主權(quán)基金論文范文10篇

編者按：本論文主要從主權(quán)財(cái)富基金易形成對東道國金融市場主導(dǎo)權(quán)的潛在挑戰(zhàn)；政府主導(dǎo)是當(dāng)代金融市場的基本特征；主權(quán)財(cái)富基金的“原罪”；主權(quán)財(cái)富基金的發(fā)展趨勢等進(jìn)行講述，包括了為確保金融市場的穩(wěn)定，為確保金融市場及時(shí)糾偏以發(fā)揮應(yīng)有的功能、東道國政府處于金融市場最后貸款人的地位、東道國政府在金融市場的主導(dǎo)權(quán)以鑄幣權(quán)為基礎(chǔ)、主權(quán)財(cái)富基金的形成有其客觀的原因等，具體資料請見：

一、政府主導(dǎo)是當(dāng)代金融市場的基本特征

金融市場作為當(dāng)代經(jīng)濟(jì)的靈魂和神經(jīng)中樞，是生產(chǎn)力發(fā)展到一定階段的結(jié)果。然而由于商品經(jīng)濟(jì)的內(nèi)在缺陷，當(dāng)代金融市場作用的充分發(fā)揮也面臨著一系列無法克服的困難：1經(jīng)常處于失衡狀態(tài)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)。非均衡發(fā)展的實(shí)體經(jīng)濟(jì)與資產(chǎn)價(jià)格的超調(diào)，相互刺激，形成經(jīng)濟(jì)泡沫，往往會扭曲金融市場的原有功能。2金融市場上衍生金融工具的發(fā)展無法加以控制。衍生金融工具繁榮造成的重要后果之一就是金融市場的一體化，金融市場任何環(huán)節(jié)的紕漏都可能因牽一發(fā)而動(dòng)全身釀成金融災(zāi)難。3僅僅市場預(yù)期轉(zhuǎn)壞就能通過金融市場的劇烈收縮，引發(fā)國民經(jīng)濟(jì)整體的通貨緊縮。因?yàn)榻⒃跇酚^預(yù)期基礎(chǔ)之上的信用是金融市場的核心和基礎(chǔ)，而預(yù)期一般是很不穩(wěn)定的。4金融市場吸引的資金來自于全社會的方方面面。資金來源的廣泛性意味著一次金融災(zāi)難往往伴隨著一次社會動(dòng)蕩，甚至引發(fā)社會暴亂。

為確保金融市場的穩(wěn)定，為確保金融市場及時(shí)糾偏以發(fā)揮應(yīng)有的功能，每個(gè)國家的政府都會對金融市場的運(yùn)行實(shí)施必要的監(jiān)管與調(diào)控，以免金融市場過度動(dòng)蕩，或者被拖垮。在這個(gè)過程中，政府與金融機(jī)構(gòu)形成了唇齒相依、利益共生的緊密關(guān)系：一方面，政府是金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管者，金融機(jī)構(gòu)必須在政府允許的規(guī)則下運(yùn)行，通過“看不見的手”的引導(dǎo)實(shí)現(xiàn)微觀經(jīng)濟(jì)效益和宏觀社會效益的最大化；另一方面，市場化運(yùn)作的金融機(jī)構(gòu)盡管必須為自己的決策承擔(dān)一切經(jīng)濟(jì)后果，但當(dāng)它們停業(yè)或破產(chǎn)清算危害公共利益時(shí)，政府會給予它們必要的援助，政府與金融機(jī)構(gòu)可謂是“一榮俱榮、一損俱損”。

二、主權(quán)財(cái)富基金易形成對東道國金融市場主導(dǎo)權(quán)的潛在挑戰(zhàn)

東道國政府對金融市場的監(jiān)管與調(diào)控，手段多樣，渠道多種。但總體而言，它們都具備下面三個(gè)最明顯的特征：第一，東道國政府處于金融市場最后貸款人的地位。第二，東道國政府在金融市場的主導(dǎo)權(quán)以鑄幣權(quán)為基礎(chǔ)。第三，東道國政府的行政管理是金融市場有效運(yùn)行不可缺少的。然而在主權(quán)財(cái)富基金參與的情況下，上述三大特征不再清晰，或者說東道國政府監(jiān)管和調(diào)控金融市場的行為可能會受到意外的干擾。首先，主權(quán)財(cái)富基金不以東道國政府為最后貸款人。東道國政府充當(dāng)最后貸款人，是為了避免金融市場的動(dòng)蕩誘發(fā)社會不安，是政策救市，不可避免地帶有利益輸送的色彩。然而對于主權(quán)財(cái)富基金而言，由于出身的不同，它不可能享受到國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)的國民待遇。其次，在金融市場動(dòng)蕩時(shí)，主權(quán)財(cái)富基金可以成為僅次于甚至優(yōu)于東道國政府的選擇。在救市行為中，東道國政府往往會提出必要的整改要求，這必然迫使相關(guān)金融機(jī)構(gòu)權(quán)衡利弊，部分求助于主權(quán)財(cái)富基金，這會在很大程度上削弱東道國政府的權(quán)威。再次，相對于國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)，主權(quán)財(cái)富基金更容易逃避東道國政府的監(jiān)管。規(guī)避管制是任何經(jīng)濟(jì)活動(dòng)主體的本能。實(shí)力雄厚的主權(quán)財(cái)富基金通常盡可能地利用自身的資金優(yōu)勢，防患于未然，從而使東道國政府的規(guī)定在一定程度上失效。最后，在東道國政府調(diào)控金融市場時(shí)，主權(quán)財(cái)富基金在暴利的誘惑下可能逆向操作。逆向調(diào)控金融市場是政府干預(yù)的基本特征，然而這也意味著對金融市場的調(diào)控缺乏實(shí)體經(jīng)濟(jì)面的支撐，東道國政府必須承受主權(quán)財(cái)富基金“對著干”的風(fēng)險(xiǎn)。

摘要：主權(quán)財(cái)富基金是指一國政府所有的投資基金，它具有主權(quán)性、來源于超額外匯儲備、無負(fù)債、資本市場中的長期投資者等特性。主權(quán)財(cái)富基金的崛起來源于當(dāng)今不合理的國際貨幣體系，美元的霸權(quán)地位和美元長期貶值的趨勢直接促成了主權(quán)財(cái)富基金的成立。

關(guān)鍵詞：主權(quán)財(cái)富基金；外匯儲備；國際貨幣體系；美元

一、定義及特征

主權(quán)財(cái)富基金(SovereignWealthFunds，SWFs)''''又稱主權(quán)基金，與私人財(cái)富相對應(yīng)，是指一國或地區(qū)政府通過特定稅收與預(yù)算分配、不可再生自然資源收入和國際收支盈余等方式積累形成的，由政府控制與支配的，通常以外幣形式持有的公共財(cái)富。到目前為止，國際社會并沒有對主權(quán)財(cái)富基金的定義形成共識。IMF認(rèn)為主權(quán)財(cái)富基金是一種基于許多宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)而建立的政府所有的基金，通?？客顿Y于長期海外的外匯資產(chǎn)轉(zhuǎn)移形成。主權(quán)財(cái)富基金機(jī)構(gòu)對它的定義為：一種國家所有的投資基金，通常由股票、債券、房地產(chǎn)或其它金融工具所組成的金融資產(chǎn)，外匯資產(chǎn)為其提供資金。這些外匯資產(chǎn)包括，國際收支盈余，官方外幣運(yùn)作，私有化收入，財(cái)政盈余以及商品出口收入。摩根士丹利的StephenJen認(rèn)為：主權(quán)財(cái)富基金有5個(gè)特征，即主權(quán)性、很高的外幣暴露、無負(fù)債、高風(fēng)險(xiǎn)容忍度、長期投資。美國財(cái)政部對其的定義為：一種由外匯資產(chǎn)融資的政府投資工具，它(SWFs)管理那些從貨幣當(dāng)局(中央銀行和財(cái)政部的儲備相關(guān)職能)的官方儲備中分離出來的那部分資產(chǎn)。

在現(xiàn)實(shí)中，目前沒有哪個(gè)國家的類似基金取名為主權(quán)財(cái)富基金，有的叫投資公司，有的叫控股公司，有的甚至叫養(yǎng)老基金。因此，主權(quán)財(cái)富基金是一類活躍在國際社會里的以國家或地區(qū)為所有者的投資基金的總稱。盡管各支主權(quán)基金在投資管理、投資渠道、資產(chǎn)來源等方面都有不同。在本文中，筆者所指的主權(quán)財(cái)富基金應(yīng)具有以下方面的共同特征，即所有權(quán)歸政府所有、資產(chǎn)來自擁有國的巨額外匯儲備或自然資源出口、無負(fù)債、致力于長期投資，杠桿化較低、追求可容忍風(fēng)險(xiǎn)下的收益最大化。論文

二、當(dāng)前的規(guī)模

一、國外主權(quán)財(cái)富基金管理的做法

(一)實(shí)行商業(yè)化的治理模式。成功的主權(quán)財(cái)富基金如阿聯(lián)酋阿布扎比投資局、新加坡政府投資公司(GIC)、挪威政府石油基金等，都致力于效仿私人投資公司的組織形式，突出董事會與專業(yè)投資委員會的核心決策職能與自主權(quán)，講究組織上的精簡與決策效率。他們的員工隊(duì)伍中極少有公務(wù)員，而是竭力在國際金融市場招聘一流金融人才，多數(shù)基金經(jīng)理都是外聘的專業(yè)人員。在眾多主權(quán)基金中，新加坡淡馬錫控股公司的法人治理結(jié)構(gòu)得到廣泛認(rèn)可。該公司董事會成員來自不同的領(lǐng)域，具備豐富的投資和管理經(jīng)驗(yàn)?，F(xiàn)有的10名董事中，來自官方的只有4名，另外6名屬于外聘。淡馬錫控股公司對下屬企業(yè)董事會的設(shè)置非常注重董事會的有效運(yùn)轉(zhuǎn)和職責(zé)發(fā)揮，不局限于公司內(nèi)部狹隘的控制權(quán)觀念，并且根據(jù)個(gè)人能力在世界范圍內(nèi)招聘，控股子公司真正有才能的人也可兼母公司的董事。

(二)建立有效的監(jiān)督機(jī)制。主權(quán)財(cái)富基金存在多層委托關(guān)系，而有效的監(jiān)督機(jī)制是保證資金安全和運(yùn)作效率的關(guān)鍵。為此，許多國家通過制定專門的法律制度，以保證基金不被擅自動(dòng)用。挪威的石油基金法案規(guī)定，石油基金可以被轉(zhuǎn)移到經(jīng)挪威議會批準(zhǔn)的中央政府預(yù)算基金中，除此之外不能用于其他任何目的。新加坡建立了保護(hù)關(guān)鍵資產(chǎn)和外匯儲備的“兩把鑰匙”制度。該制度規(guī)定，新加坡總統(tǒng)對政府動(dòng)用或減少既有外匯儲備的決定擁有否決權(quán)。同時(shí)，新加坡政府投資公司和淡馬錫控股公司主要高級管理人員的任免也必須得到新加坡總統(tǒng)批準(zhǔn)。這實(shí)質(zhì)是要求管理者必須在任期內(nèi)保持預(yù)算平衡，不得動(dòng)用過去的儲備。除嚴(yán)格的法律制度，挪威政府石油基金的對外投資要求遵循一定的道德標(biāo)準(zhǔn)：一是使基金增值，使后人能從石油財(cái)富中受益。二是合理行使所有權(quán)。如，股票投資所有權(quán)的行使應(yīng)符合聯(lián)合國“全球協(xié)議”和經(jīng)合組織的“跨國公司準(zhǔn)則”。三是將嚴(yán)重違反人權(quán)、嚴(yán)重腐敗和破壞環(huán)境的國家和企業(yè)排除在投資范圍之外。

(三)有明確的投資規(guī)則。新加坡的兩只主權(quán)財(cái)富基金分工明確，其中淡馬錫控股公司主要側(cè)重于戰(zhàn)略性投資，而新加坡政府投資公司則側(cè)重于金融組合投資。新加坡政府投資公司的投資領(lǐng)域除美、歐政府債券之外，也包括股票、固定資產(chǎn)、貨幣市場證券、房地產(chǎn)和特殊的投資項(xiàng)目。淡馬錫控股公司最初只負(fù)責(zé)對新加坡國有企業(yè)進(jìn)行控股管理，現(xiàn)在也廣泛投資于國際金融和高科技產(chǎn)業(yè)。挪威石油基金的投資管理實(shí)行在風(fēng)險(xiǎn)適度的前提下追求高回報(bào)的投資戰(zhàn)略。挪威財(cái)政部規(guī)定的投資基準(zhǔn)組合把年收益率確定在4％。挪威財(cái)政部規(guī)定了基金投資的資產(chǎn)種類和地區(qū)分布基準(zhǔn)組合：最初只允許投資含息工具，后來允許投資組合中的20％投資股權(quán)，在獲得一定經(jīng)驗(yàn)后，將這一比例逐步提高到40％。另外，60％用于購買債券(其中歐洲市場占50％，美洲和非洲占35％，亞洲和大洋洲占15％)。韓國投資公司(KIC)的主要職能是提高韓國外匯儲備的使用效率，其投資范圍受到嚴(yán)格限制：不允許進(jìn)行任何高風(fēng)險(xiǎn)的投資，不能涉及房地產(chǎn)、私有股本和非投資評級的證券，只能投資AAA級別的證券。

二、我國主權(quán)財(cái)富基金管理存在的問題

我國主權(quán)財(cái)富基金管理存在的問題可通過中國投資公司(簡稱“中投”)的投資表現(xiàn)反映出一些問題。首先，“中投”被賦予了過多的宏觀任務(wù)，使其目標(biāo)和制度設(shè)計(jì)過于復(fù)雜，這與“中投”對風(fēng)險(xiǎn)和收益純粹出于商業(yè)考慮相沖突。其次，內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)嚴(yán)重行政化，七人管理委員全部是正副部級的高官，專業(yè)投資人士相對缺乏。再次，缺乏明確的收益率目標(biāo)，投資領(lǐng)域及投資比例的界定很模糊，也沒有專門的法律來約束“中投”的決策行為以及避免外界對“中投”的行政干預(yù)，這意味著“中投”的投資權(quán)限和相關(guān)責(zé)任不明確。此外，在薪酬結(jié)構(gòu)上，“中投”按照國有商業(yè)銀行的標(biāo)準(zhǔn)制定，大大低于市場平均水平，這在一定程度上是將相對低效的激勵(lì)機(jī)制引入了“中投”。除管理上存在的問題外，“中投”公司目前還面臨許多壓力。第一，受次級債危機(jī)影響，美國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)不景氣跡象，美聯(lián)儲大幅度降息，全球資本市場波動(dòng)隨之加劇，這給“中投”公司的海外投資增加了難度。第二，“中投”公司必須承擔(dān)巨大的資金壓力。“中投”公司的資本金來自財(cái)政部發(fā)行的1.55萬億元特別國債，“中投”公司必須承擔(dān)由此帶來的債務(wù)成本。如果“中投”公司不能產(chǎn)生足夠的收益來抵補(bǔ)財(cái)政部所發(fā)行債券的利息支出(年利率約4.5％)，財(cái)政部將面臨財(cái)務(wù)虧損。最后，主權(quán)財(cái)富基金敏感的政府背景很容易被視為帶有特殊的政治經(jīng)濟(jì)動(dòng)機(jī)，“中投”公司更是備受西方挑剔。一方面因?yàn)槠渌O(shè)立主權(quán)基金的國家大都是小國，外匯儲備規(guī)模遠(yuǎn)低于中國，對世界經(jīng)濟(jì)影響有限。另一方面，“中投”管理層的行政化使外國理所當(dāng)然會相信“中投”的投資是有戰(zhàn)略目的的政府行為。

論文關(guān)鍵詞：美元資產(chǎn)，外匯儲備，外匯資產(chǎn)

論文摘要：我們應(yīng)該優(yōu)化外匯資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，通過降低美元儲備比例、加大礦產(chǎn)資源投資和股權(quán)投資，實(shí)現(xiàn)外匯儲備資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的多元化。未來美元貶值的風(fēng)險(xiǎn)很大。而通過美元貶值以緩解美國的國內(nèi)危機(jī)，是美方慣用的手段。

我們應(yīng)該優(yōu)化外匯資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，通過降低美元儲備比例、加大礦產(chǎn)資源投資和股權(quán)投資，實(shí)現(xiàn)外匯儲備資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的多元化。多元化的投資模式不僅可為我國運(yùn)用外匯儲備投資提供一種新路徑，而且能更好地平衡外匯儲備的安全性、流動(dòng)性和盈利性的多重目標(biāo)要求。

目前我國外匯儲備已超過2.4萬億美元，居世界第一。在巨額外匯儲備中，美元資產(chǎn)占有較大比重。金融危機(jī)爆發(fā)以來，美國政府財(cái)政支出大幅增加。過去10年美國國債增加了1倍，目前規(guī)模超過了13萬億美元，占GDP的90%，未來美元貶值的風(fēng)險(xiǎn)很大。而通過美元貶值以緩解國內(nèi)危機(jī)，是美國政府慣用的手段，1985年通過《廣場協(xié)議》壓迫日元升值就是典型的例證。

一、世界各國美元外匯資產(chǎn)多元化運(yùn)用現(xiàn)狀

近年來，各國政府對美投資活躍，不僅投資規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，由2005年的不到2萬億美元迅速上升到2009年的4萬億美元，年均增幅超過18%；而且在各國對美投資總額中的比重穩(wěn)步上升，由2005年的25.5%上升到2009年的35.2%。各國政府對美投資體現(xiàn)出了如下幾個(gè)特點(diǎn)：

為適應(yīng)社會主義市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展的要求，建立平衡、穩(wěn)固、強(qiáng)大的國家財(cái)政，財(cái)政部明確提出了建立公共財(cái)政框架的改革目標(biāo)。1998年的機(jī)構(gòu)改革，國務(wù)院對政府管理職能進(jìn)行了較大的調(diào)整，進(jìn)

一步理順了財(cái)政職能，財(cái)政部肩負(fù)起了統(tǒng)一管理世界銀行、亞洲開發(fā)銀行等國際金融組織和外國政府貸款的職能碩士論文。在新的職能范圍下，如何在公共財(cái)政框架下對主權(quán)外債實(shí)施預(yù)算管理，是值得

探討的新問題。

一、利用政府主權(quán)外債與公共財(cái)政的關(guān)系政府主權(quán)外債，是指以中華人民共和國名義向世界銀行、亞洲開發(fā)銀行等國際金融組織或外國政府所舉借的，再由財(cái)政部、轉(zhuǎn)貸銀行或其他轉(zhuǎn)貸機(jī)構(gòu)向地方或部門轉(zhuǎn)貸的債務(wù)。目前，財(cái)政改革的方向已經(jīng)確定，各項(xiàng)改革措施正朝著公共財(cái)政的方向邁進(jìn)。公共財(cái)政充分體現(xiàn)了政府提供“公*品”的特征，以市場失靈為界限，在克服“市場失靈”的同時(shí)，合理引導(dǎo)資源配置，為社會主義市場經(jīng)濟(jì)服務(wù)。作為首都財(cái)政部門，按照公共財(cái)政框架的要求，要積極、合理、有效地提供“公*品”，就要積極探索如何更好地籌集、配置資金，以加大對基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和環(huán)境改善的投入，支持經(jīng)濟(jì)建設(shè)和社會發(fā)展。目前，隨著國民經(jīng)濟(jì)的良好發(fā)展，財(cái)政收入持續(xù)快速增加，但是，僅靠現(xiàn)有的財(cái)政收入難以滿足對大量建設(shè)資金的需求。對于我們這樣一個(gè)發(fā)展中國家，經(jīng)濟(jì)的持續(xù)發(fā)展對基礎(chǔ)設(shè)施等公共工程建設(shè)的依賴程度很大，而公共工程的投資在很大程度上又依賴于財(cái)政資金的投入。這樣，財(cái)政收入的有限性與財(cái)政支出的擴(kuò)張性之間的矛盾將長期伴隨著財(cái)政改革。如何緩解這對矛盾？發(fā)行國債當(dāng)然是一條渠道，而與國際金融組織和外國加強(qiáng)財(cái)政合作也是緩解矛盾的一副良方。因此，為合理提供“公*品”，進(jìn)一步開拓籌資渠道，積極運(yùn)用國內(nèi)外兩種資源，是支持經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)業(yè)優(yōu)化升級的需要，也是建立公共財(cái)政框架的客觀要求。我國改革開放20多年來，與世界銀行、亞洲開發(fā)銀行和數(shù)十個(gè)國家建立了良好的財(cái)政合作關(guān)系。

截止到1999年，僅世界銀行對我國提供貸款達(dá)324．6億美元，約折人民幣2694．2億元（資料來源：《國際金融機(jī)構(gòu)貸款管理》，主編金力群，中國對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易出版社，P21）；亞洲開發(fā)銀行對我國提供貸款達(dá)8l．5億美元，約折人民幣676．2億元（資料來源：《亞洲開發(fā)銀行業(yè)務(wù)政策與程序》，主編金力群，經(jīng)濟(jì)日報(bào)出版社，P257）；利用外國政府貸款458億美元，約折人民幣3801．4億元（資料來源：《外國政府貸款工作實(shí)用手冊》，財(cái)政部國債金融司編著）。對我國需要經(jīng)濟(jì)建設(shè)起到了積極的作用。北京市利用政府主權(quán)外債貸款的主要領(lǐng)域是基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、環(huán)境保護(hù)污染治理以及基礎(chǔ)工業(yè)和原材料工業(yè)等，其中大部分已建成投產(chǎn)。政府主權(quán)外債貸款在我市經(jīng)濟(jì)建設(shè)中的積極作用。主要包括以下幾個(gè)方面：

1．引導(dǎo)資金流向。除外資貸款金額外，由于貸款項(xiàng)目的實(shí)施，還將帶動(dòng)大量國內(nèi)配套資金，從而可以通過對外融資，引導(dǎo)國內(nèi)其他資金流入公*品領(lǐng)域，根據(jù)亞洲開發(fā)銀行測算，平均國內(nèi)配套資

摘要：隨著美國金融危機(jī)的爆發(fā)，全球經(jīng)濟(jì)遭受重創(chuàng)，作為全球貨幣金融體系監(jiān)管機(jī)構(gòu)的IMF的表現(xiàn)卻不令人滿意，尤其是在救助求援成員國和監(jiān)管成員國國內(nèi)貨幣政策方面?zhèn)涫茉嵅?。本文將在對IMF存在的問題進(jìn)行分析的基礎(chǔ)上提出一些改革建議，以期對于IMF今后在面對全球性金融危機(jī)以及在進(jìn)行全球金融監(jiān)管方面更好地發(fā)揮其職能。

關(guān)鍵詞：國際貨幣基金組織；金融危機(jī)；困境

一、全球金融危機(jī)折射出國際貨幣基金組織改革的迫切性

2007年，隨著房地產(chǎn)行業(yè)經(jīng)濟(jì)泡沫的破滅，美國次貸危機(jī)爆發(fā)。2008年9月，先后經(jīng)歷了雷曼兄弟倒閉，華盛頓互助銀行告急，美國國際集團(tuán)（AIG）國有化，危機(jī)急劇惡化，并進(jìn)一步演變?yōu)?0世紀(jì)30年代以來最為嚴(yán)重的金融危機(jī)。然而在全球性的金融危機(jī)面前，國際貨幣基金組織（IMF）作為國際貨幣金融體系的監(jiān)管機(jī)構(gòu)發(fā)揮的作用卻顯得不盡如人意。一方面IMF未對以美國為首的發(fā)達(dá)成員國的國內(nèi)金融體系進(jìn)行嚴(yán)格有效的監(jiān)管，致使歐美等發(fā)達(dá)國家過度發(fā)展金融衍生產(chǎn)品、過度使用杠桿，以謀求資本利潤的最大化，這最終導(dǎo)致了金融市場的道德失控。另一方面，IMF在救助危機(jī)國家方面也少有作為，這主要源于IMF貸款資源的匱乏、貸款條件的僵硬以及對國家經(jīng)濟(jì)主權(quán)的入侵，都阻礙了成員國向其尋求救助。此外，由于IMF中發(fā)達(dá)國家與發(fā)展中國家之間權(quán)利結(jié)構(gòu)的失衡從而導(dǎo)致的IMF治理結(jié)構(gòu)的失衡,也制約了其防范危機(jī)發(fā)生、遏制危機(jī)蔓延的能力。IMF在全球危機(jī)下的無能為力更多地折射出IMF改革的迫切性。要徹底改革IMF，必須在重新審視各國基金份額的配比、廢止少數(shù)發(fā)達(dá)國家事實(shí)上的一票否決權(quán)、提升發(fā)展中國家的話語權(quán)的基礎(chǔ)上，建立起一個(gè)反應(yīng)迅速、卓有成效的國際金融救援機(jī)制，擔(dān)負(fù)起危機(jī)救助及促進(jìn)世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重任，成為真正意義上的“國際”貨幣基金組織。

二、國際貨幣基金組織存在的主要問題

（一）不公平的份額制及投票表決制

一、金融全球化及其表現(xiàn)

金融全球化可從不同的角度來闡釋。它既可以指金融資本或金融服務(wù)在全球范圍內(nèi)的自由流動(dòng)和配置，也可指現(xiàn)代金融制度在全球的擴(kuò)展，使世界各國金融政策趨同化，還可以指金融風(fēng)險(xiǎn)意識和金融全球監(jiān)管共識的達(dá)成。金融全球化主要的含義應(yīng)當(dāng)是指金融資本或金融服務(wù)在全球范圍內(nèi)的自由流動(dòng)和配置，從而使各國經(jīng)濟(jì)與金融的相互依存關(guān)系日益緊密的一種客觀歷史趨勢。

金融全球化主要表現(xiàn)為：一是金融自由化。20世紀(jì)8年代以后發(fā)達(dá)國家紛紛進(jìn)行金融改革、放松金融管制，掀起了金融自由化的浪潮。金融自由化為金融全球化提供了制度條件。二是金融市場全球化。全球金融電子網(wǎng)絡(luò)的形成，證券交易所或證券交易系統(tǒng)的聯(lián)合或合并，全球性、地區(qū)性的金融中心和大批離岸金融市場所構(gòu)成的覆蓋全球的金融市場運(yùn)作體系，標(biāo)志著全球統(tǒng)一的“24小時(shí)”全球金融市場的形成，實(shí)現(xiàn)了金融交易的全球化。三是金融創(chuàng)新和金融資產(chǎn)的膨脹化。從20世紀(jì)60年代起，各國金融機(jī)構(gòu)先后掀起了金融創(chuàng)新浪潮，隨后生出了令人眼花繚亂的金融衍生工具，金融資產(chǎn)迅速增長，不斷擴(kuò)張，全球經(jīng)濟(jì)虛擬化。四是國際金融證券化。它包括資產(chǎn)證券化和融資證券化。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，僅1996年到1998年上半年，亞洲市場上通過公開方式發(fā)行資產(chǎn)證券達(dá)30多億美元。從融資方式來看，20世紀(jì)80年代以后國際債券的地位逐年上升，1985年國際債券在國際籌資總額中所占比重首次超過國際信貸，占國際籌資總額的58．9％。五是國際金融資本規(guī)模膨脹，全球經(jīng)濟(jì)頻繁波動(dòng)。

1990年以來，國際金融資本規(guī)模急劇擴(kuò)張，無論從總量上還是速度上已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)脫離了世界貿(mào)易和世界總產(chǎn)出等實(shí)物經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的增長，由于金融市場的內(nèi)生波動(dòng)性和全球金融資本無限供給，自由流動(dòng)，導(dǎo)致金融市場劇烈波動(dòng)，金融資產(chǎn)價(jià)格的暴漲暴跌更為頻繁。六是金融監(jiān)管國際化。隨著金融自由化的發(fā)展，國際金融資本巨額流動(dòng)于各個(gè)金融市場，特別是短期投機(jī)資本的追逐投機(jī)，潛在的金融風(fēng)險(xiǎn)隨時(shí)都會發(fā)達(dá)。墨西哥、東南亞、俄羅斯、巴西的金融危機(jī)使得世界各國都認(rèn)識到金融風(fēng)險(xiǎn)的巨大破壞作用，金融安全成為世界各國經(jīng)濟(jì)安全首要關(guān)注的問題，金融監(jiān)管的國際協(xié)調(diào)越來越受到重視。20世紀(jì)80年代以來，“巴塞爾協(xié)議”、“清邁協(xié)議”等的簽署，各個(gè)層次上的國際銀行監(jiān)督合作的空前發(fā)展，等等，所有這些都使世界各國的金融監(jiān)管更趨國際化。

二、金融全球化對我國經(jīng)濟(jì)主權(quán)的挑戰(zhàn)

在金融全球化迅猛發(fā)展的背景下，中國的金融對外開放不是迫于“胡蘿b加大棒”壓力下的開放，而是出于發(fā)展經(jīng)濟(jì)的自發(fā)選擇。實(shí)行金融開放并逐漸融入國際金融體系的進(jìn)程給中國帶來了很大的經(jīng)濟(jì)利益，中國與國際金融的互動(dòng)是一種良性互動(dòng)。

一、金融全球化及其表現(xiàn)

金融全球化可從不同的角度來闡釋。它既可以指金融資本或金融服務(wù)在全球范圍內(nèi)的自由流動(dòng)和配置，也可指現(xiàn)代金融制度在全球的擴(kuò)展，使世界各國金融政策趨同化，還可以指金融風(fēng)險(xiǎn)意識和金融全球監(jiān)管共識的達(dá)成。金融全球化主要的含義應(yīng)當(dāng)是指金融資本或金融服務(wù)在全球范圍內(nèi)的自由流動(dòng)和配置，從而使各國經(jīng)濟(jì)與金融的相互依存關(guān)系日益緊密的一種客觀歷史趨勢。

金融全球化主要表現(xiàn)為：一是金融自由化。20世紀(jì)8年代以后發(fā)達(dá)國家紛紛進(jìn)行金融改革、放松金融管制，掀起了金融自由化的浪潮。金融自由化為金融全球化提供了制度條件。二是金融市場全球化。全球金融電子網(wǎng)絡(luò)的形成，證券交易所或證券交易系統(tǒng)的聯(lián)合或合并，全球性、地區(qū)性的金融中心和大批離岸金融市場所構(gòu)成的覆蓋全球的金融市場運(yùn)作體系，標(biāo)志著全球統(tǒng)一的“24小時(shí)”全球金融市場的形成，實(shí)現(xiàn)了金融交易的全球化。三是金融創(chuàng)新和金融資產(chǎn)的膨脹化。從20世紀(jì)60年代起，各國金融機(jī)構(gòu)先后掀起了金融創(chuàng)新浪潮，隨后生出了令人眼花繚亂的金融衍生工具，金融資產(chǎn)迅速增長，不斷擴(kuò)張，全球經(jīng)濟(jì)虛擬化。四是國際金融證券化。它包括資產(chǎn)證券化和融資證券化。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，僅1996年到1998年上半年，亞洲市場上通過公開方式發(fā)行資產(chǎn)證券達(dá)30多億美元。從融資方式來看，20世紀(jì)80年代以后國際債券的地位逐年上升，1985年國際債券在國際籌資總額中所占比重首次超過國際信貸，占國際籌資總額的58．9％。五是國際金融資本規(guī)模膨脹，全球經(jīng)濟(jì)頻繁波動(dòng)。

1990年以來，國際金融資本規(guī)模急劇擴(kuò)張，無論從總量上還是速度上已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)脫離了世界貿(mào)易和世界總產(chǎn)出等實(shí)物經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的增長，由于金融市場的內(nèi)生波動(dòng)性和全球金融資本無限供給，自由流動(dòng)，導(dǎo)致金融市場劇烈波動(dòng)，金融資產(chǎn)價(jià)格的暴漲暴跌更為頻繁。六是金融監(jiān)管國際化。隨著金融自由化的發(fā)展，國際金融資本巨額流動(dòng)于各個(gè)金融市場，特別是短期投機(jī)資本的追逐投機(jī)，潛在的金融風(fēng)險(xiǎn)隨時(shí)都會發(fā)達(dá)。墨西哥、東南亞、俄羅斯、巴西的金融危機(jī)使得世界各國都認(rèn)識到金融風(fēng)險(xiǎn)的巨大破壞作用，金融安全成為世界各國經(jīng)濟(jì)安全首要關(guān)注的問題，金融監(jiān)管的國際協(xié)調(diào)越來越受到重視。20世紀(jì)80年代以來，“巴塞爾協(xié)議”、“清邁協(xié)議”等的簽署，各個(gè)層次上的國際銀行監(jiān)督合作的空前發(fā)展，等等，所有這些都使世界各國的金融監(jiān)管更趨國際化。

二、金融全球化對我國經(jīng)濟(jì)主權(quán)的挑戰(zhàn)

在金融全球化迅猛發(fā)展的背景下，中國的金融對外開放不是迫于“胡蘿b加大棒”壓力下的開放，而是出于發(fā)展經(jīng)濟(jì)的自發(fā)選擇。實(shí)行金融開放并逐漸融入國際金融體系的進(jìn)程給中國帶來了很大的經(jīng)濟(jì)利益，中國與國際金融的互動(dòng)是一種良性互動(dòng)。

《計(jì)算機(jī)科學(xué)與探索》是由中國電子科技集團(tuán)公司主管、華北計(jì)算技術(shù)研究所主辦的國內(nèi)外公開發(fā)行的計(jì)算機(jī)學(xué)報(bào)級高級學(xué)術(shù)期刊,中國計(jì)算機(jī)學(xué)會會刊,工業(yè)和信息化部優(yōu)秀科技期刊,北大中文核心期刊,中國科學(xué)引文數(shù)據(jù)庫(CSCD)核心期刊,中國科技論文統(tǒng)計(jì)源期刊(中國科技核心期刊),并被“萬方數(shù)據(jù)——數(shù)字化期刊群”、“中國學(xué)術(shù)期刊網(wǎng)絡(luò)出版總庫”、“英國《科學(xué)文摘(SA/INSPEC)》”、“美國《劍橋科學(xué)文摘(CSA)》”、“波蘭《哥白尼索引(IC)》”收錄。月刊,大16開。歡迎踴躍投稿。

辦刊方針

堅(jiān)持“雙百”方針,傳播計(jì)算機(jī)信息,把握行業(yè)動(dòng)態(tài),探索計(jì)算機(jī)發(fā)展規(guī)律,開拓計(jì)算機(jī)科學(xué)技術(shù)發(fā)展新思路,促進(jìn)科技交流。報(bào)導(dǎo)范圍計(jì)算機(jī)(硬件、軟件)各學(xué)科具有創(chuàng)新性、前沿性、導(dǎo)向性、開拓性及探索性的科研成果?？莾?nèi)容提要高性能計(jì)算機(jī)、體系結(jié)構(gòu)、并行處理、計(jì)算機(jī)科學(xué)新理論、算法設(shè)計(jì)與分析、人工智能與模式識別、系統(tǒng)軟件、軟件工程、數(shù)據(jù)庫、計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)、信息安全、計(jì)算機(jī)圖形學(xué)與計(jì)算機(jī)輔助設(shè)計(jì)、虛擬現(xiàn)實(shí)、多媒體技術(shù)及交叉學(xué)科的相互滲透和新理論的衍生等(如：認(rèn)知科學(xué)、神經(jīng)信息學(xué)、量子信息學(xué)、生物信息學(xué)等)。

稿件類型

1.綜述•探索：就某學(xué)科領(lǐng)域的總結(jié)與展望,指明當(dāng)前研究熱點(diǎn)及可能的突破方向;具有可行性的探索性研究成果,有較強(qiáng)的思想性、前瞻性和開拓性。2.專題報(bào)導(dǎo)：通過一組文章就某新的研究方向、領(lǐng)域展開全面深入的報(bào)導(dǎo),對出現(xiàn)的新技術(shù)、新成果的評述分析,要求主題突出,角度準(zhǔn)確,內(nèi)容完整,有深度。3.學(xué)術(shù)研究：在理論研究中有創(chuàng)新內(nèi)容的研究成果。4.實(shí)踐創(chuàng)新：在研究與開發(fā)中,取得創(chuàng)新成績的有應(yīng)用價(jià)值的實(shí)踐成果,要求有方法、觀點(diǎn)、比較和實(shí)驗(yàn)分析。

投稿要求

「摘要」2000年是世紀(jì)交替之年，經(jīng)濟(jì)工作如何，對全局影響重大。當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢

良好，但不容忽視嚴(yán)峻的一面，做好經(jīng)濟(jì)工作要把握和處理好幾個(gè)帶有全局和戰(zhàn)略意義

的關(guān)系，同時(shí)要抓住重點(diǎn)，加大實(shí)施宏觀調(diào)控政策的力度。

「關(guān)鍵詞」經(jīng)濟(jì)形勢經(jīng)濟(jì)環(huán)境實(shí)施宏觀調(diào)控改革和發(fā)展

2000年是全面完成國民經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展“九五”計(jì)劃的最后一年，是改革、發(fā)展、

穩(wěn)定的關(guān)鍵一年，是世紀(jì)交替之年。這一年經(jīng)濟(jì)工作做得如何，對全局影響重大。最近