直接投資論文范文10篇

在世界經(jīng)濟(jì)中，國(guó)際直接投資是最能體現(xiàn)經(jīng)濟(jì)全球化概念的經(jīng)濟(jì)運(yùn)作方式之一，且與國(guó)際貿(mào)易有著密不可分的內(nèi)在聯(lián)系。隨著經(jīng)濟(jì)全球化的進(jìn)程加快，從總體上看，國(guó)際對(duì)外直接投資與國(guó)際貿(mào)易相互作用、相互促進(jìn)，都在大幅度增加和日益擴(kuò)大。但具體而言，在經(jīng)濟(jì)全球化的條件下，一國(guó)的對(duì)外直接投資與國(guó)際貿(mào)易究竟存在著何種關(guān)系，是具有互補(bǔ)性還是具有替代性？對(duì)外直接投資是促進(jìn)了國(guó)際貿(mào)易的發(fā)展還是相反？在加入WTO之后，我國(guó)政府和企業(yè)如何充分利用WTO的規(guī)則，在對(duì)外直接投資中促進(jìn)貿(mào)易出口的增長(zhǎng)，本文試圖對(duì)這些問(wèn)題做一分析。

一、國(guó)際直接投資與貿(mào)易的理論解析

影響國(guó)際貿(mào)易增長(zhǎng)的因素有許多，從理論上講，僅就國(guó)際貿(mào)易與國(guó)際直接投資的關(guān)系而言，直接投資究竟是構(gòu)成對(duì)貿(mào)易的替代，還是產(chǎn)生了對(duì)貿(mào)易的創(chuàng)造，這主要取決于國(guó)際直接投資的類型。

按照小島清對(duì)外直接投資的理論，從一國(guó)對(duì)外直接投資的動(dòng)機(jī)分析，國(guó)際直接投資可分為三種類型：（注：［日］小島清：《對(duì)外貿(mào)易論》第423頁(yè)，南開大學(xué)出版社1987年版。）(1)自然資源導(dǎo)向型投資。在東道國(guó)尋求某種自然資源既是為了滿足母國(guó)本國(guó)的需要，也可以向其他國(guó)家出口。因此，資源導(dǎo)向型的投資不僅擴(kuò)大了母國(guó)自然資源的生產(chǎn)規(guī)模，而且也促進(jìn)了母國(guó)與東道國(guó)之間的國(guó)際貿(mào)易發(fā)展，甚至還擴(kuò)大了與其他國(guó)家之間的國(guó)際貿(mào)易發(fā)展。(2)市場(chǎng)導(dǎo)向型投資。如細(xì)分起來(lái)還可以分為突破貿(mào)易壁壘型投資和占領(lǐng)市場(chǎng)型投資。因此，在這種類型中，國(guó)際直接投資與國(guó)際貿(mào)易之間的關(guān)系比較復(fù)雜。如：跨國(guó)公司在東道國(guó)投資后的初始階段，因各種需求的存在，貿(mào)易是創(chuàng)造性的；當(dāng)投資和生產(chǎn)形成一定規(guī)模時(shí)，“就地生產(chǎn)，就地銷售”的結(jié)果勢(shì)必會(huì)減少貿(mào)易的往來(lái)，因而具有貿(mào)易替代效應(yīng)。但如果是突破貿(mào)易壁壘型投資，也許這種投資對(duì)貿(mào)易的間接促進(jìn)會(huì)使貿(mào)易的規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大。但全面地分析，即使是前面所述的替代貿(mào)易時(shí)，在東道國(guó)進(jìn)行市場(chǎng)導(dǎo)向型投資也可能會(huì)帶來(lái)服務(wù)貿(mào)易方面新的需求。(3)生產(chǎn)要素導(dǎo)向型投資。這主要是指在東道國(guó)尋求低成本勞動(dòng)力的投資。這種類型的投資，因國(guó)家之間比較優(yōu)勢(shì)而形成的國(guó)際分工，在初始乃至相當(dāng)長(zhǎng)的一個(gè)階段中無(wú)疑是加大了貿(mào)易的發(fā)展，如發(fā)達(dá)國(guó)家在發(fā)展中國(guó)家投資而進(jìn)行的加工貿(mào)易。但因比較優(yōu)勢(shì)是動(dòng)態(tài)而非靜態(tài)的，這種投資與貿(mào)易的關(guān)系也要視具體情況而進(jìn)行具體分析。

在理論上闡述對(duì)外直接投資對(duì)母國(guó)貿(mào)易的替代關(guān)系的還有佛農(nóng)(Vernon.R)，他在其著名的產(chǎn)品周期理論中，通過(guò)對(duì)新產(chǎn)品、新技術(shù)的創(chuàng)新、模仿和擴(kuò)散的動(dòng)態(tài)分析，闡述了母國(guó)的出口與對(duì)外直接投資的關(guān)系。在新產(chǎn)品的第一階段，產(chǎn)品在技術(shù)創(chuàng)新國(guó)國(guó)內(nèi)的生產(chǎn)、銷售主要以滿足國(guó)內(nèi)需要為主（也存在向收入水平和消費(fèi)結(jié)構(gòu)比較接近的其他國(guó)家出口的可能性）；但是，隨著技術(shù)的成熟化，同時(shí)又面對(duì)其他國(guó)家企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)，降低產(chǎn)品成本成為技術(shù)創(chuàng)新企業(yè)維持其海外市場(chǎng)占有率的必然要求，這時(shí)便出現(xiàn)了技術(shù)創(chuàng)新企業(yè)的對(duì)外直接投資。佛農(nóng)認(rèn)為，一般地這種對(duì)外直接投資不會(huì)產(chǎn)生對(duì)母國(guó)出口的替代效應(yīng)。但是，如果這種投資發(fā)生得過(guò)早，就有可能替代母國(guó)的出口。在技術(shù)進(jìn)步日益加快的情況下，隨著跨國(guó)公司國(guó)際化程度的提高，新產(chǎn)品的生命周期不斷縮短，對(duì)外直接投資對(duì)母國(guó)出口貿(mào)易的替代影響將越來(lái)越明顯。（注：Vemon.R:"InternationalInvestmentandInternationalProductionintheProductCycle",

pp255-267,Vol.41,No.4,OxfordBulletinofEconomicsandStatistics(November,1966).）

對(duì)外直接投資指一國(guó)的企業(yè)作為投資主體,對(duì)其他國(guó)家或地區(qū)的產(chǎn)業(yè)投資。它主要是指一國(guó)對(duì)其他國(guó)家進(jìn)行的建筑工程、機(jī)械制造等實(shí)業(yè)投資,而不是投資于他國(guó)的股票、債券等間接的證券投資。在世界經(jīng)濟(jì)一體化的背景下,對(duì)外直接投資已成為一國(guó)在全球進(jìn)行資源配置與產(chǎn)品銷售的一個(gè)主要推動(dòng)因素,成為除貿(mào)易之外的另一條國(guó)與國(guó)之間聯(lián)系的重要紐帶。

如今各國(guó)都已意識(shí)到不能只依靠本國(guó)的資金、資源、技術(shù)和市場(chǎng)來(lái)謀求發(fā)展,而應(yīng)理性選擇扶持和發(fā)展對(duì)外直接投資的道路,通過(guò)對(duì)外直接投資來(lái)獲取相應(yīng)的市場(chǎng)效應(yīng)、資源效應(yīng)、出口效應(yīng)和國(guó)際收支效應(yīng),提高本國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu),促進(jìn)本國(guó)經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展。具體說(shuō)來(lái),對(duì)外直接投資可以給一國(guó)帶來(lái)如下的效應(yīng):

(一)有利于投資國(guó)國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整。發(fā)達(dá)國(guó)家的對(duì)外直接投資一般是從邊際產(chǎn)業(yè)(即在本國(guó)處于比較劣勢(shì)的產(chǎn)業(yè))開始對(duì)外直接投資,并依次進(jìn)行,通過(guò)這種方式將國(guó)內(nèi)的比較劣勢(shì)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移到其他國(guó)家。這樣,一方面,投資國(guó)減少邊際產(chǎn)業(yè)的生產(chǎn),可以騰出更多的資源擴(kuò)大比較優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)的生產(chǎn)和出口,使投資國(guó)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)發(fā)生新的變化;另一方面,投資國(guó)利用投資獲利來(lái)補(bǔ)充、發(fā)展本國(guó)具有比較優(yōu)勢(shì)的產(chǎn)業(yè),也能實(shí)現(xiàn)其產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級(jí)

(二)有利于資源的合理配置和更好地利用國(guó)外資源。世界上任何一個(gè)國(guó)家都不可能擁有經(jīng)濟(jì)發(fā)展所需要的全部資源,都會(huì)遇到資源約束問(wèn)題。世界經(jīng)濟(jì)一體化要求各國(guó)立足全球,把國(guó)內(nèi)外的自然資源、資本、技術(shù)、經(jīng)濟(jì)管理、人才等有機(jī)結(jié)合起來(lái),而對(duì)外直接投資是一國(guó)利用本國(guó)和他國(guó)不同資源與要素優(yōu)勢(shì)、在國(guó)際間實(shí)現(xiàn)資源和要素的重新配置與合理流動(dòng)、獲得更高利益的極其有效的途徑。

(三)對(duì)外直接投資有利于利用外資。無(wú)論是政府的對(duì)外直接投資還是企業(yè)或私人的對(duì)外直接投資,均起到了“杠桿”作用,以少量的國(guó)內(nèi)資本來(lái)獲得更大數(shù)量的國(guó)際資本。一國(guó)企業(yè)到東道國(guó)進(jìn)行直接投資使用的資金,除了本國(guó)的外匯資金和設(shè)備外,還包括在東道國(guó)資本市場(chǎng)和國(guó)際金融市場(chǎng)籌措的資金,特別是可以利用東道國(guó)的優(yōu)惠政策進(jìn)行融資。因此,在某種程度上,對(duì)外直接投資是一種特定意義上的利用外資,是一條新的融資渠道,是在國(guó)際市場(chǎng)上主動(dòng)尋求與外資的結(jié)合,是利用外資的深化,所不同的是利用外資的場(chǎng)所在國(guó)外而不是在國(guó)內(nèi)。

(四)有利于鍛煉和培養(yǎng)一批跨國(guó)經(jīng)營(yíng)的專門人才。對(duì)外直接投資成功的關(guān)鍵之一,是需要足夠數(shù)量的精通外語(yǔ)、熟悉法律、財(cái)會(huì)、金融等業(yè)務(wù)的國(guó)際化投資管理人才,而管理人才的培養(yǎng)有多種途徑,如利用高等院校和有關(guān)培訓(xùn)機(jī)構(gòu)培養(yǎng)及培訓(xùn)專業(yè)管理人才、吸引留學(xué)人才和聘請(qǐng)國(guó)外專業(yè)管理人才等,但最有效的途徑是投資企業(yè)派出人員到國(guó)外培訓(xùn)和直接參與對(duì)外直接投資行為。

一、國(guó)際直接投資與貿(mào)易的理論解析

影響國(guó)際貿(mào)易增長(zhǎng)的因素有許多，從理論上講，僅就國(guó)際貿(mào)易與國(guó)際直接投資的關(guān)系而言，直接投資究竟是構(gòu)成對(duì)貿(mào)易的替代，還是產(chǎn)生了對(duì)貿(mào)易的創(chuàng)造，這主要取決于國(guó)際直接投資的類型。

按照小島清對(duì)外直接投資的理論，從一國(guó)對(duì)外直接投資的動(dòng)機(jī)分析，國(guó)際直接投資可分為三種類型：（注：［日］小島清：《對(duì)外貿(mào)易論》第423頁(yè)，南開大學(xué)出版社1987年版。）(1)自然資源導(dǎo)向型投資。在東道國(guó)尋求某種自然資源既是為了滿足母國(guó)本國(guó)的需要，也可以向其他國(guó)家出口。因此，資源導(dǎo)向型的投資不僅擴(kuò)大了母國(guó)自然資源的生產(chǎn)規(guī)模，而且也促進(jìn)了母國(guó)與東道國(guó)之間的國(guó)際貿(mào)易發(fā)展，甚至還擴(kuò)大了與其他國(guó)家之間的國(guó)際貿(mào)易發(fā)展。(2)市場(chǎng)導(dǎo)向型投資。如細(xì)分起來(lái)還可以分為突破貿(mào)易壁壘型投資和占領(lǐng)市場(chǎng)型投資。因此，在這種類型中，國(guó)際直接投資與國(guó)際貿(mào)易之間的關(guān)系比較復(fù)雜。如：跨國(guó)公司在東道國(guó)投資后的初始階段，因各種需求的存在，貿(mào)易是創(chuàng)造性的；當(dāng)投資和生產(chǎn)形成一定規(guī)模時(shí)，“就地生產(chǎn)，就地銷售”的結(jié)果勢(shì)必會(huì)減少貿(mào)易的往來(lái)，因而具有貿(mào)易替代效應(yīng)。但如果是突破貿(mào)易壁壘型投資，也許這種投資對(duì)貿(mào)易的間接促進(jìn)會(huì)使貿(mào)易的規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大。但全面地分析，即使是前面所述的替代貿(mào)易時(shí)，在東道國(guó)進(jìn)行市場(chǎng)導(dǎo)向型投資也可能會(huì)帶來(lái)服務(wù)貿(mào)易方面新的需求。(3)生產(chǎn)要素導(dǎo)向型投資。這主要是指在東道國(guó)尋求低成本勞動(dòng)力的投資。這種類型的投資，因國(guó)家之間比較優(yōu)勢(shì)而形成的國(guó)際分工，在初始乃至相當(dāng)長(zhǎng)的一個(gè)階段中無(wú)疑是加大了貿(mào)易的發(fā)展，如發(fā)達(dá)國(guó)家在發(fā)展中國(guó)家投資而進(jìn)行的加工貿(mào)易。但因比較優(yōu)勢(shì)是動(dòng)態(tài)而非靜態(tài)的，這種投資與貿(mào)易的關(guān)系也要視具體情況而進(jìn)行具體分析。

在理論上闡述對(duì)外直接投資對(duì)母國(guó)貿(mào)易的替代關(guān)系的還有佛農(nóng)(Vernon.R)，他在其著名的產(chǎn)品周期理論中，通過(guò)對(duì)新產(chǎn)品、新技術(shù)的創(chuàng)新、模仿和擴(kuò)散的動(dòng)態(tài)分析，闡述了母國(guó)的出口與對(duì)外直接投資的關(guān)系。在新產(chǎn)品的第一階段，產(chǎn)品在技術(shù)創(chuàng)新國(guó)國(guó)內(nèi)的生產(chǎn)、銷售主要以滿足國(guó)內(nèi)需要為主（也存在向收入水平和消費(fèi)結(jié)構(gòu)比較接近的其他國(guó)家出口的可能性）；但是，隨著技術(shù)的成熟化，同時(shí)又面對(duì)其他國(guó)家企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)，降低產(chǎn)品成本成為技術(shù)創(chuàng)新企業(yè)維持其海外市場(chǎng)占有率的必然要求，這時(shí)便出現(xiàn)了技術(shù)創(chuàng)新企業(yè)的對(duì)外直接投資。佛農(nóng)認(rèn)為，一般地這種對(duì)外直接投資不會(huì)產(chǎn)生對(duì)母國(guó)出口的替代效應(yīng)。但是，如果這種投資發(fā)生得過(guò)早，就有可能替代母國(guó)的出口。在技術(shù)進(jìn)步日益加快的情況下，隨著跨國(guó)公司國(guó)際化程度的提高，新產(chǎn)品的生命周期不斷縮短，對(duì)外直接投資對(duì)母國(guó)出口貿(mào)易的替代影響將越來(lái)越明顯。（注：Vemon.R:"InternationalInvestmentandInternationalProductionintheProductCycle",

pp255-267,Vol.41,No.4,OxfordBulletinofEconomicsandStatistics(November,1966).）

總之，對(duì)外直接投資與國(guó)際貿(mào)易的關(guān)系即存在互補(bǔ)性，也具有相互替代性，這要根據(jù)母國(guó)（或跨國(guó)公司）投資的動(dòng)機(jī)、類型和發(fā)展階段而定。

90年代美國(guó)對(duì)外直接投資規(guī)模的迅速擴(kuò)大，是與80年代末以來(lái)經(jīng)濟(jì)全球化的加速推進(jìn)密不可分的。

（一）貿(mào)易全球化的發(fā)展為美國(guó)跨國(guó)公司擴(kuò)大對(duì)外直接投資帶來(lái)了新的動(dòng)力

首先，貿(mào)易自由化的發(fā)展使跨國(guó)公司能更好地將其所有權(quán)優(yōu)勢(shì)與東道國(guó)的區(qū)位優(yōu)勢(shì)相結(jié)合，為跨國(guó)公司調(diào)整其對(duì)外直接投資的地區(qū)分布和增加對(duì)外直接投資帶來(lái)了動(dòng)力。隨著各國(guó)關(guān)稅水平不斷降低，非關(guān)稅壁壘不斷減少，跨國(guó)公司海外子公司在東道國(guó)的中間投入品進(jìn)口也越來(lái)越自由。這一方面，使跨國(guó)公司能通過(guò)內(nèi)部貿(mào)易，為一些子公司解決因東道國(guó)難以提供足夠符合其要求的中間投入品而帶來(lái)的質(zhì)量控制問(wèn)題；另一方面，公司內(nèi)部貿(mào)易的發(fā)展還可以使跨國(guó)公司根據(jù)不同東道國(guó)的區(qū)位優(yōu)勢(shì)，通過(guò)直接投資實(shí)行區(qū)域性專業(yè)化生產(chǎn)，從而獲取規(guī)模經(jīng)濟(jì)利益。此外，公司內(nèi)部貿(mào)易的發(fā)展還為跨國(guó)公司通過(guò)轉(zhuǎn)移定價(jià)獲取額外收益提供了方便。其次，貿(mào)易自由化的發(fā)展加劇了東道國(guó)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，促進(jìn)了東道國(guó)整體市場(chǎng)環(huán)境的改善和勞動(dòng)力市場(chǎng)彈性的增強(qiáng)，為子公司降低在東道國(guó)的生產(chǎn)成本、提高經(jīng)營(yíng)效益創(chuàng)造了更好的條件。最后，貿(mào)易自由化的發(fā)展，特別是服務(wù)貿(mào)易自由化的發(fā)展為跨國(guó)公司對(duì)外直接投資提供了更廣闊的空間。

（二）金融全球化為美國(guó)跨國(guó)公司擴(kuò)大對(duì)外直接投資創(chuàng)造了更有利的條件

首先，金融市場(chǎng)全球化從兩個(gè)方面降低了美國(guó)跨國(guó)公司的籌資成本。第一，隨著金融市場(chǎng)全球化的發(fā)展，套匯、套利活動(dòng)加劇，全球利率水平進(jìn)一步趨同，并趨于下降，這降低了跨國(guó)公司間接融資的利息成本。第二，金融市場(chǎng)全球化降低了企業(yè)在金融市場(chǎng)上進(jìn)行直接融資的成本。這主要是由于以下幾個(gè)原因：其一，金融市場(chǎng)全球化大大改變了資本供應(yīng)人和企業(yè)之間的關(guān)系。金融市場(chǎng)全球化的發(fā)展使企業(yè)的潛在投資者大大增加，而潛在投資者之間的競(jìng)爭(zhēng)以及金融中介機(jī)構(gòu)（主要是投資銀行）之間的競(jìng)爭(zhēng)，大大降低了企業(yè)進(jìn)行直接融資的利息成本和交易成本。其二，金融市場(chǎng)全球化使?fàn)帄Z企業(yè)控制權(quán)的競(jìng)爭(zhēng)更加激烈，從而強(qiáng)化了對(duì)企業(yè)管理人員的監(jiān)督，降低了企業(yè)直接融資的利息成本。金融市場(chǎng)的全球化給企業(yè)管理人員帶來(lái)了強(qiáng)大壓力：如果他們經(jīng)營(yíng)管理不善，企業(yè)就很可能成為被兼并的目標(biāo)。相反，企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況良好就會(huì)使企業(yè)現(xiàn)有投資者受益，潛在的投資者也會(huì)隨之增加，這有利于企業(yè)降低進(jìn)一步融資的成本。其三，金融市場(chǎng)全球化降低了證券交易的成本，直接和間接地降低了企業(yè)直接融資的成本。在金融全球化不斷發(fā)展的背景下，證券經(jīng)紀(jì)人、投資銀行的內(nèi)部競(jìng)爭(zhēng)及彼此之間的競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，它們?yōu)闋?zhēng)奪客戶而不得不降低服務(wù)價(jià)格，從而降低了企業(yè)在國(guó)際金融市場(chǎng)上的證券交易成本。同時(shí)，企業(yè)也可通過(guò)選擇效率高的證券交易所，降低證券交易的成本，進(jìn)而降低籌資成本。另外，進(jìn)入國(guó)際金融市場(chǎng)融資的企業(yè)對(duì)信息的披露必須遵循嚴(yán)格的規(guī)定，因而通過(guò)得到有價(jià)值的內(nèi)部消息進(jìn)行內(nèi)部交易的可能性大大降低，這樣，從事該企業(yè)證券交易的投資人和證券經(jīng)紀(jì)人將會(huì)增加，該企業(yè)證券的流動(dòng)性也會(huì)增強(qiáng)，從而籌資成本降低。其四，金融全球化使企業(yè)能有效利用各種不同的籌資工具，特別是一些新的金融工具和金融技術(shù)，以降低風(fēng)險(xiǎn)和籌資成本。

金融全球化的發(fā)展所帶來(lái)的籌資成本降低正是美國(guó)跨國(guó)公司增加從國(guó)際資本市場(chǎng)籌資以擴(kuò)大其對(duì)外直接投資規(guī)模的動(dòng)力和基礎(chǔ)。

在世界經(jīng)濟(jì)中，國(guó)際直接投資是最能體現(xiàn)經(jīng)濟(jì)全球化概念的經(jīng)濟(jì)運(yùn)作方式之一，且與國(guó)際貿(mào)易有著密不可分的內(nèi)在聯(lián)系。隨著經(jīng)濟(jì)全球化的進(jìn)程加快，從總體上看，國(guó)際對(duì)外直接投資與國(guó)際貿(mào)易相互作用、相互促進(jìn)，都在大幅度增加和日益擴(kuò)大。但具體而言，在經(jīng)濟(jì)全球化的條件下，一國(guó)的對(duì)外直接投資與國(guó)際貿(mào)易究竟存在著何種關(guān)系，是具有互補(bǔ)性還是具有替代性？對(duì)外直接投資是促進(jìn)了國(guó)際貿(mào)易的發(fā)展還是相反？在加入WTO之后，我國(guó)政府和企業(yè)如何充分利用WTO的規(guī)則，在對(duì)外直接投資中促進(jìn)貿(mào)易出口的增長(zhǎng)，本文試圖對(duì)這些問(wèn)題做一分析。

一、國(guó)際直接投資與貿(mào)易的理論解析

影響國(guó)際貿(mào)易增長(zhǎng)的因素有許多，從理論上講，僅就國(guó)際貿(mào)易與國(guó)際直接投資的關(guān)系而言，直接投資究竟是構(gòu)成對(duì)貿(mào)易的替代，還是產(chǎn)生了對(duì)貿(mào)易的創(chuàng)造，這主要取決于國(guó)際直接投資的類型。

按照小島清對(duì)外直接投資的理論，從一國(guó)對(duì)外直接投資的動(dòng)機(jī)分析，國(guó)際直接投資可分為三種類型：（注：［日］小島清：《對(duì)外貿(mào)易論》第423頁(yè)，南開大學(xué)出版社1987年版。）(1)自然資源導(dǎo)向型投資。在東道國(guó)尋求某種自然資源既是為了滿足母國(guó)本國(guó)的需要，也可以向其他國(guó)家出口。因此，資源導(dǎo)向型的投資不僅擴(kuò)大了母國(guó)自然資源的生產(chǎn)規(guī)模，而且也促進(jìn)了母國(guó)與東道國(guó)之間的國(guó)際貿(mào)易發(fā)展，甚至還擴(kuò)大了與其他國(guó)家之間的國(guó)際貿(mào)易發(fā)展。(2)市場(chǎng)導(dǎo)向型投資。如細(xì)分起來(lái)還可以分為突破貿(mào)易壁壘型投資和占領(lǐng)市場(chǎng)型投資。因此，在這種類型中，國(guó)際直接投資與國(guó)際貿(mào)易之間的關(guān)系比較復(fù)雜。如：跨國(guó)公司在東道國(guó)投資后的初始階段，因各種需求的存在，貿(mào)易是創(chuàng)造性的；當(dāng)投資和生產(chǎn)形成一定規(guī)模時(shí)，“就地生產(chǎn)，就地銷售”的結(jié)果勢(shì)必會(huì)減少貿(mào)易的往來(lái)，因而具有貿(mào)易替代效應(yīng)。但如果是突破貿(mào)易壁壘型投資，也許這種投資對(duì)貿(mào)易的間接促進(jìn)會(huì)使貿(mào)易的規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大。但全面地分析，即使是前面所述的替代貿(mào)易時(shí)，在東道國(guó)進(jìn)行市場(chǎng)導(dǎo)向型投資也可能會(huì)帶來(lái)服務(wù)貿(mào)易方面新的需求。(3)生產(chǎn)要素導(dǎo)向型投資。這主要是指在東道國(guó)尋求低成本勞動(dòng)力的投資。這種類型的投資，因國(guó)家之間比較優(yōu)勢(shì)而形成的國(guó)際分工，在初始乃至相當(dāng)長(zhǎng)的一個(gè)階段中無(wú)疑是加大了貿(mào)易的發(fā)展，如發(fā)達(dá)國(guó)家在發(fā)展中國(guó)家投資而進(jìn)行的加工貿(mào)易。但因比較優(yōu)勢(shì)是動(dòng)態(tài)而非靜態(tài)的，這種投資與貿(mào)易的關(guān)系也要視具體情況而進(jìn)行具體分析。

在理論上闡述對(duì)外直接投資對(duì)母國(guó)貿(mào)易的替代關(guān)系的還有佛農(nóng)(Vernon.R)，他在其著名的產(chǎn)品周期理論中，通過(guò)對(duì)新產(chǎn)品、新技術(shù)的創(chuàng)新、模仿和擴(kuò)散的動(dòng)態(tài)分析，闡述了母國(guó)的出口與對(duì)外直接投資的關(guān)系。在新產(chǎn)品的第一階段，產(chǎn)品在技術(shù)創(chuàng)新國(guó)國(guó)內(nèi)的生產(chǎn)、銷售主要以滿足國(guó)內(nèi)需要為主（也存在向收入水平和消費(fèi)結(jié)構(gòu)比較接近的其他國(guó)家出口的可能性）；但是，隨著技術(shù)的成熟化，同時(shí)又面對(duì)其他國(guó)家企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)，降低產(chǎn)品成本成為技術(shù)創(chuàng)新企業(yè)維持其海外市場(chǎng)占有率的必然要求，這時(shí)便出現(xiàn)了技術(shù)創(chuàng)新企業(yè)的對(duì)外直接投資。佛農(nóng)認(rèn)為，一般地這種對(duì)外直接投資不會(huì)產(chǎn)生對(duì)母國(guó)出口的替代效應(yīng)。但是，如果這種投資發(fā)生得過(guò)早，就有可能替代母國(guó)的出口。在技術(shù)進(jìn)步日益加快的情況下，隨著跨國(guó)公司國(guó)際化程度的提高，新產(chǎn)品的生命周期不斷縮短，對(duì)外直接投資對(duì)母國(guó)出口貿(mào)易的替代影響將越來(lái)越明顯。（注：Vemon.R:"InternationalInvestmentandInternationalProductionintheProductCycle",

pp255-267,Vol.41,No.4,OxfordBulletinofEconomicsandStatistics(November,1966).）

12006年10月2日中華人民共和國(guó)國(guó)務(wù)院授權(quán)國(guó)土資源部對(duì)各地方政府土地使用過(guò)度進(jìn)行監(jiān)察和控制，同時(shí)要求國(guó)土資源部出臺(tái)一套新的土地使用監(jiān)控系統(tǒng)既可以有效控制惡性投資又可以真正保護(hù)農(nóng)民的利益。對(duì)于大部分的投資者來(lái)說(shuō)，廉價(jià)的土地和勞動(dòng)力一直是吸引其在中國(guó)投資建廠的重要原因，新的土地政策的出臺(tái)會(huì)給投資帶來(lái)怎樣的影響？而新的土地政策對(duì)于目前已經(jīng)在中國(guó)的投資者和想要將投資地選擇在中國(guó)的投資者到底意味著什么？政府進(jìn)行行政決策的原因又有哪些？投資者可能會(huì)對(duì)新的土地政策做出哪些相應(yīng)的對(duì)策？本篇論文將對(duì)以上問(wèn)題進(jìn)行逐一分析、討論并給與回答。在分析的過(guò)程中會(huì)引用有關(guān)中國(guó)土地政策與投資的相關(guān)數(shù)據(jù)對(duì)分析予以佐證。

2土地成本與投資決策

對(duì)于所有的企業(yè)來(lái)說(shuō)，尤其是生產(chǎn)制造類企業(yè)，投資決策需要考慮有形和無(wú)形兩方面的因素。在?？寺℉ekman）的研究中，以下的五個(gè)方面的因素是其中最重要的：一是地方和所在州或省的工業(yè)環(huán)境；二是勞動(dòng)力的生產(chǎn)能力；三是交通運(yùn)輸狀況；四是土地的可獲得情況以及土地?cái)U(kuò)張的可能性；五是土地與建設(shè)成本。在張效和對(duì)香港制造類企業(yè)進(jìn)行的一次調(diào)研中，59.4%的被調(diào)查者認(rèn)為土地的成本是其決定是否在大陸進(jìn)行投資最重要因素之一，是重要性僅次于勞動(dòng)力成本的經(jīng)濟(jì)因素。

近幾年來(lái)，在華外國(guó)直接投資一直是以驚人的速度增長(zhǎng)。無(wú)論從哪一個(gè)方面衡量，在過(guò)去的10年里中國(guó)的外國(guó)直接投資的增長(zhǎng)都是一個(gè)成功的案例。從1990年的不足190億美元為起點(diǎn)，到2005年中國(guó)的外國(guó)直接投資一下子增加到680億美元（見表1），并名列2005年投資信心指數(shù)排行榜的首位。正如約翰·沃利（JohnWhalley）所評(píng)論的，外國(guó)直接投資占中國(guó)出口的50%和進(jìn)口的60%，對(duì)GDP的貢獻(xiàn)率超過(guò)20%?？紤]到土地成本對(duì)投資決策的重要性以及外國(guó)直接投資對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要性，應(yīng)該可以推斷并預(yù)測(cè)中國(guó)政府會(huì)繼續(xù)推行對(duì)投資者有利的土地政策。然而目前的情況是土地的價(jià)格將面臨重新調(diào)整，這一新政策是基于怎樣的理念構(gòu)想出來(lái)的，有可能帶來(lái)怎樣的反應(yīng)，這一系列的問(wèn)題需要進(jìn)一步的探索。

3中國(guó)的土地政策及其影響

外國(guó)投資企業(yè)在中國(guó)獲取土地的方法，根據(jù)中國(guó)的法律規(guī)定，土地由國(guó)家所有或者集體所有（主要在農(nóng)村地區(qū)），個(gè)人和企業(yè)對(duì)土地的使用權(quán)受到嚴(yán)格的約束和限制。從傳統(tǒng)意義上講，土地的使用權(quán)主要有以下五種主要形式：有償出讓、行政劃撥、以土地使用權(quán)作為合資合作條件、租賃房屋及場(chǎng)地、外商投資企業(yè)依照有關(guān)規(guī)定以轉(zhuǎn)讓方式從其他土地使用者手中取得一定年限的土地使用權(quán)。其中以有償出讓和行政劃撥為最重要的兩種形式。有償出讓是國(guó)家以土地所有者的身份將土地使用權(quán)在一定年限內(nèi)讓與外商投資企業(yè)，由其一次性支付土地使用權(quán)出讓金。外商投資企業(yè)可以通過(guò)招標(biāo)、拍賣或協(xié)議形式受讓土地使用權(quán)。行政劃撥的方式是由市縣土地管理部門與外商投資企業(yè)簽訂土地使用合同。土地使用者須按規(guī)定向政府一次性繳納場(chǎng)地開發(fā)費(fèi)，并每年繳納土地使用費(fèi)；或開發(fā)費(fèi)和使用費(fèi)綜合計(jì)收，每年繳納場(chǎng)地使用費(fèi)。土地的使用年限也受到嚴(yán)格的限制，一般來(lái)說(shuō)，住宅用地使用最高年限為70年，工業(yè)用地的使用最高年限為50年，商業(yè)用地的使用最高年限為40年，混合用地的使用年限為50年。大部分的開發(fā)區(qū)和工業(yè)園區(qū)的工業(yè)用地多為原農(nóng)業(yè)用地，政府通過(guò)補(bǔ)償方式將其轉(zhuǎn)為工業(yè)用地。表2中列出了部分地區(qū)的開發(fā)區(qū)和工業(yè)園區(qū)當(dāng)?shù)卣_出的土地出讓價(jià)格。

90年月美國(guó)對(duì)外直接投資范圍的迅速擴(kuò)大，是與80年月末以來(lái)經(jīng)濟(jì)舉世化的加速推進(jìn)密不行分的。

（一）商業(yè)舉世化的生長(zhǎng)為美國(guó)跨國(guó)公司擴(kuò)大對(duì)外直接投資帶來(lái)了新的動(dòng)力

首先，商業(yè)自由化的生長(zhǎng)使跨國(guó)公司能更好地將其全部權(quán)上風(fēng)與東道國(guó)的區(qū)位上風(fēng)相團(tuán)結(jié)，為跨國(guó)公司調(diào)解其對(duì)外直接投資的地域散布和增長(zhǎng)對(duì)外直接投資帶來(lái)了動(dòng)力。隨著列國(guó)關(guān)稅水平不停低落，非關(guān)稅壁壘不停淘汰，跨國(guó)公司海良人公司在東道國(guó)的中心投入品入口也越來(lái)越自由。這一方面，使跨國(guó)公司能議決內(nèi)部商業(yè)，為一些子公司管理因東道國(guó)難以提供富足切合其要求的中心投入品而帶來(lái)的質(zhì)量控制題目；另一方面，公司內(nèi)部商業(yè)的生長(zhǎng)還可以使跨國(guó)公司憑據(jù)差異東道國(guó)的區(qū)位上風(fēng)，議決直接投資實(shí)驗(yàn)地域性專業(yè)化生產(chǎn)，從而獲取范圍經(jīng)濟(jì)優(yōu)點(diǎn)。另外，公司內(nèi)部商業(yè)的生長(zhǎng)還為跨國(guó)公司議決轉(zhuǎn)移定價(jià)獲取特別收益提供了方便。其次，商業(yè)自由化的生長(zhǎng)加劇了東道國(guó)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，促進(jìn)了東道國(guó)團(tuán)體市場(chǎng)情況的革新和勞動(dòng)力市場(chǎng)彈性的增強(qiáng)，為子公司低落在東道國(guó)的生產(chǎn)資本、前進(jìn)謀劃效益創(chuàng)造了更好的條件。著末，商業(yè)自由化的生長(zhǎng)，特別是服務(wù)商業(yè)自由化的生長(zhǎng)為跨國(guó)公司對(duì)外直接投資提供了更遼闊的空間。

（二）金融舉世化為美國(guó)跨國(guó)公司擴(kuò)大對(duì)外直接投資創(chuàng)造了更有利的條件

首先，金融市場(chǎng)舉世化從兩個(gè)方面低落了美國(guó)跨國(guó)公司的籌資資本。第一，隨著金融市場(chǎng)舉世化的生長(zhǎng)，套匯、套利活動(dòng)加劇，舉世利率水平進(jìn)一步趨同，并趨于降落，這低落了跨國(guó)公司間接融資的利息資本。第二，金融市場(chǎng)舉世化低落了企業(yè)在金融市場(chǎng)上舉行直接融資的資本。這主要是由于以下幾個(gè)緣故原由：其一，金融市場(chǎng)舉世化大大轉(zhuǎn)變了資本提供人和企業(yè)之間的關(guān)連。金融市場(chǎng)舉世化的生長(zhǎng)使企業(yè)的潛伏投資者大大增長(zhǎng)，而潛伏投資者之間的競(jìng)爭(zhēng)以及金融中介機(jī)構(gòu)（主要是投資銀行）之間的競(jìng)爭(zhēng)，大大低落了企業(yè)舉行直接融資的利息資本和交易資本。其二，金融市場(chǎng)舉世化使?fàn)幦∑髽I(yè)控制權(quán)的競(jìng)爭(zhēng)越發(fā)猛烈，從而強(qiáng)化了對(duì)企業(yè)管理職員的監(jiān)視，低落了企業(yè)直接融資的利息資本。金融市場(chǎng)的舉世化給企業(yè)管理職員帶來(lái)了壯大壓力：要是他們謀劃管理不善，企業(yè)就很大概成為被吞并的目的。相反，企業(yè)謀劃狀態(tài)良好就會(huì)使企業(yè)現(xiàn)有投資者受益，潛伏的投資者也會(huì)隨之增長(zhǎng)，這有利于企業(yè)低落進(jìn)一步融資的資本。其三，金融市場(chǎng)舉世化低落了證券交易的資本，直接和間接地低落了企業(yè)直接融資的資本。在金融舉世化不停生長(zhǎng)的配景下，證券掮客人、投資銀行的內(nèi)部競(jìng)爭(zhēng)及相互之間的競(jìng)爭(zhēng)日趨猛烈，它們?yōu)闋?zhēng)取客戶而不得不低落服務(wù)價(jià)錢，從而低落了企業(yè)在國(guó)際金融市場(chǎng)上的證券交易資本。同時(shí)，企業(yè)也可議決選擇屈從高的證券交易所，低落證券交易的資本，進(jìn)而低落籌資資本。另外，進(jìn)入國(guó)際金融市場(chǎng)融資的企業(yè)對(duì)信息的表露必須遵照嚴(yán)酷的劃定，因而議決得到有價(jià)錢的內(nèi)部消息舉行內(nèi)部交易的大概性大大低落，這樣，從事該企業(yè)證券交易的投資人和證券掮客人將會(huì)增長(zhǎng)，該企業(yè)證券的活動(dòng)性也會(huì)增強(qiáng)，從而籌資資本低落。其四，金融舉世化使企業(yè)能有用使用種種差異的籌資工具，特別是一些新的金融工具和金融技能，以低落危害和籌資資本。

金融舉世化的生長(zhǎng)所帶來(lái)的籌資資本低落正是美國(guó)跨國(guó)公司增長(zhǎng)從國(guó)際資本市場(chǎng)籌資以擴(kuò)大其對(duì)外直接投資范圍的動(dòng)力和基礎(chǔ)。

[摘要]本文首先對(duì)東道國(guó)對(duì)外開放程度對(duì)外商直接投資溢出效應(yīng)影響的具體機(jī)制進(jìn)行了闡述，然后在趙奇?zhèn)サ龋?007）所構(gòu)建的理論模型的基礎(chǔ)上進(jìn)行經(jīng)驗(yàn)分析。采用我國(guó)1997～2004年31個(gè)省市的面板數(shù)據(jù)的實(shí)證結(jié)果表明，相對(duì)于現(xiàn)有外資規(guī)模我國(guó)的對(duì)外開放程度滯后，是造成外商直接投資技術(shù)溢出效應(yīng)為負(fù)的原因之一。文章最后針對(duì)提高對(duì)外開放程度以獲取正向外商直接投資溢出效應(yīng)提出了政策建議。

不少學(xué)者認(rèn)識(shí)到東道國(guó)開放程度會(huì)對(duì)外商直接投資溢出效應(yīng)產(chǎn)生重要影響。通常而言，外商直接投資溢出效應(yīng)的大小是隨著該國(guó)開放度的提高而增加的。這是因?yàn)橥赓Y比重越大，當(dāng)?shù)仄髽I(yè)與其接觸的機(jī)會(huì)就越多，示范-模仿效應(yīng)發(fā)生的可能性就越大（Findlay，1978）。而且，較高的開放程度意味著國(guó)內(nèi)企業(yè)本身的技術(shù)能力達(dá)到了一定的程度，可以同跨國(guó)公司在海外市場(chǎng)進(jìn)行競(jìng)爭(zhēng)（蔣殿春、張宇，2006）。此外，出口的擴(kuò)大可以使國(guó)內(nèi)企業(yè)獲得較多的利潤(rùn)，從而為國(guó)內(nèi)企業(yè)的技術(shù)革新和技術(shù)設(shè)備的引進(jìn)提供資金來(lái)源（何潔、許羅丹，1999）。但蔣殿春和張宇（2006）還指出，如果行業(yè)中外商直接投資流入過(guò)高，跨國(guó)公司就會(huì)對(duì)行業(yè)內(nèi)的東道國(guó)企業(yè)形成強(qiáng)有力的沖擊，從而使外商直接投資的技術(shù)外溢效果往往不理想。

盡管上述研究從不同側(cè)面討論了對(duì)外開放程度對(duì)外商直接投資溢出效應(yīng)的影響，但是還沒(méi)有人詳細(xì)闡述這種影響的具體機(jī)制，相關(guān)的實(shí)證研究也缺乏理論基礎(chǔ)。所以，本文首先對(duì)東道國(guó)開放度影響外商直接投資溢出效應(yīng)的具體機(jī)制進(jìn)行了描述，然后又以趙奇?zhèn)サ热耍?007）所建立的一個(gè)包含制度因素的內(nèi)生增長(zhǎng)模型為基礎(chǔ)，建立計(jì)量模型，就東道國(guó)開放度對(duì)外商直接投資溢出效應(yīng)的影響進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)。最后，根據(jù)計(jì)量分析的結(jié)果做出結(jié)論，并提出政策建議。

一、東道國(guó)開放程度影響

外商直接投資溢出效應(yīng)的機(jī)制分析

在進(jìn)行實(shí)證分析之前，我們有必要解釋東道國(guó)對(duì)外開放度是如何影響外商直接投資溢出效應(yīng)實(shí)現(xiàn)途徑的。

第二次世界大戰(zhàn)結(jié)束后，發(fā)達(dá)國(guó)家對(duì)外直接投資不斷擴(kuò)大，隨著跨國(guó)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的不斷擴(kuò)大和發(fā)展，跨國(guó)公司從國(guó)外撤資的現(xiàn)象也更加頻繁。從近年的情況來(lái)看，國(guó)際直接投資撤退的數(shù)額和規(guī)模仍高居不下。

國(guó)際直接投資撤退是一種客觀存在，其影響重大。因此，研究撤資所具有的重要性不亞于研究投資。

關(guān)于撤資的基本情況，如國(guó)別、成因、規(guī)律、影響等，國(guó)內(nèi)外有關(guān)學(xué)者有過(guò)相應(yīng)研究。但總體而言，系統(tǒng)的研究成果和相對(duì)成熟的研究結(jié)論不多。本文擬就近年來(lái)的外商對(duì)華直接投資撤退問(wèn)題，做進(jìn)一步分析、論證，用以豐富此研究領(lǐng)域的相關(guān)內(nèi)容。

外商對(duì)華直接投資撤退原因分析

國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心2005年4月20日向中國(guó)發(fā)展高層論壇2005年會(huì)提交的一份題為《世界經(jīng)濟(jì)格局中的中國(guó)》的主題報(bào)告顯示，截至2003年底，中國(guó)累計(jì)實(shí)際使用外資金額5621億美元，但如果考慮外商投資企業(yè)的終止運(yùn)營(yíng)、資產(chǎn)折舊和撤資等因素，2003年底中國(guó)吸收外商直接投資存量為2600億美元，相當(dāng)于當(dāng)年GDP的18%左右，低于27%的世界平均水平。至2003年底，在累計(jì)批準(zhǔn)設(shè)立的46萬(wàn)多家外商投資企業(yè)中，已終止或已停止運(yùn)營(yíng)的企業(yè)逾23萬(wàn)家，約占累計(jì)設(shè)立外商投資企業(yè)的50％，現(xiàn)存注冊(cè)運(yùn)營(yíng)外商投資企業(yè)約23萬(wàn)家。即：在已批準(zhǔn)設(shè)立的外商投資企業(yè)中，失敗、中止、撤退的比例高達(dá)50%。這其中，由于跨國(guó)公司撤資引起的企業(yè)終止或停止運(yùn)營(yíng)占了一定的比重。詳細(xì)情況如表1所示。

典型行業(yè)撤資原因分析

編者按：本文主要從世界直接投資的現(xiàn)狀；對(duì)外直接投資進(jìn)入方式分析；對(duì)中國(guó)企業(yè)國(guó)際化經(jīng)營(yíng)的啟示進(jìn)行論述。其中，世界直接投資的現(xiàn)狀從進(jìn)入21世紀(jì)后，F(xiàn)DI繼續(xù)發(fā)展、美國(guó)仍然是最大的外國(guó)直接投資接受國(guó)，歐盟是外國(guó)直接投資流入量最大的地區(qū)、所有發(fā)展中地區(qū)的FDI流入流量幾乎均有所上升進(jìn)行論述。對(duì)外直接投資進(jìn)入方式分析從FDI有兩種進(jìn)入方式：綠地投資和跨國(guó)并購(gòu)、外國(guó)直接投資較容易受跨國(guó)并購(gòu)的影響進(jìn)行論述。對(duì)中國(guó)企業(yè)國(guó)際化經(jīng)營(yíng)的啟示從中國(guó)應(yīng)增加對(duì)外直接投資、培養(yǎng)跨國(guó)管理人才進(jìn)行論述。本文對(duì)中國(guó)企業(yè)國(guó)際化經(jīng)營(yíng)有著參考指導(dǎo)的意義。

20世紀(jì)是一個(gè)高速發(fā)展的世紀(jì)，在這一百年里，世界發(fā)生了巨大變化，科技日新月異，經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展，國(guó)際環(huán)境日益穩(wěn)定，正是在這樣的狀況下，各國(guó)的對(duì)外直接投資（FDI）迅速發(fā)展起來(lái)。

一、世界直接投資的現(xiàn)狀

進(jìn)入21世紀(jì)后，F(xiàn)DI繼續(xù)發(fā)展，2007年全球國(guó)際直接投資達(dá)到18333.24億美元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于2000年創(chuàng)下的歷史最高水平。

2007年發(fā)達(dá)國(guó)家的流入量達(dá)到12476.35億美元，比2006年增長(zhǎng)了32%，美國(guó)仍然是最大的外國(guó)直接投資接受國(guó)，歐盟是外國(guó)直接投資流入量最大的地區(qū)，幾乎占發(fā)達(dá)國(guó)家總流入量的三分之二。

發(fā)展中國(guó)家FDI流入量在2007年達(dá)到有史以來(lái)的最高水平4997.47億美元，具體來(lái)看，所有發(fā)展中地區(qū)的FDI流入流量幾乎均有所上升。