投資融資論文范文10篇

論文摘要：我國自改革開放以來，國民經濟發展一直保持著持續、高速的發展勢頭，中小企業創造的國民經濟產值已占國內生產總值的50％，經濟發達地區的中小企業在國民經濟的比例已經超過國有經濟企業，中小企業為我國國民經濟的持續、高速發展做出了突出的貢獻，成為中國經濟發展、市場繁榮和擴大就業的重要基礎。但我國關于中小企業的投資理論研究卻相對滯后，需要不斷加強對我國中小企業投資研究，加大政策支持，促進中小企業的發展，進一步促進社會主義市場經濟體制的完善。本文就中小企業投資所面臨的一些問題進行了初步探討并就解決這些問題提出了建議。

關鍵詞:中小企業投資問題研究

一、引論

改革開放三十年以來，我國經濟進入快車道，創造了中國奇跡，中小企業功不可沒。目前，我國中小企業數量已超過4000多萬家，占到全國企業總數的99%以上。中小企業創造的國內生產總值占到60%，上繳稅收占到50%。中小企業就業人數占到每年新增就業的85%和存量就業人數75%，全國現在每年新增勞動力人口2000萬，85%就意味著有1700萬是通過中小企業這個途徑來解決我國就業問題的，我國65%的發明專利和80%以上的新產品開發都是從中小企業中來的，在上個世紀90年代以來的快速經濟增長中，工業新增產值中的76.7%是由中小企業創造的。在流通領域，中小企業占全國零售點的90%以上。應該說，沒有中小企業大發展，就沒有中國經濟與社會的今天，中小企業的問題實際上是全局的問題。然而長期以來，我國政府更注重國有大型企業的發展，對中小企業的投資缺乏宏觀調控，導致了我國在中小企業投資中存在一定的問題。

二、我國中小企業投資的基本問題本

我國中小企業在國民經濟中的地位是不言而喻的，可以占到了半壁江山，面對金融海嘯，我國中小企業的投資存在問題主要表現在幾個方面。

[摘要]本文選取陜西省2002-2006年上市公司年報數據為研究樣本,以資產負債率和投資支出作為企業融資結構和投資行為的體現。同時考慮上市公司的融資結構受到許多因素的影響,將內部現金流、托賓Q值和銷售收入作為控制變量,對陜西上市公司融資結構與投資行為進行實證研究。通過實證分析得出:在資產負債率的回歸系數是負值并且顯著,說明融資結構與投資支出之間表現為顯著的負相關關系。

[關鍵詞]：陜西上市公司；融資結構；投資行為

籌資與投資是現代企業資金運動中不可分割的兩個方面。企業投資必須充分考慮企業籌資的能力,而企業籌資必須以投資的需要為依據。投融資關系的討論構成了整個財務理論的重要部分。然而,在很長的一段時間,人們更多關注的是二者相互獨立的一面,而忽視了兩者之間的相互依存性。隨著中國經濟健康穩步的發展、資本市場機制的不斷完善和投融資體制改革的逐步深化,陜西的上市公司也將面臨更多的融資渠道選擇,對陜西上市公司融資結構與投資行為關系的研究能夠揭示其投資效率低下的深層次原因,對于提高陜西上市公司質量、優化股權結構、完善公司治理和提高投資效率,都具有重要的理論價值和現實意義。

一、文獻綜述

早期的投資理論都是在新古典分析框架內進行的,假定企業在現行資本使用成本水平上,只要有籌資的意愿,金融市場就會提供足夠的資金。但20世紀70年代以后,隨著信息經濟學的產生,經濟學家逐漸將信息不對稱和理論運用于解釋企業投資行為之中。Alessandra(2007)以英國1993-2003年的21184家上市公司為樣本,研究不同的內部融資約束和外部融資約束下,公司投資對現金流量的敏感程度。發現外部融資約束程度比內部融資約束程度高的企公司,投資對企業的現金流量越敏感。DanyandJunseok(2008)以美國ICT業上市公司為研究對象,研究了現金流量對企業投資的影響,他們發現:隨著公司規模的增大,資產負債率對企業的投資支出起到消極的作用。魏鋒、劉星(2004)以我國制造業上市公司1998-2002年的數據為研究對象,較為全面、深入地研究了融資約束、不確定性和公司投資行為之間的內在聯系。研究結果表明:融資約束與公司投資-現金流敏感性之間呈顯著正相關;童盼、陸正飛(2005)以1998年以前上市公司為研究對象,考察負債融資及負債來源對企業投資行為的影響。實證結果表明,負債比例越高的企業,企業投資規模越小,且兩者之間的相關程度受新增投資項目風險與投資新項目前企業風險大小關系的影響--低項目風險企業比高項目風險企業,投資額隨負債比例上升而下降得更快。此外,研究還發現不同來源負債對企業投資規模的影響程度不盡相同。

二、樣本、變量和模型

[摘要]國內眾多城市在發展過程中,經常面臨資金緊張,投入不足的問題,西安市在發展中也面臨同樣的問題,因此如何結合西安市目前的投融資狀況和城市特色,建設高效的投融資體制,促進城市快速發展已成為一個迫切的問題。本文針對這一問題首先分析西安投融資體制的現狀和問題,然后結合西安實際提出相關建議。

[關鍵詞]投融資體制市場機制經濟發展

一、西安投融資體制建設的現狀和問題

近年來,西安市投融資體制建設取得很大成效,各級政府已先后成立城建類投融資平臺26個。其中,市級4個(主要包括西安城市基礎設施建設投資集團有限公司、西安市地下鐵道有限責任公司、西安市城市改造建設有限公司和西安市投資公司),區縣級平臺14個、“四區兩基地一港”8個。在市級投融資平臺的基礎上,西安市各區縣及“四區兩基地一港”共組建成立政府融資平臺22個,并已陸續為本區縣城建、環境綜合治理、新農村建設等開展融資工作。截止2009年6月,西安市各融資平臺與開發銀行簽訂涉及城市基礎設施、環境綜合治理、中小企業貸款、社區小額貸款等領域的貸款合同78項,合同總金額395.91億元,到位資金187.46億元。

西安市各政府融資平臺以政府信用為依托,為城市建設、公共交通發展、以及城中村和棚戶區改造等項目籌集了大量建設資金,不僅有效地改善了城市基礎設施,使西安市城市面貌發生了巨大的變化,為西安市經濟社會高速發展奠定了堅實的基礎,創造了良好的條件。

1.財政收入規模較小,財政投入不足

一、融資渠道與融資方式

1、制作公司找電視臺合作

電視劇的制作方在電視劇的策劃階段，把電視劇的劇本、導演和主要演職員的情況介紹給電視臺。電視臺同意購買后把購片資金提前投入到電視劇的生產中去。實際上，這是電視臺買期貨的一種方式。

2、向社會公司募集資金

第一，投資不擔風險，固定回報。社會公司可以對電視劇的生產進行投資但是要求固定的回報。固定回報實際上相當于銀行的利息。這種融資模式不受國家法律保護.只限于在電視劇的制作方非常有信譽的情況下進行。

第二風險共擔投資比例分紅。這里的風險共擔是指制作方向所有想投資的社會力量進行的融資方式是一種近似于投票的融資行為。

〔提要〕知識經濟時代,投資和融資活動不能再只局限于實物資本和資金的運作,應該把知識和人才納入理財的對象。把知識和人才作為投資和融資的對象與傳統的理財觀念在風險分析和管理上有很大的不同。

隨著科學技術的進步,尤其是信息技術的發展,人類社會的生產和生活方式已經發生了質的變化,人們認識和改造自然的能力得到空前的提高,整個世界的經濟發展速度更多地依賴于知識的積累和知識的創新上,以自然資源稟賦為基礎的經濟發展已經明顯地落后。

所以,整個世界的貧富差距在拉大,越來越多的國家和學者都提出了科教興國的口號,以知識為基礎的經濟即知識經濟的概念逐漸成為全社會的共識。盡管如此,知識經濟的思想卻早就產生了,如培根的著名論斷“知識就是力量”就是典型的代表,而“知識經濟”概念的完整闡述則是由著名的管理學大師德魯克在《不連續時代》一書里提出的,他說:“知識生產力已成為生產力、競爭力和經濟成就的關鍵。知識已成為首要產業,這種產業為經濟提供必要的和重要的生產資料”。

我國改革開放的總設計師鄧小平說:“科學技術是第一生產力”。知識經濟到底對當今社會的價值觀念產生了什么影響呢?

首先,知識已經成為生產力的一個重要因素,成為一個重要的產業。因為知識可以脫離勞動者,智能地認識和改造自然,創造物質財富。他不像人類社會早期,認識和改造自然,創造物質財富必須由勞動直接面對,知識是物化了的人類認識和改造自然、創造物質財富的生產力,如工業自動化、無人駕駛宇宙飛船等等。

其次,行為科學的產生和發展反映了人們對人在運用知識和創造知識過程中的重要作用以及對人的潛能的重視。在資本主義機器大工業時代,業主為了賺取更多的利潤,往往關心的是生產規模的大小、工人的勞動時間,也就是一種外延式的再生產、粗放型的經營。在這種經營理念下,產生了業主與雇工之間的對立,企業的經濟效益也隨之下降。美國管理學家泰勒看到了這個問題,提出了科學管理學理論,后來馬斯洛又提出了人的需要五層次理論,人們開始重視發展人的潛能。到今天企業文化的興起、以人為本的經營理念、期權制度的廣泛采用等等,反映了人們對運用知識和創造知識的人在價值增值過程中的地位和作用的認識變化以及人們在追求財富的過程中由直接追求財富到今天通過追求知識來間接追求財富的方式變化。這種觀念的轉變結果是符合馬克思主義勞動價值理論和唯物史觀的。

摘要：中小企業是我國經濟體制中不可或缺的一部分，對國民經濟發展起到重要作用。近幾年來中小企業對GDP的貢獻率都在50%以上，這說明中小企業為社會創造的價值并不低于國有大型企業。然而中小企業紅火的表象背后存在隱憂，融資問題便是長久以來困擾中小企業的大難題，2008年席卷全球的金融危機波及我國，很多中小企業資金周轉不靈，生產經營陷入困境。究其深層次原因還是中小企業資金來源匱乏，宏觀環境一旦發生微小的變化，一部分企業資金鏈斷裂，遭受滅頂之災。

0引言

如何解決中小企業融資問題，在現有融資渠道之外另辟蹊徑，盡量降低融資成本和融資風險，以及政府在其中應扮演何種角色，做到資金需求方和資金供給方的雙贏是本文要探討的問題。

1現有融資途徑無法滿足中小企業資金需求

中小企業目前可以選擇的融資渠道相對較少，而且融資門檻較高而無法獲得所需資金，雖然政府的政策導向是鼓勵商業銀行和其他存款性金融機構如小額貸款公司等向中小企業提供資金支持，但是由于中小企業自身缺陷導致其貸款風險大，貸款成本高。如：有些中小企業貸款數額小，商業銀行為此類貸款要付出和大額貸款相同的固定成本，兩相比較，商業銀行更愿意選擇向大型企業提供高額貸款；有的中小企業在成立初期，財務制度不健全，賬目不完善，銀行根本不敢發放貸款。商業銀行要求企業提供抵押擔保，一部分中小企業根本無法提供，這也是阻礙中小企業從銀行獲得貸款的原因。中小企業的市場淘汰率遠遠高于大型企業，銀行如果向中小企業發放貸款所承擔的風險和其所獲得的收益不相稱，許多商業銀行就此放棄了中小企業。從上述分析來看，目前的融資渠道不暢通，極大地影響了中小企業的資金獲得機會。除了對現有融資方式進一步挖掘潛力，掃清障礙之外，尋找新的融資渠道，開辟資金新源頭才是解決之道。放寬視野，我們會發現除銀行、證券市場之外，作為現代三大金融機構之一的保險公司也可以成為中小企業的資金支持者。

2保險資金的保值增值是保險公司經營目標

1現有融資途徑無法滿足中小企業資金需求

中小企業目前可以選擇的融資渠道相對較少，而且融資門檻較高而無法獲得所需資金，雖然政府的政策導向是鼓勵商業銀行和其他存款性金融機構如小額貸款公司等向中小企業提供資金支持，但是由于中小企業自身缺陷導致其貸款風險大，貸款成本高。如：有些中小企業貸款數額小，商業銀行為此類貸款要付出和大額貸款相同的固定成本，兩相比較，商業銀行更愿意選擇向大型企業提供高額貸款；有的中小企業在成立初期，財務制度不健全，賬目不完善，銀行根本不敢發放貸款。商業銀行要求企業提供抵押擔保，一部分中小企業根本無法提供，這也是阻礙中小企業從銀行獲得貸款的原因。中小企業的市場淘汰率遠遠高于大型企業，銀行如果向中小企業發放貸款所承擔的風險和其所獲得的收益不相稱，許多商業銀行就此放棄了中小企業。從上述分析來看，目前的融資渠道不暢通，極大地影響了中小企業的資金獲得機會。除了對現有融資方式進一步挖掘潛力，掃清障礙之外，尋找新的融資渠道，開辟資金新源頭才是解決之道。放寬視野，我們會發現除銀行、證券市場之外，作為現代三大金融機構之一的保險公司也可以成為中小企業的資金支持者。

2保險資金的保值增值是保險公司經營目標

2.1保險資金保值增值的作用保險公司基本職能是對保險資金保值增值。在人身保險公司中，該職能格外重要。人身保險公司對保險資金增值的需求要遠遠高于財產保險公司。人身保險的范疇包括人壽保險、健康保險和意外傷害保險，2008年，人身保險的保險費收入占全部保費收入的比例76%，其中的人壽保險更是一枝獨秀，遠遠領先于其他險種。

人壽保險是人身保險公司的主要產品，其特點包括：保險期限長；保險風險穩定；人壽保險采用“均衡費率”經營，即保險期間內，前期收取的保險費要高于保險人為風險事故支付的保險金，這筆多出的資金即壽險責任準備金。提取壽險責任準備金的原因在于“人身保險合同是長期合同，只有以有效保險單的全部凈值為基礎提取未到期責任準備金，才能充分保證壽險公司履行合同給付義務”。它不是保險公司的利潤，而是在保險期間后期彌補按均衡費率而導致的保費收入不足，壽險公司有義務對其保值增值。壽險責任準備金的使用期限較長，可以充分利用責任準備金進行各種投資。

2.2現行保險公司投資渠道根據上文分析可知，保險公司有充分的資金來源進行投資，也有對保險投資收益的迫切需求，尋找合適的投資渠道，在保證資金安全的前提下獲取投資收益，是保險公司經營管理的主要目標?，F有保險公司的投資渠道都存在不足。銀行存款安全性高但收益低；證券投資基金和股票風險大；債券收益較低；不動產投資和項目投資流動性差，因此，尋求新的投資方式迫在眉睫。

【摘要】近年來融資約束已成為阻礙我國經濟發展、轉型和升級的重要問題之一，受到眾多學者的關注，2000—2018年間中文社會科學引文索引（CSSCI）數據庫中收錄了1504篇以融資約束為關鍵詞的文獻。利用可視化圖譜分析工具CiteSpace軟件，對現有研究文獻分別開展關鍵詞頻次與聚類分析，研究發現融資約束主題形成了中小企業、全球價值鏈、投資不足、現金持有、營運資本管理、貨幣政策、金融機構六個聚類。通過高影響力作者、主流研究機構圖譜分析發現天津財經大學翟淑萍等八人為高影響力論文作者，再結合突現詞分三個階段對融資約束研究脈絡進行梳理，最后提出豐富融資約束理論體系構建等建議。

【關鍵詞】融資約束；CiteSpace；可視化分析；發展歷程

一、引言

隨著市場經濟的快速發展，融資約束問題近年來一直困擾著大量民營中小型企業。黨的報告指出，未來要“深化金融體制改革，發揮投資優勢，提高直接融資比重，促進資本市場的健康發展”。融資約束問題的產生主要由于資本市場的不完善使得公司內部與外部的融資成本存在著顯著差異，而且外部資金的成本總是高于內部資金的成本[1]。這使得公司管理層不得不削減現金的支出以提高資產的流動性。本文以“融資約束”為關鍵詞在“中國知網”（CNKI）核心期刊數據庫中檢索發現，2000—2018年間有關于融資約束的研究成果共有1504篇，在中文社會科學引文索引（CSSCI）數據庫中檢索發現，關于融資約束的文獻有1227篇，這說明融資約束問題受到學者高度關注。目前公開發表的有關“融資約束”主題的綜述類研究論文有《廠商投資行為的融資約束理論研究綜述及啟示》[2]、《會計信息質量、市場化進程與融資約束的相關性研究綜述》[3]、《融資約束與技術投資的相關性：一個綜述》[4]、《國內外融資約束研究綜述與展望》[5]，四篇論文都采用了文獻綜述的研究方法，梳理了近年來國內融資約束研究的成果及歷程，豐富了融資約束研究的理論成果，各具特色。受研究技術和方法的限制，融資約束問題研究脈絡并不清晰，鑒于此，本文運用可視化圖譜分析軟件CiteSpace對“中國知網”核心期刊數據庫中2000—2018年以融資約束為關鍵詞的相關文獻進行可視化分析，通過辨析國內融資約束問題的研究內容、研究方法、研究熱點和研究趨勢，梳理“融資約束”研究中存在的問題與不足，為后續研究提供新思路。

二、研究方法與數據來源

（一）研究方法與分析工具。當今世界科學技術發展迅速，大數據平臺的出現和云計算的應用使得各種信息獲取方式更加便利，與數據分析相關軟件的開發使用，順應了時代的變化而使得實證化研究變成現實。本文運用的研究軟件是CiteSpace，該軟件是由陳超美教授團隊研究開發，是一種基于文獻數據分析原理，在文獻數據中識別與可視化圖譜分析的一種Java應用程序。本研究通過數據分析軟件CiteSpace對選定的原始有效數據進行運算分析，依次得出融資約束高頻關鍵詞可視化知識圖譜、主要關鍵詞聚類圖譜、高影響力作者可視化圖譜、主流研究機構的可視化圖譜。（二）數據來源。本文在“中國知網（CNKI）”核心期刊數據庫中搜索與融資約束主題相關的論文，運用高級檢索方式，檢索條件設定關鍵詞為“融資約束”，檢索時間段為不限，可查閱到1546篇相關文獻。為了保證數據的權威性，提升研究分析精度，本文對檢索數據進行了篩選（研究年限起始年份為2000年，結束年份為2018年），將來源類別設定為中文社會科學引文索引文獻（CSSCI），剔除會議論文后最終選取1504篇文獻作為可視化軟件CiteS-pace分析的原始有效數據。

摘要

房地產業是市場經濟國家或地區不可缺少的重要產業，作為資金高度密集型產業，其發展離不開強有力的金融支持。從我國房地產業發展的現狀看，資金來源單一，主要是商業銀行貸款，這使房地產業的產業風險容易過渡為銀行的金融風險。因此，房地產業要發展就必須分散其風險，從多個渠道獲得資金來源，而發展房地產投資信托基金（REITs）是國際上比較成熟而且運行比較成功的一種房地產直接融資方式。這種房地產融資模式在美國、澳大利亞、日本、新加坡等地較為流行，尤其在美國有較長的實踐，在房地產行業中發揮著巨大的作用。合理借鑒國外經驗發展REITs對我國房地產業的生存與發展、房地產企業與信托機構自身的機制改革、金融體制的改革、企業競爭力的增強都具有重要的理論意義和實踐意義。本文就是要通過對我國房地產信托基金的發展研究，探索適合于我國國情的REITs發展模式。本文首先在系統地闡述REITs理論的基礎上，介紹了國外（或地區）房地產投資信托基金（REITs）發展的成熟經驗，并將各國（或地區）的REITs進行了比較分析，得出我國發展REITs的一些啟示。在此基礎上，介紹了我國的房地產信托產品和專項資產管理計劃，重點對近幾年房地產信托領域對REITs的嘗試開發做了比較詳細的分析，并將其與標準REITs進行了比較，指出其不足之處。在完成上述工作后，本文從多個方面系統探討了我國REITs的發展策略，并對如何創造發展REITs的良好環境提出了相關建議。最后，對全文進行了總結，得出以下結論：在我國發展房地產投資信托基金（REITs）意義重大，目前國內環境已經基本具備了發展REITs的條件，我們應該積極克服不利因素，創造良好的發展環境，使REITs這種有活力的產品在我國得到很好的發展。

關鍵詞：房地產投資信托基金發展策略中國化

AbstractRealestateindustryisanessentialindustryinmarketeconomycountryorregion.Asacapitalintensiveindustry,itwillnotdevelopdurablywithoutfinancialsupport.Now,theprimaryfinanceofChinarealestateisthebankloan,whichwillcausetheriskofrealestateindustryturntofinancialriskofbankeasily.Sorealestateindustryneedsexpandingitscapitalchannelstodecreaseitsriskanddevelopbetter.REITsisadirectfinanceproductwhichhasgotgreatsucceedintheworld.REITsisverypopularinAmerica,Australia,JapanandSingapore,etcandplaysaveryimportantroleinthesecountries,especiallyinAmerica.UsinginternationalexperienceasasourceofreferencetodevelopRETIsinChinaishelpfulforrealestateindustry’sgooddevelopment,trustinstitution’sandfinancialmechanism’sreformandenterprisecompetitivestrength’sincrease.TheaimofthispaperistoexplorethedevelopmentalpatternofREITswhichissuitableforChina.ByexpoundingREIT’stheoryandintroducinginternationalREIT’sdevelopexperience,thepapercomparesdifferentcountries’sdevelopmentalpatternsandeducessomeelicitation.Then,thepaperintroducesChina’strustgoodsinrealestateindustryandSpecificAssetManangementPlans.Afterthat,thepaperanalyzestheattempttoexploitREITsinChinaindetailinordertofindshortcoming.Ontopofthat,thepaperdiscussestheREITs’sstrategyofdevelopmentinChinaroundlyandputforwardrecommendationstocreatgoodconditionsfordevelopingREITs.Finally,ThepapercomestotheconclusionthatdevelopingREITsinChinaissignificativeandtherearemanyfavorablefactorsinChina,soweshouldconqueradversefactorsandcreatgoodconditionsothatREITswillgetagooddevelopmentinChina.

Keywords:REITsStrategyofdevelopmentSinicize

目錄第一章緒論

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[摘要]科技型中小企業在國民經濟發展中具有很重要的作用，但是，融資難是阻礙科技型中小企業健康發展的瓶頸。本文通過對科技型中小企業融資現狀的分析，提出了解決科技型中小企業融資難問題的幾個有效途徑，具有一定的借鑒意義。

[關鍵詞]科技型中小企業融資現狀解決

科技型中小企業是建設創新型國家，落實自主創新國家核心戰略的重要載體，是“科學技術是第一生產力”的實踐主體，同時也是推動國民經濟快速發展的生力軍，但是，由于其自身的個性原因，以及和傳統的中小企業一樣的共性原因，使融資難問題成為阻礙其健康發展的瓶頸。目前，我國政府已經對這個問題給予了高度重視，但仍未從根本上解決這個問題，繼續研究并探討這個問題具有深刻的現實意義。

一、科技型中小企業融資現狀分析

目前，中小企業融資難這是一個普遍的問題，而跟傳統行業相比，科技型中小企業融資難問題尤為突出，主要表現在以下幾個方面：