、期貨與期權交易與分析，主要是指通過股票、外匯、期貨與期權的仿真模擬交易平臺給學生開設虛擬賬戶，學生運用所學投資交易的策略技巧和方法等知識分析金融產品基本面和技術面，進行模擬交易操作，總結投資策略，掌握投資技巧。金融機構業務操作與管理包括商業銀行柜臺業務實驗、商業銀行管理決策實驗、互聯網金融綜合實驗、個人理財規劃實驗、企業投融資實驗、保險業務綜合實驗、投資銀行業務實驗，主要是通過實驗平臺模擬案例，完成若干業務任務，熟悉商業銀行、保險公司、投融資企業、互聯網金融企業、投資銀行等金融機構應用型和操作型崗位的具體工作內容和工作流程。金融計量和數理分析是向學生介紹Eviews軟件的線性回歸、非線性回歸、異方差性、序列相關性等，使學生學會使用計量經濟學方法和技術科學數據分析與評價、金融分析、經濟預測、銷售預測和成本分析等。并在此基礎上從現實問題研究出發，選取多個財經類熱點方向，以相關的經典文獻和最新優秀成果為學習對象，變換不同的研究方法和研究模型進行深入學習，引導學生發散思維，發現問題，分析問題，解決問題，鼓勵學生進行實證論文寫作和課題申報。金融量化交易與分析是學生通過數量化方式及PY-THON計算機程序化進行量化投資技術投資處理，包括量化選股、量化擇時、股指期貨套利、商品期貨套利、統計套利、算法交易，資產配置，風險控制等，最終發出買賣指令，以獲取穩定收益。金融建模是以實際建模案例為基礎，運用MATLAB軟件以解決實際金融問題為主題，訓練學生在金融數據環境下運用計算機建模方法解決實際的能力。金融產品設計是通過案例實驗形式讓學生掌握金融產品準入標準、融資主體信用評級、項目盡調、法務審核、產品協議、產品設計與定價、商家銷售與資金募集、產品運維、投后風險管理和產品兌付等。金融風險管理是運用風險管理理論，聯系中國金融市場實踐，收集信息，分析數據，進行金融市場風險分析與管理、金融模擬風險投資與控制等。(三)基于地方本科院校金融工程專業實際的“四種形式”實驗安排。在金融工程專業人才培養方案制定中，專業實驗分為課程實驗、專題實驗、項目實驗和案例實驗四種形式［5］。課程實驗是在理論課程學習過程中，根據課程內容需要進行相對應內容的一定實驗以加深理論知識掌握，比如金融工程專業國標規定的專業核心課中證券投資學、金融風險管理、金融工程學、金融計量學，還有國際金融、期貨與期權、商業銀行經營管理、互聯網金融、個人理財、保險學、投資銀行學、PYTHON語言程序設計、MATLAB語言、計量經濟學等課程中根據教學進度安排一定的實驗課時。專題實驗是在證券、期貨、基金等公司行業使用較多的應用課程，主要是一些計量軟件和量化投資或金融建模軟件如EVIEWS、PYTHON、MATLAB等軟件應用。項目實驗是作為專業能力項目單獨安排一定的獨立時間進行實驗，一般放在一個學期的單獨幾周完成，如證券投資模擬交易、金融量化投資實驗、金融建模實驗、金融產品設計實驗、企業投融資決策實驗等。案例實驗是以案例形式引導學生進行驗證實驗并讓學生模仿操作，掌握實驗項目的操作及相應知識，進而進行創新性解決問題。如實證分析與寫作實驗、金融建模實驗和金融產品設計實驗，都可以以已發表的實證論文、已完成的金融模型和金融產品為案例，引導學生完整的進行流程操作，讓學生模仿熟悉掌握每個操作步驟及注意事項，進而進行創新性撰寫實證論文、金融建模和金融產品設計。地方本科院校可以根據師資水平、生源基礎、培養目標定位等決定專業實驗體系的內容，同樣可以根據學校制度和學時等安排實驗項目的實驗形式，具體實驗形式如表1所示。金融產品交易與投資分析、金融機構管理與業務操作、金融計量和數理分析3個模塊作為金融工程必須掌握的實驗課程安排在課程實驗中，也可以安排在第3～5學期的最后兩周集中進行項目實驗，金融建模、金融風險管理、金融量化交易與分析、金融產品設計4個模塊作為學生可以區別化側重學習的實驗課程由學生自主重點選修，地方本科院校根據自身特點選擇其中一兩個模塊作為本校金融工程的專業特色重點打造。所有實驗內容在每項實驗教學過程中均可以學科競賽形式開展。

摘要:在中國金融期貨經紀業務將由期貨公司專營的政策安排下,創新類券商在金融期貨市場發展初期,將通過收購期貨公司,以期貨介紹經紀商(IB)身份參與金融期貨經紀業務。本文介紹了中國發展金融期貨的背景,分析了期貨公司獲得金融期貨經紀業務專營資格與開展這一業務進行重組的情況,并分析了券商收購期貨公司的資格與多項的政策支持與實施。

關鍵詞:金融期貨政策;介紹經紀商(IB);期貨公司重組;券商收購

一、中國發展金融期貨的背景

金融期貨是一種以金融工具為標的物的期貨合約,主要分為匯率、利率和指數期貨三大類。由于金融期貨是在傳統金融工具基礎上衍生出來的金融創新的產物,有關監管部門與媒體往往是將金融期貨與金融衍生產品(也稱金融衍生工具)在同一意義上使用。從金融衍生品具有價格發現和風險轉移等期貨屬性的角度來說,金融衍生品與金融期貨確實可在同一意義上使用,但其外延要大于金融期貨,國際金融市場上最為普遍運用的金融衍生品除金融期貨外,還有遠期、期權和掉期(互換)等。

金融期貨市場是當今世界最具活力、不斷創新,畢業論文并有廣闊發展前景的市場。世界各主要國家與地區都把發展金融期貨市場作為金融發展戰略中不可或缺的重要組成部分,近些年來金融期貨市場成交額大幅上升,遠遠超過現貨交易的發展。其中股票指數期貨(下稱“股指期貨”)則是國際上目前最熱門和發展最快的主導期貨交易品種,已成為國際資本市場中最有活力的風險管理工具之一。國際主要證券和期貨交易所均推出了股指期貨,在不斷創新衍生產品的同時也加劇了日益激烈的金融競爭。不少國家或地區的交易所還紛紛推出以其他國家或地區主要是新興市場的股票指數為標的的期貨合約,這樣往往影響了東道國金融市場的整體發展。高額的股指期貨交易手續費收入也流入了他國交易所,還可能因此發生國際炒家在他國市場上操縱東道國股指期貨的不利情況。中國的崛起舉世矚目,正在吸引著越來越多的國際資金眷顧各種中國概念投資,境外一些交易所也十分重視中國股指期貨,且先于中國大陸推出并在繼續開發新的中國股指期貨。例如美國芝加哥期權交易所(CBOE)于2004年10月18日正式推出基于16家中國公司股票(美國上市的中國股票)構成的中國股指期貨;香港交易所(HKEX)也于2005年5月23日開始交易新華富時中國A25指數期貨(H股+紅籌股)及期權。這些股指期貨雖然與中國相關,但因為它們都不是以A股為標的發行的而并沒有引起內地資本市場的高度關注。而新加坡交易所(SGX)于2006年9月5日如期正式推出的新華富時中國A50指數期貨則引起了各方關注。由于在數據使用上涉嫌違約,授權SGX推出該指數期貨的新華富時指數公司正陷于與上海證券交易所信息網絡有限公司的訴訟。已經于2006年10月11日進行的庭審中,該案雙方當事人在股票價格、股票指數以及股指期貨這三者上存在爭議,特別是在是否構成違約與侵權方面雙方存在較大的分歧。該案提出了很多值得討論的問題,例如金融信息權如何界定、金融立法滯后帶來的糾紛如何解決、指數編制權的歸屬如何確定等[1]。可以說,該案的意義其實已經超越了案件本身的勝敗歸屬。中國作為A股指數的本土市場,對中國股指定價的主導權事關資本市場的穩固,因此,人們也把這場訴訟看成是中國股指期貨的保衛戰。

中國內地的資本市場于20世紀90年代曾在上海和海南嘗試過匯率期貨、國債期貨和股指期貨等金融衍生產品,但由于當時現貨市場不成熟及監管不力等原因,這些嘗試均以失敗告終。其后的十多年來,中國經濟持續增長,在法律、政策和制度方面的建設逐步完善,金融環境也發生了諸多變革,為金融期貨的推出創造了一定的條件。